EnergyFuels2026Q2成品铀产量同比增长381%至86.5万磅，铀销量同比增长520%至31万磅

生产经营情况

• 铀矿开采及生产：2026Q2开采矿石所含U₃O₈为31.5万磅，同比下降52.6%、环比下降25.9%；Pinyon Plain矿山平均品位为0.71%，环比下降33.3%。成品U₃O₈产量为86.5万磅，同比增长380.6%、环比增长9.5%；2026H1累计产量约170万磅，进入全年150万—250万磅产量指引区间。White Mesa加工厂常规铀矿石加工周期于2026Q2完成，累计生产约230万磅U₃O₈，下一轮加工预计于2026Q4或2027年初启动。
• 铀销售及价格：2026Q2U₃O₈销量为31万磅，同比增长520.0%、环比下降39.2%；铀业务收入为2500万美元，同比增长约549%、环比下降30.0%。U₃O₈平均实现价格为80.48美元/磅，同比增长4.5%、环比上涨14.9%。公司拥有6份长期公用事业客户合同，未来合同销量按base case合计约320万磅U₃O₈。截至2026年7月31日，U₃O₈现货价格为86.50美元/磅，长期合同价格为97美元/磅。
• 铀生产成本及库存：本轮常规加工周期内，Pinyon Plain矿石平均开采及运输成本约为14美元/磅U₃O₈，加工成本约为9美元/磅，综合加权平均生产成本约23美元/磅。截至2026Q2末，成品U₃O₈库存164万磅，总库存约226.5万磅。
• 稀土业务：2026年7月启动White Mesa加工厂重稀土扩建工程，计划新增铽、镝、钐、铕和钆氧化物的商业化分离能力，主要原料来自澳大利亚Donald矿砂项目。
• 并购及一体化布局：收购VAC，隐含股权价值约19亿美元；继续推进对Australian Strategic Materials（ASM）的收购，完成后将形成覆盖矿山、分离、金属、合金和磁体的产业链。
• Donald矿砂项目：公司持股比例提升至12.7%，累计投入3288万美元；项目预计2028年开始年产约8500-9500吨独居石精矿。

财务业绩情况

• 营业收入：2026Q2实现营业收入2511万美元，同比增长496.1%、环比下降29.9%。
• 营业亏损：2026Q2营业亏损为3058万美元，同比扩大16.8%、环比扩大80.6%，主要由于并购交易费用和经营开支增加。
• 归母净利润：2026Q2净亏损为3338万美元，同比扩大53.0%、环比扩大207.8%；每股亏损为0.13美元。
• 资产及流动性：截至2026年6月30日，营运资金为9.96亿美元，现金及现金等价物为5840万美元，有价证券为8.78亿美元。
• 融资：获得美国战略资本办公室最高7.25亿美元的有条件贷款承诺，用于支持稀土业务扩建及产业链建设。

财务业绩指引

• 预计2026年铀业务指引：开采矿石所含U₃O₈为200万—250万磅，生产成品U₃O₈为150万—250万磅，销售U₃O₈为150万—200万磅。
• White Mesa加工厂下一轮加工预计于2026Q4或2027年初启动。
• Pinyon Plain矿山品位有望逐步回升，维持成本竞争力。
• 稀土业务预计2027年末完成铽、镝生产回路，2028年末完成钐、铕和钆生产回路。
• ASM收购预计2026年8月底前完成，VAC收购在2027年初完成。

风险提示

1）下游需求增速不及预期；2）全球在产矿山产量超预期；3）全球新建及复产项目进度超预期；4）地缘政治风险。