养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力09合约上涨，午后收于8562（日变动75或0.88%）。特朗普访华在即叠加美豆进入关键播种季，CBOT大豆及CBOT豆油多头情绪较为乐观，近期国际市场油脂油料价格坚挺运行。近期我国大豆进口到港量较大，当前油脂库存供应充足，供应端利空逐步释放消化。国际市场生物柴油政策利好持续，中长期大豆进口成本抬升，来自于国际市场的利多或传导至国内，中长期看好豆油价格。豆油利多驱动持续但振幅加剧，豆油主力09合约考虑企稳做多操作。豆油主力09合约支撑位关注8400-8450元/吨，压力位关注8900-8950元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周一日盘菜油跳空高开后回落，主力2609合约跌0.27%收于9757。地缘局势反复，油价高位巨震。加菜籽集中到港、节后油厂陆续开机下，菜油库存出现较大回升，国内供需宽松，对价格产生一定压制。国际生柴政策利好驱动依然持续，中长期或继续支撑油脂油料价格。地缘反复，近月供应集中释放，菜油短线或延续高位震荡走势，可考虑关注逢低做多机会，主力合约上方关注10000-10010压力区间，下方关注9400-9410支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 棕榈油：周一棕榈油震荡运行，主力2609合约跌0.11%收于9682。生柴叙事逻辑依旧稳固，美国、印尼、马来西亚均在积极推进本国生柴掺混政策，对油脂价格提供了较强支撑。天气担扰情绪升温，年内厄尔尼诺预期走强，需关注其强度及主产地的实际干旱情况，整体看棕榈油下半年交易题材偏多，方向预计向上。但MPOB报告中性偏空，4月库存超预期累库，国内方面进口利润回升后，5-6月新增4条买船，港口库存或延续高位。仍需警惕近月基本面偏弱带来的短期回调风险。地缘反复、基本面压力下，棕榈油短线涨势受限，而中长期上行逻辑依旧稳固。主力09合约可考虑逢低做多对待。上方关注10000-10010区间压力，下方关注9420-9430区间支撑。 成文时间：2026年05月11日星期一 豆二、豆粕：周一，CBOT大豆主力07合约价格偏强运行，午后暂收于1218美分/蒲附近；豆粕主力09合约，午后收于3039（日变动36或1.20%）；豆二主力07合约，午后收于3645（日变动70或1.96%）。特朗普访华在即叠加美豆进入关键播种季，CBOT大豆多头情绪较为乐观，近期主力合约站上1200美分/蒲关键位置。我国豆二及豆粕价格跟涨。近期大豆进口到港量较大，短期利空消化。中长期来看，进口成本依旧偏强，来自国际市场的利多或传导至国内，中长期看好豆二及豆粕价格。短期供应扰动加剧，远月成本端支撑持续，豆粕09合约关注做多机会。豆粕09合约支撑位关注2900-2930元/吨，压力位关注3100-3150元/吨。豆二07合约下方支撑 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链日度策略报告 关注3500-3550，上方压力关注3850-3860元/吨； 菜粕：周一菜粕探底回升，主力2609合约涨1.61%收于2404。市场对俄罗斯菜粕进口受限的担扰情绪升温，带动盘面回暖上行，但加菜籽集中到港压榨，近月供需或仍偏宽松，受地缘及生柴题材利多影响，加菜籽价格维持高位，进口成本支撑较强。美豆目前处于播种季，天气敏感度提升，南美大豆集中到港存在利空释放，豆粕筑底反弹对菜粕亦有带动。地缘反复，进口担扰升温，菜粕探底后回暖，短线或延续筑底震荡，操作上可尝试逢低轻仓多参与。RM力合约关注下方支撑位2300-2310，上方压力位参考2430-2440。 玉米、玉米淀粉：周一期价小幅回落。外盘市场来看，美玉米出口表现稳定，相对支撑延续，全球玉米新季种植面积预期同比下滑，天气忧虑延续，新季继续供需改善预期，下方支撑仍存，整体维持震荡偏强预期。国内玉米市场来看，短期受糙米拍卖消息的扰动，期价或有调整。中期来看，关注拍卖消息进一步兑现情况，替代端比价支撑以及供应趋紧季节性支撑，将限制期价的回落空间，中期维持宽幅区间预期。操作方面建议轻仓短空或者等待低位做多机会。玉米2607合约支撑区间参考2320-2330，压力区间参考2480-2500；玉米淀粉07合约支撑区间参考2650-2660，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 豆一：周一，豆一主力07合约震荡，午后收于4808（日变动4或0.08%）。目前国产大豆正在春播，整体播种有条不紊。东北产区大豆现货价格整体平稳，市场出货缓慢，贸易商成交清淡。下游企业随用随采，贸易商出货速度偏慢。国产豆基本面变化不大，目前基层余豆依旧较少，受拍卖担忧影响，贸易商挺价心态略有松动。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期豆一价格仍存在一定的上涨驱动，短期关注拍卖情况。豆一07、09合约暂时离场观望。豆一07合约关注5200-5300元/吨区间压力位，支撑位关注4730-4750元/吨； 生猪：周一，商品市场整体大涨，生猪期价受商务部会议提振低开高走，远月合约止跌反弹，当前生猪期价对政策敏感度上升，远月期价大幅反弹。2605合约进入交割月期现回归较为理想。4月底资金向农产品板块转移，饲料养殖产业链出现大涨。指数持仓量一度超过52万手，交投热度较高。本周出栏量环比出现明显回落，现货压力得到缓解，生猪现货价格触底后，下游开始阶段性补库，但体重高位，现货反弹后仍有间断性压力。全国均价9.84元/公斤，环比昨日跌0.02元/公斤左右。仔猪价格回落至200元/头左右后出现反弹，但自繁自养出栏当前亏损仍然在300元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者空近多远为主，2607合约参考支撑位10500-10800，参考压力位11600-118 养殖油脂产业链日度策略报告 00区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价出现大幅拉涨对周末现货补涨，短期鸡蛋期现价格形成共振，本周全国现货价格再度大面积上涨令产能下降预期得到逐步验证，全国均价4.20元/斤左右，环比上周涨0.25元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性逐步转正，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4-5月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者持有正套，激进投资者3700点以下短线做多07合约。2607合约参考支撑位3500-3600点，参考压力位3800-3900点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................3三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）..........