核心观点与关键数据
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降本动因差异
- 新能源下游电厂议价权更高,降本压力相对较小;
- AI降本主要源于上游供给约束无法满足需求,紧迫性更高。
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格局差异
- 新能源领域:国产企业占据90%以上份额;
- 云计算数据中心(AIDC)领域:海内外企业并驾齐驱,暂未形成内卷。
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技术进步差异
- 科技技术进步带来明显价值通胀,AI领域技术迭代更显著。
研究结论与投资建议
- 反弹投资方向
- 半导体+光通信设备:
- 存储与逻辑芯片扩产共振,测试环节兼具“扩产放量+芯片复杂度提升”的量价齐升机会,国产化率相对较低,弹性较大;
- 推荐标的:联讯、长川、强一、精智达。
- AIDC发电:
- 海外AIDC建设滞后硬件采购,电力供应紧迫性提升,需求端驱动明显;
- 推荐关注GE等龙头企业。