海外CSP资本开支与收入增速形成正循环,AI长期核心逻辑未改变,信心重塑是回归理性的关键。与新能源行情比较,AI存在三方面差异:1. 降本动因不同,新能源下游议价权高,AI主要源于上游供给约束;2. 格局不同,新能源国产化率超90%,AI海内外并驾齐驱,未形成内卷;3. 技术进步差异,科技领域技术进步带来明显价值通胀。
反弹投资建议: