铝周报：氧化铝在产产能增长，沪铝或震荡运行

摘要： 【宏观面、基本面分析】 国家统计局数据显示，2026年7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.4%；食品价格下降1.5%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.7%。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。7月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.2%；食品价格持平，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.6%，服务价格上涨0.4%。中国氧化铝产能环比小幅上升。中国电解铝产能继续增长，增长空间受限。沪铝库存下降，库存水平处于近年来最高位。LME铝库存小幅下降，库存水平维持近年来极低水平。 【后市展望】 铝价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。 【风险提示】 美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铝供需变化超预期。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、行情复盘 （一）期货价格 根据上海期货交易所数据统计，截止上周，沪铝期货主力合约AL2609价格以冲高回落行情为主。价格范围在23810元/吨附近至最高24470元/吨左右。 沪铝期货合约日K线走势图 二、宏观面 国家统计局数据显示，2026年7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.4%；食品价格下降1.5%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.7%。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。7月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.2%；食品价格持平，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.6%，服务价格上涨0.4%。 国家统计局数据显示，2026年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。工业生产者购进价格同比上涨5.5%，环比下降1.0%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.8%，工业生产者购进价格上涨2.8%。7月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比上涨4.8%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约3.72个百分点。 三、供需情况 （一）氧化铝在产产能增长 根据权威机构统计，截止至2026年7月，国内氧化铝在产产能为9,575万吨，总产能为12,072万吨，开工率为79.32%，国内开工率较近5年相比维持在较低水平。截止至2026年07月，电解铝在产产能4,548.1万吨，总产能4,576.2万吨，开工率为99.39%，从季节性角度分析，开工率较近5年相比维持在较高水平。2026年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。工业生产者购进价格同比上涨5.5%，环比下降1.0%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.8%，工业生产者购进价格上涨2.8%。7月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比上涨4.8%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约3.72个百分点。 四、库存情况 全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2026年08月14日，上海期货交易所电解铝库存为422,097吨，较上一周减少13,642吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。根据伦敦金属交易所数据统计，截止至2026年08月14日，LME铝库存为248,300吨，较上一交易日减少1,700吨，注销仓单占比为1.53%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。 国内隐性市场库存情况如下：根据万得资讯数据统计，截止至2026年08月13日，电解铝社会库存总计82.9万吨，较上一日减少3万吨；上海地区2.6万吨，无锡地区33.6万吨，杭州地区1.1万吨，佛山地区17.6万吨，天津地区1.7万吨，沈阳地区0.5万吨，巩义地区17.4万吨，重庆地区1.5万吨。 Page5 五、宏观面、基本面分析 国家统计局数据显示，2026年7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.4%；食品价格下降1.5%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.7%。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。7月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.2%；食品价格持平，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.6%，服务价格上涨0.4%。中国氧化铝产能环比小幅上升。中国电解铝产能继续增长，增长空间受限。沪铝库存下降，库存水平处于近年来最高位。LME铝库存小幅下降，库存水平维持近年来极低水平。 六、后市展望 铝价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们