广发机械 周度观点更新 船价转正 看好船舶 半导体设备-20260906

核心观点与行业表现

• 机械行业618家公司上半年收入增速12.5%，归母增速11.1%，期间费用率因汇兑亏损提升，净利率略有下降。
• 收入端高增长或加速的板块：PCB设备、光通信设备、船舶、3C设备、出口链、通用自动化。
• 业绩表现较好的板块：PCB设备、锂电设备、船舶、光通信设备、半导体设备、3C设备、油服海工，景气上行带动毛利率显著改善，PCB、光通信、船舶改善幅度最大。
• 业绩压力较大或环比下降的板块：光伏设备、煤机/矿机、核电、工程机械、出口链、人形机器人，受景气度压力、汇兑亏损及毛利率影响。

未来一年展望

• 核心推荐两条线索：
  1. 科技方向景气度边际变化大或加速兑现：半导体设备、液冷、发电。
  2. 出口链受益海外财政扩张：船舶板块（量价齐升）、工程机械（汇兑压力减缓），极限思维下关注轨交及高分红个股。

个股与行业亮点

• 半导体设备：
  • 强一股份发布股权激励目标：2026-2028年收入16/25/38亿元，净利润增长率（以2025年为基数）35%/110%/200%，覆盖员工21.2%。
  • 精智达与大客户签订16亿元测试设备大订单。
  • 受益于韬定律及国产算力放量，强烈看好强一股份、长川科技、精智达、华峰测控。
• 船舶：
  • 8月全球新船订单1196万dwt，同比-3.2%（7月为-27.8%，经上修后转正，dwt同比+14%）。
  • 新船价格同比增速年内首次转正。
  • 船舶迎来史上最强中期分红，货币资金超1400亿，中期分红比例35.16%，未来有望提升，是低估值+高股息+业绩高增长的大市值稀缺标的。
• 光模块设备：
  • 联讯仪器20亿元全球总部项目开工，中报利润率超预期，1.6T产品全面放量，自研采样芯片流片，CPO端持续开拓。
  • 旭创26Q2 CAPEX达28.7亿（YoY+420%，QoQ+49%），光模块后道检测环节业绩兑现。
  • 行业扩产斜率陡峭，设备需求爆发5-10倍，推荐联讯仪器、华兴源创、华盛昌、日联科技。
• 先进封装：
  • AI产业从0到1的方向，二维码信息无法群发，如需拨入欢迎私信链接。