养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆一：目前基层定价心态浓厚，社会库存供需收紧，但储备豆较为充足。近期市场仍有国储大豆拍卖消息，预计豆一价格重心不稳。豆一价格预计易跌难涨，主力合约空单考虑继续持有。豆一主力合约支撑位关注3750-3800元/吨，压力位关注4000-4050元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：农户低价惜售短期暂难明显改变，部分持货商有一定挺价心理。天气逐步转暖，水产饲料消费有季节性好转预期，叠加花生粕替代消费增加，压榨厂对油料花生的收购和开机积极性将获得提振，关注尚未入市企业近期是否有入市收购。塞内加尔开关时间延迟，苏丹花生减产且无明显性价比优势，进口花生远期采购量少，且到港时间延迟，短期价格存在一定支撑。但清明节前后，主产区花生步入播种季，中央一号文件提及挖掘花生扩种潜力，花生种植收益仍优于竞争作物，25年花生种植面积存再度增加的可能。且天气转暖后农户有季节性抛售需求，期价上方压力仍存。区间思路，低位轻仓试多，05合约压力8390-8400，支撑位7930-8000。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 豆油：4月份大豆到港量预期增加，中美、美欧贸易摩擦也对美豆和美豆油形成利空，俄乌冲突有望解决，原油走弱也对豆油价格进行打压。利空共振，豆油易跌难涨。豆油供应充足，考虑空单持有。豆油主力05合约支撑位关注7700-7750元/吨，压力位关注8100-8150元/吨； 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年03月17日星期一 菜油：自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜油加征100%关税，加菜油到港成本将大幅提升。但近年来，我国加拿大菜油进口占比已明显降低，因此对加菜油加征关税对国内菜油价格影响相对有限。国内菜油库存处于同期高位，现货供给充足。此次加征关税暂未包含加菜籽，后续关注反倾销政策实际落地情况，中加贸易存在摩擦的背景下，压榨厂对于远期菜籽买船可能较为谨慎，关注菜籽买船情况，菜油后市有去库存预期。贸易摩擦使得阶段性内盘强于外盘。加拿大统计局数据显示，25年加拿大菜籽种植面积预估同比减少1.7%至2160万英亩，贸易摩擦背景下，如加拿大菜籽仍呈偏弱运行态势，种植面积仍有继续下调可能。多单减持，支撑8750-8800，压力9286-9478。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：3月与斋月重合，种植园劳工放假，以及局部地区降水略偏多或阶段性影响棕榈油产量，预期3月份产地棕榈油产量延续偏低，国内进口买船进度偏慢，3月产消区有进一步去库存可能。4-10月份棕榈油环比、同比均存在增产预期，4月份预期为产地库存拐点，棕榈油供需偏紧或逐步缓解，关注B40实际执行情况。期价短期区间震荡，长期存下行压力，支撑8700-8740，压力9400-9448。 养殖油脂产业链日度策略报告 豆二、豆粕：我国大豆库存继续下降，而豆粕库存回升，反映出3月大豆到港递减的预期以及下游对豆粕采购偏谨慎的态度。4月预计有大量巴西大豆到港，利空驱动逐步显现。短线利多驱动难持续，后续供应压力依旧较大，豆粕05、豆二05合约考虑空单持有，豆粕主力05合约压力位关注3050-3100元/吨，支撑位关注2700-2750元/吨。豆二主力05合约压力位关注3600-3650，支撑位关注3350-3400元/吨； 菜粕：自2025年3月20日起，对原产于加拿大油渣饼加征100%关税。我国菜粕进口对加拿大菜粕依存度较高，2024年加拿大菜粕进口量202万吨，占比国内菜粕进口量73.53%，占比国内菜粕供应量35.26%。加征关税对菜粕成本端有明显利多影响，加征关税后国内加拿大菜粕后续采购或将明显减少，使得远期供给存偏紧可能。贸易摩擦使得阶段性内盘强于外盘。此次加征关税暂未包含加菜籽，后续关注反倾销政策实际落地情况，中加贸易存在摩擦的背景下，压榨厂对于远期菜籽买船可能较为谨慎，关注菜籽买船情况。加拿大统计局数据显示，25年加拿大菜籽种植面积预估同比减少1.7%至2160万英亩，贸易摩擦背景下，如加拿大菜籽仍呈偏弱运行态势，种植面积仍有继续下调可能。4-5月国内大豆大量到港，豆、菜粕价差收窄使得菜粕性价比转弱，对菜粕价格上方产生一定压力。期价震荡偏空调整，支撑2550-2600，压力2745-2790.对澳菜籽买船和反倾销调查落地存在较强不确定性，建议观望。 玉米、玉米淀粉：外盘市场来看，美国贸易政策不确定性打破了原有的预期，美玉米供需收紧预期出现动摇，叠加南美玉米出口竞争以及新季种植面积增长预期，外盘价格由前期的强势转向震荡。供应端来看，阿根廷以及巴西一季玉米开始收获，阶段性供应压力上升，消费端来看，美国贸易政策干扰增强，消费预期呈现收敛态势。国内市场来看，当下依然是本年度供应收紧的验证阶段，阶段性供应偏紧的支撑增强。具体来看，基层农户集中售粮进入尾声，下游利润略有好转，市场支撑未打破，不过近期中储粮投放力度略有增加，收敛部分利多预期，短期期价或震荡反复，中期继续维持重心上移预期。操作方面建议继续维持逢低做多思路。玉米05合约支撑区间关注2230-2250，压力区间关注2370-2380。玉米淀粉05合约支撑区间关注2620-2630，压力区间关注2730-2740。 生猪：周一，生猪期价冲高回落，小幅收涨，指数继续扩仓。生猪现货价格稳中微幅上涨，出栏体重环比持续走高，仔猪价格反弹，市场育肥及压栏积极性偏高，上周农产品指数整体高位偏强震荡，生猪指数延续低位震荡反弹，修复对现货过高贴水。周末生猪现货全国均价14.62元/公斤左右，环比上周涨0.20元/公斤。全周屠宰量同环比继续走高，生猪供应较为充足。期价上，农产品指数整体氛围偏强，饲料连续大涨后出现反复，生猪期价受宏观情绪带动继续 养殖油脂产业链日度策略报告 低位反弹，生猪指数持仓量继续走高，当前05合约对现货贴水修复至1000元/吨左右，谨慎投资者单边暂时观望，05合约参考区间13000-14500点，激进投资者持有05或07合约多头为主； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价延续回落，05合约未有止跌。周末鸡蛋现货价格整体持稳，饲料端情绪再度转强，鸡蛋现货价格低价报至3.15元/斤左右，环比上周跌0.20元/斤。基本面上，蛋鸡产能上升，叠加边际替代品蔬菜及肉禽价格走弱，令鸡蛋高价承压，3月份整体消费处于淡季，鸡蛋将会迎来节奏性供强需弱。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2025年一季度蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，农产品整体氛围转强，鸡蛋期价绝对价格偏低，谨慎投资者持有空05多07或多9反套，单边05空头3000点以下建议考虑逢低止盈离场，05合约参考区间2950-3450点。关注商品系统性波动。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................7一、养殖端（生猪、鸡蛋）....................................................................................................................