天然橡胶周报：降雨扰动持续，原料价格上涨，叠加宏观情绪转暖，胶价偏强

研报总结

一、行情回顾

本周胶价延续强势，主要受海外降雨扰动、原料上量不及预期、原料价格强势以及海外宏观情绪向好等多重因素影响。

二、价格&成本

供应

• 东南亚降雨扰动：泰国和越南产区受降雨影响，原料产出未达预期，带动原料价格上涨。泰国胶水价格较上周涨2.34%，越南原料价格小幅上涨。
• 生产利润：泰国STR20理论生产利润空间收窄，受泰铢升值、杯胶价格上涨等因素影响，加工厂生产成本增加，利润空间受压缩。
• 云南和海南产区情况：云南产区受持续性降雨影响，胶水上量推迟，二次落叶情况再现；海南产区天气改善，原料季节性放量，但高价成交不佳。
• 不同胶品现货价格季节性：全乳基差、非标价差小幅走扩，泰混现货价格与RU01合约期现基差走扩。

基差价差

• 全乳基差小幅走扩，截至8月23日，全乳贴水RU2501合约1600元/吨。
• 非标价差-1650元/吨，周环比下跌40元/吨。

三、供需及库存

天胶分别国产量季节性

• 5月泰国产量恢复，但仍同比减少。
• 印尼有两个产胶季节，南部半区6-7月开割，北部半区10、11月开割。

天胶分别国进口量

• 7月中国天然橡胶进口量48.41万吨，环比增加39.93%，1-7月累计进口295.56万吨，累计同比减少21.82%。

外需

• 6月欧盟乘用车注册量环比回升3.6%，欧洲上半年新车累计注册量同比增长4.4%。

轮胎开工率

• 半钢胎开工率环比小幅波动，维持高位，截至8月22日为79.68%。
• 全钢胎开工率环比小幅走弱，截至8月22日为57.96%。

轮胎产量和出口

• 7月轮胎出口环比走弱6.9%，同比增长6.52%。
• 半钢胎库存环比增加，全钢胎库存缓慢提升。

内需

• 7月汽车进入传统淡季，产销分别下降8.8%和11.4%。
• 6月重卡销量环比下降9%，同比下降17%。

库存

• 青岛库存去库，截至2024年8月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47万吨，环比减少0.23万吨。
• 社会库存小幅累库，浅色胶、深色胶均累库，截至2024年8月18日，中国天然橡胶社会库存121.7万吨，较上期增加0.4万吨。