欧线集运期货周度策略报告
Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 台风和复航影响近涨远跌 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周盘面分化，两大近月合约上涨，六大远月合约下挫。主力合约EC2610报收于1605点，按收盘价周环比下跌3.49%；次主力合约EC2609报收于2161.5点，按收盘价周环比上涨7.97%；最近月合约EC2608报收于3096点，按收盘价周环比上涨3.81%；最远月合约EC2706报收于1778点，按收盘价周环比下跌1.8%。本周八大合约交易量合计11.13万手，交易总额94.53亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年08月15日星期六 【重要资讯】 8月14日SCFI（上海→欧洲）录得$2945/TEU和$4811/FEU，周环比下跌0.6%和2.5%；FBX（中国→欧洲）录得$5008.8/FEU，周环比下跌1.5%；NCFI（宁波→欧洲）录得1980.3点，周环比下跌3.5%。Week35线下报价：OCEAN联盟约$4100-4600/FEU、GEMINI联盟约$4100-4400/FEU、Premier联盟约$3800-4200/FEU、地中海航运$4050/FEU。台风引发大量班轮跳港上海，引发空柜缺少严重。 【市场逻辑】 行情回顾：本周八大合约走势出现分化，两大近月合约EC2608/2609持续上涨，六大远月合约EC2610-2706震荡下挫。先看EC2608/2609：主要受到即期运价调整影响。台风“白海豚”在浙江境内时长约20个小时，比7月台风“巴威”11个小时将近翻一番，对于华东港口影响更为显著。三大班轮联盟及MSC自营的15条从上海港始发至北欧航线全部遭遇不同程度影响，短则延期开航1-2天，长则延误12-13天，整体延期约5-7天。8-9月处于台风季，中国东南沿海仍有可能遭遇其他台风袭击，导致高价船延期开航，放缓SCFIS回调速率，同时船期损失和货物囤积也可以从供需两端缓解即期降价的压力。市场认为EC2608/2609贴水较大，基差收敛反弹。再看EC2610-2706：马士基积极推进苏伊士运河复航。周一马士基宣布即日起将改经苏伊士运河航行，不再途经好望角。周四马士基CEO公开表态2026年全面恢复苏伊士运河通航的条件已经成熟，将与GEMINI联盟成员赫伯罗特共同评估是否能够启动重返苏伊士运河的下一阶段行动。GEMINI联盟积极推动复航，有望提升未来船舶周转效率，利空远月合约。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：本期SCFI（上海→欧洲）跌幅低于预期，可能引发市场继续提升对于当月合约EC2608的估值水平。EC2609与EC2608最新收盘价贴水934.5点，提前计价每周下降234点（折合约$350/FEU）。虽然9月处于亚欧航线发运淡季，但班轮公司削减了9月舱位规模，周均已确定舱位规模录得27.1万TEU，待定运力仅Week39一条约1.6万TEU班轮，与8月最后两周舱位规模基本持平。并且，9 欧线集运期货周度策略报告 期货研究院 月同样可能遭受台风袭扰，推测9月即期运价回调斜率可能进一步收窄。10月不确定极高，已确定周均舱位规模仅24.2万TEU，Week41-44待定航次累计高达14个航次，周均待定舱位规模达到6.3万TEU，班轮公司将根据国庆假期货源和复航进程决定待定航次的安排。虽然10月处于欧线发运淡季且基本告别台风季，但是班轮公司往往会为了年度合约签订，可能会在10月中下旬逆势宣涨11月，短期推涨盘面。不过，11月涨价兑现率一般并不理想，盘面或冲高回落。头部班轮公司积极推动苏伊士运河复航，然而中东局势仍充满不确定性，需要关注欧洲国家对于伊朗和加沙问题的表态，这将直接影响胡塞武装是否重新攻击途径红海的欧洲商船。 【交易策略】 下周可以逢回调做多两大近月合约EC2608/2609。主力合约EC2610支撑位1450-1500点，压力位1800-1850点。 目录 第一部分期现端：台风影响船期盘面近涨远跌....................................................................................2一、期货市场：近强远弱.........................................................................................................................2二、即期市场：缺柜严重降价趋缓.........................................................................................................3第二部分供给端：台风扰乱船期马士基推进复航....................................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、中国→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：准班率下降马士基推进复航...........................................................................................6第三部分需求端：亚欧集装箱运量稳步增长欧洲进口环比下降...............................................................7一、全球：集装箱运量边际回落...............................................................................................................7二、出口经济体：中国集装箱吞吐量和韩国出口边际回落........................................................................8三、进口经济体：欧洲进口边际回落欧元区消费信心回暖.....................................................................8第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币.............................................................................................................10第六部分后市展望..................................................................................................................................10 第一部分期现端：台风影响船期盘面近涨远跌 一、期货市场：近强远弱 本周八大合约走势出现分化，两大近月合约EC2608/2609持续上涨，六大远月合约EC2610-2706震荡下挫。主力合约EC2610报收于1605点，按收盘价周环比下跌3.49%；次主力合约EC2609报收于2161.5点，按收盘价周环比上涨7.97%；最近月合约EC2608报收于3096点，按收盘价周环比上涨3.81%；最远月合约EC2706报收于1778点，按收盘价周环比下跌1.8%。本周八大合约交易量合计11.13万手，交易总额94.53亿元。 先看EC2608/2609：主要受到即期运价调整影响。台风“白海豚”在浙江境内时长约20个小时，比7月台风“巴威”11个小时将近翻一番，对于华东港口影响更为显著。三大班轮联盟及MSC自营的15条从上海港始发至北欧航线全部遭遇不同程度影响，短则延期开航1-2天，长则延误12-13天，整体延期约5-7天。8-9月处于台风季，中国东南沿海仍有可能遭遇其他台风袭击，导致高价船延期开航，放缓SCFIS回调速率，同时船期损失和货物囤积也可以从供需两端缓解即期降价的压力。市场认为EC2608/2609贴水较大，基差收敛反弹。再看EC2610-2706：马士基积极推进苏伊士运河复航。周一马士基宣布即日起将改经苏伊士运河航行，不再途经好望角。周四马士基CEO公开表态2026年全面恢复苏伊士运河通航的条件已经成熟，将与GEMINI联盟成员赫伯罗特共同评估是否能够启动重返苏伊士运河的下一阶段行动。GEMINI联盟积极推动复航，有望提升未来船舶周转效率，利空远月合约。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：缺柜严重降价趋缓 Week35线下报价：OCEAN联盟约$4100-4600/FEU、GEMINI联盟约$4100-4400/FEU、Premier联盟约$3800-4200/FEU、地中海航运$4050/FEU。台风引发大量班轮跳港上海，引发空柜缺少严重。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：台风扰乱船期马士基推进复航 一、全球集装箱运力规模 8月15日全球共有7627艘集装箱船舶，合计运力规模录得34592659TEU，周环比增长0.05%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至8月15日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到5