宏观及产业事件概述
- 中国7月CPI同比上涨0.5%，PPI同比上涨3.5%。美国7月CPI同比上涨3.4%，PPI同比上涨4.7%。美国7月零售销售月率录得-0.6%，消费者信心指数降至51。美联储内部对货币政策走向存在分歧，部分官员支持加息，另一些则认为通胀主要源于临时性冲击。
- 巴基斯坦国防部长表示，美伊协议事态正朝着有利于和平的方向发展。伊朗最高领袖顾问表示，若条件不满足将采取升级冲突方式回应。美国总统特朗普表示将对伊朗实施严厉经济打击，并宣布霍尔木兹海峡为“美国领土”。
铝土矿价格及进出港量
- 本周进口铝土矿价格持稳，几内亚铝土矿CIF报72美元/吨。中国铝土矿周度到港量（近四周均值）413万吨，环比提高31万吨。海外主要港口铝土矿周度到港量（近四周均值）490万吨，环比提高37万吨。截至7月底，中国铝土矿库存6060万吨，环比下降2万吨。
氧化铝价格及期限结构
- 本周氧化铝期货价格震荡偏弱，主力合约收2696元/吨。国内氧化铝现货价格下降至2689元/吨，现货基差提升至+19元/吨。近远月继续呈现明显的contango结构，近月-连三价差-132元/吨。
氧化铝成本及利润
- 氧化铝完全生产成本2755元/吨，环比提高3元/吨。氧化铝生产利润-66.1元/吨，环比下降10.8元/吨，企业亏损继续小幅走扩。国内氧化铝周度开工率74.32%，环比下滑0.42个百分点。
氧化铝月度产量及库存变化
- 截至2026年7月，中国氧化铝建成产能11842万吨，运行产能8784万吨，开工率74.2%。2026年7月，中国氧化铝产量746.04万吨，同比降18.9万吨。1-7月，中国氧化铝累计产量5054.1万吨，同比下降79万吨。截至7月底，国内氧化铝厂区库存121.8万吨，环比下降1.8万吨；电解铝厂区库存340.6万吨，环比增加4.9万吨。主要港口库存105.1万吨，环比增加9.1万吨。
电解铝价格及期限结构
- 本周电解铝期货价格冲高回落，沪铝主力合约收23885元/吨。国内电解铝期限维持小幅BACK结构，近月-连三价差+55元/吨。
国内外电解铝升贴水
- 国内电解铝现货升水-30～+30元/吨，环比提高20元/吨。LME铝现货升水-3～+6元/吨，环比下降9美元/吨。日本MJP报287.5美元/吨，环比下降17.5美元/吨。
国内电解铝生产利润及产量
- 国内电解铝完全生产成本16130元/吨，环比下降21元/吨。国内电解铝生产利润7740元/吨，环比下降89元/吨。截至2026年7月，中国电解铝建成产能4628.9万吨，运行产能4561万吨，开工率98.5%。2026年7月，中国电解铝产量387.4万吨，同比增6.1万吨。1-7月，中国电解铝累计产量2631.8万吨，同比增加53.5万吨。
电解铝进出口概况
- 周内外盘表现弱于内盘，电解铝进口亏损缩窄，电解铝进口盈亏-3201元/吨。铝型材出口利润178.8美元/吨，较上周下降81.8美元/吨。1-6月，中国电解铝累计进口128.5万吨，同比增3.6万吨；电解铝累计出口11.4万吨，同比增加2.8万吨。1-7月铝材累计出口404.3万吨，同比增加57.3万吨。
下游铝材开工率及全球铝显性库存
- 下游铝材开工率继续小幅下滑。全球铝显性库存进一步下滑。
