碳酸锂产业链周度数据报告：枧下窝定性锂矿推翻短期复产预期，下游预防性补库推升锂价

-碳酸锂产业链周度数据报告2025年11月10日 李英杰从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、周报小结 基本面简述： 1、锂矿：枧下窝定性锂矿，市场目光需转向国家自然资源部。上周四盘后，江西省自然资源厅公示《江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区已动用未处置锂矿资源量矿业权出让收益评估报告》，对于市场关心的矿种问题，报告中也明确定性为金属矿“锂矿”，那11月即将复产的预期短期就被证伪，同时对于金属矿的相关审批工作，我们就需要将目光转向更高一级的自然资源部，关注其相关决议。 2、锂盐：社会库存持续去库，复产预期证伪或激化短期抢货力度。最新周度库存数据显示，当前碳酸锂市场仍在持续去库中，近两月因为枧下窝锂矿关闭的原因已去库近两万吨，而上周四晚间江西省自然资源厅的公告使得原先市场内的复产预期证伪，进而进一步激化现货市场的散单抢货力度。 3、正极材料及锂电池：磷酸铁锂10月产量加速，11月排产据悉超预期积极。储能市场近期热度提升，磷酸铁锂10月产量增速已经超出了传统“金九银十”的旺季行情，据悉当前磷酸铁锂生产企业的开工情况已经远好于原先预期，头部工厂的排产已到26年二季度。 市场总结： 上周市场先抑后扬，“锂矿库存”、“枧下窝复工”以及“11月排产”这三个市场关注点都在逐个落地，究其背后的根本原因，关注点还是在国内锂矿供应引发的不确定性这一点上；“十五五”规划推升了未来的碳酸锂消费预期，叠加枧下窝开停产预期频繁反复，我们仍旧认为近期下游存在“抢救性”采买散单补库的情况，以保证未来排产计划的如期执行，虽说周度库存数据逐次下滑支撑锂价上行，但类似行情中脉冲性波动的特征明显；对于后市，仍旧需要重点关注枧下窝锂矿开复工的预期变化。 二、供需平衡表 2.1碳酸锂平衡表–10月继续维持大幅去库 2.2氢氧化锂平衡表 三、上游矿石供需与价格 3.1锂辉石进口 3.2中国锂矿–锂云母端仍存变数 四、锂盐供需与价格 4.1锂盐期现货价格–枧下窝复工因素影响力加强 4.1锂盐期现货价格–企稳回升 4.2生产成本与利润–进口矿提价补位 4.3碳酸锂产量 4.3碳酸锂月度产量（分级别与原料） 4.4开工率 4.5碳酸锂月度进口量 4.6碳酸锂库存–继续去库 五、锂盐下游生产与需求 5.1磷酸铁锂–储能订单超预期 5.2三元材料产量与开工率 5.3三元材料进出口量 5.4新能源汽车产销 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。