金融期货周报

股指

• 市场回顾：A股市场开年首周呈现“开门红”，主要指数普遍上涨，中小盘股表现更强势。股指期货表现强于现货指数。
• 股市展望：美国经济韧性未对降息预期产生较大影响，国内经济改善预期强化，A股慢牛格局逐步稳固。策略上以回调时低吸为主，IF与IC表现或相对更优。
• 成交持仓分析：股指期货成交量和持仓量均有所放量。
• 基差、跨期价差及跨品种价差分析：基差有所收窄，年化基差率上升。跨期价差整体收窄，跨品种价差方面，沪深300相对于上证50表现强势，处于历史高位。
• 行业板块概况：材料、医药、信息板块领涨，综合、国防军工、传媒板块领涨一级行业。整体估值处于历史较高区间。

国债

• 市场回顾：国债期货本周先跌后涨，十年国债期货主力合约和现券到期收益率走势。公募费率新规落地，市场情绪得到修复，但受A股开门红和供给高峰担忧压制。
• 市场分析：债市进入利空逐步落地阶段，12月通胀数据好于预期，国内需求政策持续发力见效，通胀有望维持温和修复趋势。
• 下周债市展望：短期缺乏基本面信息，方向仍不明确，股债跷板压力下，债市反弹持续性可能偏弱。
• 公开市场到期与重要经济日历：下周公开市场到期规模较大，经济数据陆续公布或提供新的信息和指引。

航运指数

• 市场回顾：船司调降1月下旬报价，EC期货冲高回落。
• 集运市场情况：12月涨价落地良好，1月上半月报价持稳，但船司调降报价，现货高点拐点或将显现。供给方面，欧洲集装箱运力仍高于往年同期，新船交付持续增加，运力或继续保持较高增长。红海航线有望逐步恢复，但长期来看将加剧运力供应过剩压力。需求方面，欧洲需求将延续缓慢改善。
• 市场展望：现货高点或将临近，关注淡季4月合约高空机会和02-04的正套机会。