广发机械 周度观点更新看好半导体设备 PCB
1.#半导体设备。台积电7月收入4676亿新台币yoy+44.7%，公司上调全年capex预期至640亿美元；腾讯Q2capex528亿元yoy+176%，算力投入已经明显提速；中芯国际26Q2营收30.1亿美元yoy+36%，归母yoy+262%；DeepseekV4pro正式发布，并大幅上调API价格。 我们认为，国内外多家CSP的财报显示，AI的CAPEX将逐步进入良性循环阶段，AI叙事逻辑加强，坚定看好半导体设备。推荐长川、联讯、强一、精智达、华峰、精测等。 2.#PCB设备。rubinultra的核心变化：ComputeTray从26层增加到30层，SwitchTray数量从9个增加到18个；第二层scaleup网络采用NPO，单卡对应新增4个NPO。今年PCB板块业绩兑现度极高，AIPCB承载了芯片互联、部分封装功能，倒逼全制程设备开启类似半导体的制程迭代。推荐芯碁微装、大族数控、鼎泰高科等。 3.#AIDC发电。杰瑞股份26Q2实现收入44亿yoy+3%；净利润6亿yoy-22%，短期业绩受汇兑、费用、中东交付等多方面影响，AIDC发电累计签单达到31亿美金，大部分为27年交付。鹰普精密全年收入增速指引由20%上调至25%，即将将进军叶片市场，低估值、业绩好。 AIDC发电即将在27年开始批量兑现业绩，海外AIDC建设进度落后于硬件采购，能源瓶颈越发突出。核心推荐杰瑞、应流、鹰普等。 4.#光模块设备。LiteCEO在业绩会表示CPO并未推迟，NPO可能会提前到27年末开始放量。源杰科技拟投入43亿建设高端激光器新产能。 测试设备是光模块产线中少有的量价齐升环节，1.6T、NPO等新技术路线价值量至少翻倍增长。联讯看3000亿目标市值。 5.#液冷。创世纪定增完成，向实控人定增3.3亿，价格9.26元，此前公司发布股权激励，考核26-28年利润6e/7e/8e。公司液冷需求爆发，台系液冷订单25年从0到1，逐渐传导至大陆。