沪镍&不锈钢周报

大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 观点和策略 目录 2 基本面 3 技术分析 4产业链梳理总结 一、观点和策略 沪镍观点：本周沪镍主力合约承压下跌。基本面呈现多空交织：供给端，菲律宾雨季结束带动国内镍矿港口库存回升，但印尼中间品进口已出现环比减量，镍铁供应偏紧格局未改；需求端，300系不锈钢排产增加且利润可观，三元电池产销亦具韧性，两大下游对镍形成持续消耗；库存方面，LME及上期所库存维持累增趋势，显性库存处于历史高位。综合来看，沪镍在"成本支撑"与"供给宽松预期"的双向拉扯下，短期预计维持区间震荡偏弱格局。 操作策略： 沪镍主力：震荡偏弱，短线交易为主。 不锈钢主力：低位震荡运行，如下破整数平台，则观望。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化2、镍矿市场状况分析3、电解镍市场状况分析4、镍铁市场状况分析5、不锈钢市场状况分析6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 矿价部分上升，海运费维稳 镍矿库存：2026年8月14日中国14港镍矿库存总量为1148.1万湿吨，较上期减少27.55万湿吨，降幅2.34%；其中菲律宾镍矿为1108.1万湿吨，较上期减少17.84万湿吨，降幅1.58%；其他国家镍矿为40万湿吨，较上期减少5万湿吨，降幅11.11%。（来源：Mysteel） 镍矿进口:2026年6月镍矿进口量586.1万吨，环比减少9.77万吨，降幅1.64%；同比增加151.43万吨，增幅34.84%。其中红土镍矿580.53万吨，硫化镍矿5.56万吨。自菲律宾进口红土镍矿544.72万吨，占本月进口量的92.94%。2026年1-6月镍矿进口总量1972.41万吨，同比增加33.44%。（来源：Mysteel） 本周镍矿价格整体平稳，核心驱动在于印尼镍矿配额（RKAB）政策的预期博弈——上周市场传出Weda Bay Nickel或获新增2500万吨配额，打压矿价，但本周印尼能矿部官方辟谣称审批仍在进行，结果预计8-9月落地，消息面反复使市场情绪趋于谨慎，成交缩量。此外，菲律宾到港增加推升港口库存，低品矿承压，而下游不锈钢与新能源处于消费淡季，仅维持刚需采购，全球高库存亦持续压制上行空间。总体而言，供需基本面偏弱，价格在政策不确定性主导下维持震荡格局。 二、基本面分析 沪镍震荡走弱，观望情绪浓重 现货： 本周现货镍价整体震荡走弱，价格中枢小幅下行。分品牌看，金川镍维持升水状态，报约1300元/吨，俄镍则延续贴水格局。成交方面，价格下跌后下游逢低刚需采购有所增加，但整体消费仍处淡季，市场观望氛围较浓，成交增量有限。 数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心 电解镍产量（我的有色） 2026年7月中国精炼镍产量30787吨，环比减少3.06%，同比减少14.84%；2026年1-7月中国精炼镍累计产量236710吨，累计同比减少3.97%。目前国内精炼镍企业设备产能52681吨，运行产能41465吨，开工率78.71%，产能利用率58.44%。 2026年8月中国精炼镍预估产量30575吨，环比减少0.69%，同比减少16.68%。（来源：Mysteel） 精炼镍进出口量 2026年6月中国精炼镍进口量25690.653吨，环比减少4431吨，降幅14.71%；同比增加8681吨，增幅51.03%。本月精炼镍净进口23879.427吨，环比减少5.25%，同比减少201.43%。2026年1-6月，中国精炼镍累计进口量149452.072吨，同比增加54787吨，增幅57.87%。 2026年6月中国精炼镍出口量1811.226吨，环比增加1153吨，涨幅175.13%；同比减少8332吨，降幅82.14%。本月精炼镍净进口23879.427吨，环比减少5.25%，同比减少201.43%。2026年1-6月，中国精炼镍累计出口量11869.346吨，同比减少76862吨，降幅86.62%。（来源：Mysteel） 硫酸镍价格稳中有降（我的有色） 2026年7月中国硫酸镍实物产量23.36万吨，金属产量约5.14万吨（新样本口径60家），环比减0.4%，其中硫酸镍生产镍板用量约1.12万吨。原料占比中，镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比49.1%，高冰镍占比39.48%，再生镍占比9.86%，NPI占比1.56%。2026年8月预计约5.27万金属吨，环比增2.63%，其中硫酸镍生产镍板用量约1.18万吨。 电池级硫酸镍报价30750元/吨，比上周下降1050元/吨。电镀级硫酸镍报价33750元/吨，与上周持平。 LME库存略增，沪镍库存略减 LME库存增加288吨，库存量264732吨。 上期所库存减少203吨，报于113048吨，其中期货库存101387吨。 社会库存数据显示，沪镍仓单比上周增加992吨，现货库存13126吨，减少1298吨，保税区库存2270吨，与上周持平，总库存为116783吨，比上周减少306吨。 二、基本面分析 镍铁价格稳中有降 本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于3550元/吨；高镍铁价格持平，收于1150元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格与上周下跌4.5元/镍，收于1130元/镍，低镍铁价格持平，收于3550元/吨。 2026年7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.69万吨，环比增幅1.63%。中高镍生铁产量16.09万吨，环比增幅1.91%。2026年1-7月中国&印尼镍生铁总金属产量112.04万吨，同比降幅8.09%，其中中高镍生铁镍金属产量108万吨，同比降幅8.10%。 2026年7月中国镍生铁实际产量金属量2.88万吨，环比增幅2.77%。中高镍生铁产量2.28万吨，环比增幅5.14%；低镍生铁产量0.61万吨，环比降幅5.27%。2026年1-7月中国镍生铁总产量17.34万吨，同比增幅7.75%，其中中高镍生铁镍金属产量13.29万吨，同比增幅13.50%。（来源：上海有色） 镍铁的进口量 2026年6月中国镍铁进口量75.6万吨，环比减少15.4万吨，降幅16.9%；同比减少28.6万吨，降幅27.4%。其中，6月中国自印尼进口镍铁量72.7万吨，环比减少15.6万吨，降幅17.7%；同比减少29.1万吨，降幅28.6%。 2026年1-6月中国镍铁进口总量508.1万吨，同比减少47.7万吨，降幅8.6%。其中，自印尼进口镍铁量490万吨，同比减少52.1万吨，降幅9.6%。（来源：Mysteel） 镍铁库存 镍铁7月库存可流通2.94万实物吨，折合0.24万镍吨。中高镍铁可流通2.04万吨，折合0.22万镍吨。 二、基本面分析 不锈钢价格情况 本周304不锈钢价格（四地均价）比上周下跌75元/吨。 本周无锡，杭州与上周持平，佛山下跌100元/吨，上海下跌200元/吨。 不锈钢粗钢产量 7月份不锈钢粗钢产量357.76万吨，其中200系产量105.14万吨；400系产量68.7万吨；300系产量183.92万吨，环比下降6.85%。 不锈钢进出口量 最新数据：不锈钢进口量为12万吨。不锈钢出口量为44.63万吨。 中国不锈钢社会库存 8月14日无锡库存为59.48万吨，佛山库存32.62万吨，全国库存110.59万吨，环比上升1.9万吨，其中300系库存65.67万吨，环比上升0.11万吨。 二、基本面分析 中国新能源汽车产销数据 前7个月，我国汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆，其中新能源汽车产销分别完成901.4万辆和900.7万辆，同比增长均近10%。具体来看，7月，新能源汽车产销分别完成157.6万辆和156.1万辆，同比分别增长26.8%和23.7%，纯电动汽车产销量均超过100万辆，同比增长均超过三成。 动力电池 6月，我国动力和储能电池合计产量为206.0GWh，环比增长7.5%，同比增长59.5%。1-6月，我国动力和储能电池累计产量为1068.9GWh，累计同比增长53.3%。 三、技术面 本周沪镍主力合约呈现震荡偏弱格局。技术面上，持仓量增加但价格下跌，显示空头氛围占据主导，日线级别价格处于20日均线下方，均线系统向下发散。MACD与KDJ指标“空头氛围偏强”，两指标大概率处于弱势区域或已形成死叉。黄金分割方面，下方125000-125400元/吨区域被视为重要成本支撑与关键关口，而上方127250元/吨附近则构成短期压力位。持仓层面，主力资金短期看空意愿有所增强。 基本面观点 单边策略：沪镍主力：震荡偏弱，短线交易为主。 不锈钢主力：低位震荡运行，如下破整数平台，则观望。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!