智能驾驶行业跟踪报告：小马智行欧洲扩张，Robotaxi出海提速

行业研究/行业点评 2026年08月19日 小马智行欧洲扩张，Robotaxi出海提速 行业及产业汽车 投资要点： 强于大市 8月中旬智能驾驶产业边际向好。海外Robotaxi安全与运营数据改善，车队及服务范围持续扩张；中国高阶智驾加速量产上车，国产舱驾一体与矿区无人化项目逐步落地。 海外Robotaxi：安全与运营指标改善，平台合作推动多区域复制。1）运营数据：截至8月14日，特斯拉FSD（Supervised）全球及北美重大碰撞前行驶里程达560万/569万英里，约为美国平均水平的8倍；奥斯汀车队峰值约133辆，30天活跃车队约65辆，湾区平均乘车里程较长，佛罗里达与得州则以短途订单为主，票价约6-10美元。Waymo服务面积较年初扩大约1.7倍至1280平方英里，Zoox得州车队两周内由35辆增至44辆。2）商业拓展：8月14日，小马智行与Uber计划在欧洲五城部署超过2000辆Robotaxi；8月13日，Uber计划于2026年底在东京试点Wayve方案；8月12日，文远知行26Q2L4业务收入同比增长约47%、Robotaxi车队超1800辆。车队活跃率、订单密度、无人化政策及前装成本下降，决定Robotaxi能否由示范运营走向规模复制。 相关研究 《车市底部蓄力，出海与智能化主线凸显——汽车行业周报（20260810-20260816）》2026-08-17 《小米澎程入局增程，有望激活家庭SUV增量——智能汽车系列报告（十一）》2026-08-12《自动驾驶国标发布，高阶智驾加速——汽车行业周报（20260803-20260809）》2026-08-10《淡季需求承压，出口维持高增——汽车行业销量数据跟踪报告》2026-08-05《小米增程首车发布，优质供给撬动需求——汽车行业周报（20260727-20260802）》2026-08-03 乘用车高阶智驾：本土化方案上车，舱驾一体与订阅模式拓展变现路径。国内高阶智驾从功能追赶转向量产上车与成本优化，合资品牌补短板、供应链国产化及软件订阅有望共同提升渗透率。1）车企进展：8月13日，大众中国推出自研全场景辅助驾驶HS8，并计划于26Q3起搭载三家合资企业，本土化研发进入上车验证期。2）供应链进展：8月13日，经纬恒润OrinX智驾域控已量产、4D毫米波雷达研发推进，全栈能力有望受益于智驾平权。8月11日，博泰车联获头部新能源车企定点，并采用地平线“星空”芯片打造纯国产舱驾一体高端AI座舱，国产算力平台有望打开价值量增量。3）业绩与变现：8月14日，德赛西威26H1智驾收入39.18亿元，同比下降5.53%，需关注客户结构与高算力平台成本。8月10日，特斯拉在韩推出FSD订阅制以提高渗透率，中国订阅变现仍取决于算法体验提升及硬件降本。 商用无人化：矿区场景率先验证，设备出货与盈利能力同步改善。封闭场景无人化具备更明确的成本节省与运营替代逻辑，矿卡、挖采机器人及车路协同有望率先形成规模收入。8月10日，希迪智驾26H1营收8.04亿元、同比增长97%，经调整净亏损收窄至1968万元；无人矿卡累计出货超过1900台，挖采机器人出货34台，V2X上半年出货超过2000台。封闭场景的单车利用率、客户复购与项目毛利率，是设备销售转向持续运营收入的关键验证。 证券分析师 吴迪S0820525010001021-32229888-25523wudi@ajzq.com 投资建议：我们认为，随着高阶智驾发展成熟和Robotaxi商业模式逐步落地，智能化技术领先且具备成本控制优势的整车企业有望率先受益。1）整车：出海增厚业绩，高阶智能化驱动价 值重 估 ， 建议 关 注：小 米集 团-W(1810.HK)、 小鹏 集 团-W(9868.HK)、 理想 汽 车-W(2015.HK)、比亚迪(002594.SZ)、吉利汽车(0175.HK)；2）汽车服务类：国标落地驱动检测需求扩容，建议关注中国汽研(601965.SH)。 联系人 徐姝婧S0820124090004021-32229888-25517xushujing@ajzq.com 风险提示：智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧。 目录 1.数据：Robotaxi运营数据边际改善.....................................................42.公告：合作、业绩、定点事项...........................................................123.要闻：大众中国推出自研全场景辅助驾驶HS8................................134.投资建议.............................................................................................145.风险提示............................................................................................14 图表目录 图表1：特斯拉全球碰撞前的行驶里程.....................................................................................4图表2：特斯拉北美碰撞前的行驶里程.....................................................................................4图表3：Waymo服务区域............................................................................................................4图表4：Waymo分城市服务区域................................................................................................5图表5：特斯拉月度事故数（次）.............................................................................................5图表6：Waymo月度事故数（次）............................................................................................5图表7：Zoox月度事故数（次）................................................................................................6图表8：特斯拉Robotaxi部分乘车数据....................................................................................6图表9：德克萨斯州Robotaxi车队规模（辆）.........................................................................6图表10：2024-2026年5月中国乘用车不同等级ADAS渗透率（标配）..............................7图表11：2024-2026年5月中国乘用车不同价格区间L2及以上ADAS渗透率（标配）....7图表12：城市NOA累计装机量占比（%）...............................................................................7图表13：2026年1-6月城市NOA上险量前十车型（万辆）.................................................8图表14：2026年1-6月座舱域控供应商装机量（套，%）...................................................8图表15：2026年1-6月座舱域控芯片供应商装机量（套，%）...........................................8图表16：2026年1-6月HUD供应商装机量（套，%）.........................................................9图表17：2026年1-6月AR-HUD供应商装机量（套，%）....................................................9图表18：2026年1-6月中控屏集成供应商装机量（套，%）...............................................9图表19：2026年1-6月液晶仪表屏集成供应商装机量（套，%）.....................................10图表20：2026年1-6月语音供应商装机量（套，%）.........................................................10图表21：2026年1-6月空气悬架供应商装机量（套，%）.................................................10图表22：2026年1-6月激光雷达供应商装机量（套，%）.................................................11图表23：2026年1-6月前视摄像头供应商装机量（套，%）.............................................11图表24：2026年1-6月行车ADAS供应商装机量（套，%）..............................................11 1.数据：Robotaxi运营数据边际改善 特斯拉FSD（Supervised）在北美重大碰撞前行驶里程达569万英里，约为手动无主动安全车型的6.5倍、美国平均水平69.9万英里的8.1倍；轻微碰撞前里程达160万英里。 资料来源：RoboTracker，爱建证券研究所（截至2026-8-14） 资料来源：RoboTracker，爱建证券研究所（截至2026-8-14） 资料来源：RoboTracker，爱建证券研究所（截至2026-8-14） Waymo运营版图仍高度集中于少数头部城市，湾区与凤凰城为主要区域。 资料来源：RoboTracker，爱建证券研究所（截至2026-8-14） 特斯拉车队规模较低，月度事故数维持低位波动。 资料来源：NHTSA，RobotaxiTracker，爱建证券研究所 Waymo月度事故总量高于特斯拉与Zoox，与其更高的运营里程相匹配。2026年5月19日起Waymo暂停全部Robotaxi高速运营，6月18日发起近4000辆第五代车型召回。 资料来源：NHTSA，RobotaxiTracker，爱建证券研究所 资料来源：NHTSA，RobotaxiTracker，爱建证券研究所 资料来源：NHTSA，RobotaxiTracker，爱建证券研究所 2026年1-5月，国内乘用车L2及以上ADAS功能渗透率达70%，L2及以上功能已下探至10万元级别车型，辅助驾驶普及正快速推进。 资料来源：盖世汽车，爱建证券研究所 资料来源