金融期货周报

行业金融期货周报 2026年8月14日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指)021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 目录contents 股指........................................................................................................................-3-一、市场回顾..............................................................................................................-3-1.1市场行情回顾......................................................................................-3-1.2股市展望...........................................................................................-4-二、成交持仓分析......................................................................................................-5-三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-5-3.1基差走势...............................................................................................-5-3.2跨期价差走势.......................................................................................-6-3.3跨品种价差走势...................................................................................-7-四、行业板块概况......................................................................................................-7-4.1沪深300、中证500分行业走势.......................................................-7-4.2一级行业涨跌幅...................................................................................-8-五、估值比较..............................................................................................................-8-国债......................................................................................................................-10-一、本周市场回顾....................................................................................................-10-1、国债期货市场......................................................................................-10-（1）一周市场总结：.............................................................................-10-（2）策略表现：......................................................................................-11-2、债券现货市场......................................................................................-16-3、资金面..................................................................................................-17-4、利率衍生品..........................................................................................-19-二、市场分析............................................................................................................-20-1、近期市场逻辑......................................................................................-20-2、本周基本面情况..................................................................................-20-3.下周债市展望........................................................................................-20-三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-20-航运指数..............................................................................................................-21-一、市场回顾............................................................................................................-21-二、集运市场情况....................................................................................................-22-2.1现货市场............................................................................................-22-2.2集运供需基本面................................................................................-23-三、市场展望............................................................................................................-24- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 元旦期间，美国对委内瑞拉采取了军事行动，但对A股的利空影响并不大，反而由于人民币的持续升值，以及港股领涨全球股市，开年首周A股市场呈现“开门红”，上证指数站上4100点，全市总成交突破3万亿元。随着商业航天概念的爆发，全市场交投情绪火热，沪指14连阳创最长连阳记录，全市总成交一度达到近4万亿水平。然而随着市场的暴涨，监管层逐步发力“降温”。从监管层态度来看，股市长期向好势头不变，但希望是慢牛而不是疯牛，受此影响，市场情绪有所转弱，指数呈现震荡整理走势。 随着特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席，市场引爆鹰派预期，前期快速上涨的贵金属板块迎来瀑布式下跌，并一同带崩整个商品市场与资本市场，1月最后一个交易日与2月首个交易日，指数大幅回调，但上证4000点位置支撑较为强劲，春季行情延续，周期、科技、电力等板块快速轮动，指数重回4150附近位置。直至美以伊冲突爆发，其冲突范围与持续性超出市场预期，通胀预期抬头，风险资产整体受到压制，上证指数一度跌破3800点，市场赚钱效应较差。 4月以来，随着地缘风险的缓和，指数逐步反弹。美国方面延长了停火协议时间，侧面反映出美方并不想战争扩大化的态度，市场情绪逐步提振，指数明显反弹，AI产业链上游板块受韩国海力士等企业业绩大爆发的影响再次迎来新一轮趋势性行情，带动上证指数于5月中旬站上4200点。但进入到5月下旬，监管趋严，部分资金兑现离场，指数再次调整。直至6月中旬美伊达成谅解备忘录，情绪高涨下指数迅速反弹。 7月，随着AI泡沫论再次引爆，韩国、日本市场引发杀杠杆行情，A股科技板块同步出现大幅调整，带动指数破位下行，直至7月最后一个交易日，指数逐步企稳反弹。进入8月，随着市场情绪回暖，指数延续修复，结构上轮动有所加快。 8月10日-8月14日，A股市场缩量分化，Wind全A累计上涨0.23%，上证指数累计下跌0.33%，深证成指上涨0.30%，创业板指上涨1.77%，中小盘指数上涨0.15%；市场风格方面，消费、成长板块领涨，分别涨1.03%、0.96%。沪深300下跌0.61%，上证50下跌1.50%，中证500上涨0.13%，中证1000上涨1.18%，中小盘股表现相对强势。股指期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别环比下跌0.34%、下跌1.18%、上涨0.08%、上涨1.13%；其中IF、IH主力合约表现强于相 应现货指数，IC、IM主力合约表现略弱于相应现货指数。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2股市展望 外围市场方面，美7月PPI年率录得4.7%，低于预期4.9%和前值5.5%，月率录得0，低于预期0.2%，高于前值-0.1%，美联储加息预期进一步走弱。国内方面，当前正处于半年报披露期市场情绪相对较为谨慎，两市总成交在周四放量回落后周五又有所缩量，显示市场分歧依然存在，预计A股短期仍需震荡筑底的阶段。不过中长期偏强逻辑并未改变，且美联储加息预期走弱也有助于提振资本市场，震荡筑底后有望反弹修复。 二、成交持仓分析 股指成交有所缩量。IF、IH、IC、IM日均成交量分别为8.95、4.11、15.60、23.24万手，分别较上周变动-1.65、-0.79、-2.57、-3.75万手。 股指