铝产业链周度数据点评：中东铝厂复产预期升温，铝价冲高回落

铝产业链周度数据点评2026年8月17日 分析师：方富强从业资格证号：F3043701投资咨询证号：Z0015300 宏 观 及 产 业 事 件 概 述 中国7月CPI同比上涨0.5%，预期0.8%，前值1.0%。中国7月PPI同比上涨3.5%，预期4%，前值4.1%。 ◼美国7月未季调CPI同比上涨3.4%，预期3.4%，前值3.5%。CPI环比上涨0.1%，预期0.1%，前值为-0.4%；未季调核心CPI同比上涨2.5%，预期2.5%，前值2.6%。核心CPI环比上涨0.2%，预期0.2%，前值0%。 ◼美国7月PPI同比上涨4.7%，预期4.9%，前值5.5%。PPI环比持平，预期0.2%，前值由-0.3%修正为-0.1%；核心PPI同比上涨4.2%，预期4.2%，前值4.7%。核心PPI环比上涨0.2%，预期0.3%，前值由0.2%修正为0.4%。 ◼美国7月零售销售月率录得-0.6%，为去年5月以来最大降幅，低于市场预期的+0.1%。 ◼8月消费者信心指数初值降至51，低于7月终值55.2，也明显低于彭博经济学家调查预期中值55，为三个月来首次回落。与此同时，美国8月密歇根大学1年通胀预期初值4.3，预期4.2，前值4.2。5年通胀预期初值3.3，预期3.3，前值3.3。 ◼美联储内部围绕下一步货币政策走向的分歧进一步公开化。8月13日，克利夫兰联储主席哈马克再度重申加息立场，认为现在需要采取行动，并警示美债杠杆及AI泡沫等金融稳定风险。里士满联储主席巴尔金则支持维持利率不变，认为通胀主要源于临时性冲击，但警告AI投资与供应链可能带来持久价格压力。 宏 观 及 产 业 事 件 概 述 ◼据报道，巴基斯坦国防部长Khawaja Asif当地时间8月11日在伊斯兰堡表示，过去“两三天释放的信号显示，我们距离达成某种安排已经很近”。在被问及美伊协议最新进展时，他表示，“事态正朝着有利于和平的方向发展”。 ◼8月13日，伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔表示，如果伊朗提出的条件得不到满足，最高领袖已明确作出战略决策，将采取升级冲突的方式予以回应。伊朗伊斯兰革命卫队海军司令阿里·阿兹马伊表示，目前霍尔木兹海峡处于关闭状态，伊方对海峡内相关动向保持“全面、坚决掌控”，任何活动都不会脱离伊朗伊斯兰革命卫队海军监控。美国国防部长赫格塞思表示，美军拥有足够资源对伊朗实施“无限期”的海上封锁，并可根据需要轮换部署在该地区舰船。 美国总统特朗普表示，美国将在经济上对伊朗实施严厉打击，很快将宣布霍尔木兹海峡成为“美国领土”。特朗普称，美国对伊朗封锁“势不可挡”，是一道“钢铁之墙”。美国已经做好应对伊朗的充分准备，不会允许伊朗继续所作所为，也不会允许伊朗拥有核武器。此外，美军中央司令部发言人否认军方高层正推动对伊朗发起新一轮军事打击，称相关报道“纯属捏造，根本不是事实”。美国财政部长贝森特表示，美国将对伊朗实施“前所未见”的措施。这将结合前所未见的经济孤立手段，以及针对霍尔木兹海峡的持续封锁，从而切断伊朗港口所有进出通道。 铝 土 矿 价 格 ◼本周进口铝土矿价格持稳，几内亚铝土矿CIF报72美元/吨，环比持平上周。 铝 土 矿 进 出 港 量 ◼中国铝土矿周度到港量（近四周均值）413万吨，环比上周提高31万吨。 ◼海外主要港口铝土矿周度到港量（近四周均值）490万吨，环比提高37万吨。 ◼截至7月底，中国铝土矿库存6060万吨，环比下降2万吨。 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 氧 化 铝 价 格 本周氧化铝期货价格震荡偏弱运行，主力合约收2696元/吨，环比下降3元/吨。 国内氧化铝现货价格由2697元/吨下降至2689元/吨，现货基差由+1元/吨提升至+19元/吨。 氧 化 铝 期 限 结 构 ◼氧化铝近远月继续呈现明显的近低远高contango结构，近期近远月价差有所走扩。近月-连三价差-132元/吨，环比下降22元/吨。 氧 化 铝 成 本 及 利 润 ◼氧化铝完全生产成本2755元/吨，环比提高3元/吨。◼氧化铝生产利润-66.1元/吨，环比上周下降10.8元/吨，氧化铝企业亏损继续小幅走扩。◼国内氧化铝周度开工率74.32%，环比下滑0.42个百分点。 氧 化 铝 月 度 产 量 据SMM数据，截至2026年7月，中国氧化铝建成产能11842万吨，环比持平，同比增810万吨。运行产能8784万吨，环比降105万吨，同比降223.5万吨。开工率74.2%，环比下降1.8%。 2026年7月，中国氧化铝产量746.04万吨，环比增加15.4万吨，同比降18.9万吨。1-7月，中国氧化铝累计产量5054.1万吨，同比下降79万吨。 氧 化 铝 库 存 变 化 截至7月底，国内氧化铝厂区库存121.8，环比下降1.8万吨；国内电解铝厂区库存340.6万吨，环比增加4.9万吨。 ◼本周国内主要港口库存105.1万吨，环比增加9.1万吨。 氧 化 铝 周 度 产 量 及 库 存 变 化 Mysteel氧化铝周度产量及库存 阿拉丁氧化铝周度产量及库存 电 解 铝 价 格 ◼本周电解铝期货价格冲高回落，沪铝主力合约收23885元/吨，环比下降155元/吨（-0.6%）。伦铝主力（截至15:00）收3234元/吨，环比上周下降49美元/吨（-1.5%）。◼国内电解铝期限维持小幅BACK结构，价差有所走扩，近月-连三价差+55元/吨，环比上周上涨70元/吨。 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 国 内 外 电 解 铝 升 贴 水 国内电解铝现货升水-30～+30元/吨，环比上周提高20元/吨。 LME铝现货升水-3～+6元/吨，环比上周下降9美元/吨。 海外主要经济体铝现货升水继续下滑，其中，日本MJP报287.5美元/吨，环比上周下降17.5美元/吨。 国 内 电 解 铝 生 产 利 润 及 产 量 国内电解铝完全生产成本16130元/吨，环比上周下降21元/吨，主要受氧化铝价格下滑影响。 国内电解铝生产利润7740元/吨，环比上周下降89元/吨。 据SMM数据，截至2026年7月，中国电解铝建成产能4628.9万吨，环比持平，同比增60万吨。运行产能4561万吨，环比增6万吨，同比增72万吨，开工率98.5%，环比提高0.1个百分点。2026年7月，中国电解铝产量387.4万吨，环比增13万吨，同比增6.1万吨。1-7月，中国电解铝累计产量2631.8万吨，同比增加53.5万吨。 电 解 铝 进 出 口 概 况 周内外盘表现弱于内盘，电解铝进口亏损缩窄，电解铝进口盈亏-3201元/吨，较上周提高268元/吨。 铝材出口利润下滑，铝型材出口利润178.8美元/吨，较上周下降81.8美元/吨。 1-6月，中国电解铝累计进口128.5万吨，同比增3.6万吨；电解铝累计出口11.4万吨，同比增加2.8万吨。 1-7月铝材累计出口404.3万吨，同比增加57.3万吨。 下 游 铝 材 开 工 率 继 续 小 幅 下 滑 资料来源：SMM、国贸期货研究院 全 球 铝 显 性 库 存 进 一 步 下 滑 资料来源：SMM、国贸期货研究院 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。专注于铜、铝、氧化铝等有色金属品种研究，熟悉宏观经济及品种产业链发展规律，善于通过基本面分析行情动态。多次荣获上期所“优秀有色金属分析师”称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨。