天然橡胶周报：海外产区降雨扰动及宏观情绪向好，胶价周内走强

海 外 产 区 降 雨 扰 动 及 宏 观 情 绪 向好 ， 胶 价 周 内 走 强 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年8月14日寇帝斯从业资格：F03093422投资咨询资格：Z0021810 周度观点关注海外原料释放情况 ◼观点：供应方面，部分主产区面临强降雨天气影响割胶，原料供应阶段性受限，泰国杯胶价格走强。需求方面，当前行业整体维持控产为主，局部灵活调整，多数企业结合自身库存情况自主调整排产，叠加气温逐步回落，少量企业适度小幅提产，但增量规模有限，暂未改善供应面偏弱格局。需求端持续拖累库存消化，部分企业通过降价促销拉动订单，但仅能小幅改善自身成交。综上，短期降雨扰动影响割胶工作，但原料季节性上量预期，需求侧表现疲软压制上方空间，胶价上方承压，01合约预计运行空间17000-18200，9-10月区间内高空思路为主。 ◼策略： 1.单边：9-10月区间内高空思路为主2.套利：观望为主3.期权：可适当买入看跌期权或卖出看涨期权赚取权利金 RU海外原料:泰国东北部降雨扰动，杯胶价格走强；越南产区降雨扰动频繁 泰国：截止到本周期，泰国胶水价格周均价74.38泰铢/公斤，较上周均价跌0.83%；杯胶价格66.8泰铢/公斤，较上周均价涨1.37%，原料均价环比涨跌互现。周初泰东北出现强降雨天气扰动割胶，杯胶供应阶段性收紧，叠加工厂及二盘商原料采购积极，杯胶价格买涨。泰南正常上量，乳胶市场需求偏弱，工厂胶水采购维持刚需，胶水价格走跌。从季节性规律来看，泰国原料供应呈现逐步放量趋势，随着短期天气逐渐好转，原料采购价格有小幅下跌预期。 越南：本周越南主产区夜间降雨频繁，割胶作业持续受到干扰，有效割胶时间缩减，原料整体上量节奏不畅，周内原料报价有所抬升。 RU国内原料：云南产区降雨环节，但加工厂加价抢收原料，成本环比上升；海南产区天气情况改善 云南：截至8月13日，云南全乳生产成本17000元/吨，周环比上涨400元/吨，云南产区降雨扰动有所缓解，原料上量及加工厂开工率较上周边际改善。为保证交补前期订单，当地部分加工厂加价抢收原料，致使整体原料供应依然表现相对紧张，原料收购价格重心小幅上调。 海南：截至8月13日，海南全乳生产成本16100元/吨，周环比上涨200元/吨，本周海南产区天气情况逐渐好转，降水量明显减少，割胶作业陆续恢复开展，岛内新鲜胶水逐渐回归正常上量节奏，受当地加工厂交单补库需求驱动，叠加未来产区仍有降雨天气预期，市场内原料竞价抢收氛围浓厚，原料收购价格重心被持续推高。 RU生产利润:杯胶价格环比走高，泰国STR20理论生产利润窄幅波动 泰国STR20理论生产利润环比上周窄幅波动。本周杯胶采购价格环比走高，工厂原料端成本压力再次回升。周期内期货盘面震荡上行，国内套利盘加仓，加工厂成品报价小幅跟涨，泰标理论加工利润环比上周窄幅波动。 本周期青岛市场天然橡胶STR20 MIX现货市场价格重心上移，价格波动区间在16780-16940元/吨。周期内部分主产区降雨影响割胶，原料阶段性供应偏紧，采购价格高企，天胶成本支撑较强。现货库存延续去库态势，且20号胶仓单逐步减少，贸易商补货及套利盘加仓积极，泰混现货实单成交价格持续买涨。天然橡胶市场基本面利好支撑渐强，叠加大宗商品氛围偏暖共振，胶价再度冲高上涨。 RU基差价差:主力合约切换至01合约，以09口径计算，混合胶-RU主力合约价差收窄，全乳基差升水走强 RU主力合约切换至RU2701，导致混合胶-RU主力合约基差大幅波动，以09合约计算非标价差环比走缩。泰混现货市场套利盘加仓远月，买盘较多，下游刚需买盘，实单成交价格不断买涨。截至8月13日，以09口径计算全乳基差+400元/吨，周环比上涨195元/吨；非标价差-50元/吨，周环比上涨95元/吨。 RUANRPC：6月份最新预测2026年全球橡胶产量同比+2.3%,消费同比增长+0.7% ANRPC最新发布的2026年6月报告预测，6月全球天胶产量料降3.7%至120.7万吨，较上月增加19%；天胶消费量料增3.3%至130万吨，较上月微降0.5%。上半年，全球天胶累计产量料降2.3%至606.9万吨，累计消费量降1.3%至751.3万吨。 2026年全球天胶产量料同比增加2.3%至1531万吨。其中，泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增6.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、成员国外其他国家增6.5%。 2026年全球天胶消费量料同比增加0.7%至1541.1万吨。其中，中国增1.2%、印度增0.2%、泰国降3.5%、印尼增1%、马来西亚增8.2%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、成员国外其他国家增1.2%。 报告指出，6月在复杂的地缘政治发展、供应限制和不断变化的宏观经济环境的共同作用下，天然橡胶价格展现出显著的韧性。美伊签署谅解备忘录后，霍尔木兹海峡暂时重新开放，导致布伦特原油价格大幅下跌，6月份均价为每桶85.40美元，环比下降20.29%。与此同时，厄尔尼诺现象导致主要产区持续供应紧张，继续支撑着价格上涨。6月全球产量下滑，这反映了季节性越冬期以及持续的厄尔尼诺现象导致东南亚和南亚地区异常高温和降雨异常的影响；马来西亚、印尼和柬埔寨均出台了新的激励措施、出口管控措施和投资政策，以加强其橡胶产业。6月全球消费量上升，其中中国和印度引领增长，这得益于轮胎和电动汽车相关需求的稳定、中国和印度制造业采购经理人指数的韧性，以及印度汽车零售销量的创纪录增长。 RU各主产国天胶产量: 6月泰国、印尼、越南产量同比减少，马来同比增加 RU6月天然橡胶进口环比+14.28%，同比+4.27%，1-6月累计进口同比+0.17% 2026年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量48.32万吨，环比增加14.28%，同比增加4.27%，2026年1-6月累计进口数量313.11万吨，累计同比增加0.17%。 QinRex最新数据显示，2026年上半年，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）累计为120.3万吨，同比降13%。其中，标胶累计出口67.3万吨，同比降16%；烟片胶出口19.2万吨，同比降2%；乳胶出口32.9万吨，同比降13%。上半年，出口到中国天然橡胶累计为40.6万吨，同比降27%。其中，标胶出口到中国25.7万吨，同比降28%；烟片胶出口到中国4.9万吨，同比降14%；乳胶出口到中国10.3万吨，同比降28%。上半年，泰国出口混合胶累计为97万吨，同比增11%；混合胶出口到中国为96.9万吨，同比增12%。综合来看，泰国上半年天然橡胶、混合胶合计出口217.3万吨，同比降3.7%；合计出口中国137.5万吨，同比降3.4%。 RU海外汽车:欧盟6月份乘用车销量同比+13.6%,1-6月累计同比+5.7% 根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，2026年6月欧盟汽车市场乘用车销量同比增加13.6%至115万辆，去年同期为101万辆。 上半年，欧盟欧盟汽车市场乘用车累计销量同比增加5.7%至590万辆，去年同期为558万辆。6月份的强劲表现推动了上半年的良好增长。然而，持续的地缘政治不利因素仍然对前景构成压力。 市场持续受益于消费者对各种电动技术的强劲需求，这主要得益于市场支持措施。混合动力汽车是消费者最青睐的动力系统选择，而纯电动汽车的市场份额达到20.7%，高于去年同期的15.6%。此外，混合动力汽车占市场份额的37.3%，仍然是欧盟消费者的首选。与此同时，汽油和柴油汽车的合计市场份额下降至29.7%，低于去年同期的37.8%。 上半年，欧盟共注册了1,220,890辆新纯电动汽车，占欧盟市场份额的20.7%。欧盟四大市场中的三个市场（合计占纯电动汽车注册总量的63%）实现了强劲增长：法国（+62.9%）、德国（+48%）和丹麦（+41.2%）。比利时也实现了增长（+8.2%），但增速较为温和。 RU国内汽车:7月汽车产销环比走弱，同比小幅下滑，1-7月累计产销同比均-3.7% 中汽协公布数据显示，7月汽车产销分别完成257.3万辆和258.4万辆，环比分别下降6.8%和8%，同比分别下降0.7%和0.3%。1-7月，汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆，同比均下降3.7%，降幅比上半年进一步收窄。据中国汽车工业协会分析，7月，汽车市场进入传统销售淡季，客流与订单自然回落，叠加半年度冲量提前释放部分需求、全国持续高温及部分区域台风、洪涝灾害影响线下销售等因素，环比呈现季节性回落，同比微降。 2026年7月汽车经销商库存预警指数61.1%，环比上升3.9个百分点、同比上升3.9个百分点，指数高于50%荣枯线。6月末半年冲量透支前期需求，叠加7月高温酷暑天气影响线下到店客流，市场购车观望情绪持续加重，超八成门店未完成阶段性销量目标，终端销售承压明显。 RU国内重卡: 6月重卡销量环比+5%,同比+18%，1-6月累计销量同比+22% 据第一商用车网数据，6月份我国重卡市场共计销售约11.5万辆，环比增长约5%，同比上涨约18%，创下近5年来6月份销量的历史新高。今年1—6月，重卡行业累计销量达到约66万辆，同比增长约22%，延续了自3月以来的“四连涨”态势。业内人士认为，当前重卡行业内需有韧性、出海有空间，正处在新一轮上行周期。6月重卡市场热度不仅体现在销量数据上，更反映在头部企业密集斩获的超级大单中。海外市场成为本轮增长的核心引擎。据行业媒体报道，6月23日，三一重卡883辆新能源重卡整装待发驶向海外市场，这是中国电动重卡迄今为止在海外市场拿下的最大规模单笔订单，一笔订单就超过了2025年全年中国新能源牵引车出口总和。同期，125辆三一燃油重卡交付安哥拉客户，全面投入当地食品工业物流运输。上汽红岩与泰国头部港口大客户达成1000辆新能源重卡战略合作协议，首批整车已完成整装作业、批量登船，实现了中国新能源重卡在东南亚市场规模化、高价值出口的突破。徐工汽车与泰国头部代理商签署300辆新能源商用车采购协议，首批100辆已完成交付；同时，印尼某头部矿业大客户在前期购买150余辆600度纯电动自卸车的基础上，再次追加采购100辆，刷新印尼市场大电量重卡单笔订单纪录。 RU轮胎开工率：检修企业逐步复产，半、全钢胎开工率环比提升 截至8月13日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为64.89%，环比+0.32个百分点，同比-4.22个百分点；前期停车检修装置陆续复产，推动行业整体产能利用率修复抬升。 截至8月13日，中国全钢轮胎样本企业产能利用率为64.13%，环比+0.49个百分点，同比+1.51个百分点。本周期样本企业产能利用率小幅上涨，前期停车检修装置陆续复产，推动行业整体产能利用率修复抬升；但周内有其他企业仍有检修计划落地，对产能利用率提升幅度形成限制。 7月半钢产量5077万条，环比-12.66%，同比-10.88%；全钢产量1301万条，环比-1.66%，同比-2.04% RU轮胎出口及库存:1-6月轮胎出口条数同比+3.9%；半钢胎、全钢胎库存环比累库 QinRex据中国海关总署7月18日公布的数据显示，2026年上半年中国橡胶轮胎出口量达494万吨，同比增长4.9%；出口金额为826亿元，同比下降1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达475万吨，同比增长4.7%；出口金额为791亿元，同比下降1.2%。按条数计算，出口量达36,242万条，同比增长3.9%。上半年，汽车轮胎出口量为418万吨，同比增长3.3%；出口金额为665亿