一、本周财经要闻
- 政府工作报告：提出国内生产总值增长5%左右，新增政府债务11.86万亿元，实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，适时降准降息。
- 经济数据：前两个月进出口总值下降2.4%，贸易顺差1705.2亿美元；2月CPI同比下降0.7%，PPI同比下降2.2%。
- 国际动态：欧洲央行连续第五次降息；美国2月ISM非制造业PMI为53.5，非农就业人口增15.1万人，失业率4.1%。
- 美联储表态：主席鲍威尔表示无需急于调整利率，通胀正逐步接近目标，但关税导致通胀预期上升。
二、投资逻辑
- 股指期货：市场震荡上行，上证50、沪深300、中证500、中证1000指数均上涨，主力合约IH2503、IF2503、IC2503、IM2503均上涨。
- 市场热点：科技股保持强势，但市场热点扩散，军工航天、有色、机械板块走强，低估值挖掘出现。
- 政府工作报告影响：市场对政府工作报告认可，财政政策更积极，货币政策更宽松，市场情绪稳定。
三、金融期权
- 市场表现：A股普涨，宽基指数普遍收涨，中小市值成长风格表现偏强，期权市场震荡上行，多数品种日均成交量回落。
- 隐波变化：多数期权品种隐波中枢回落，波动率卖方策略获利，科创50ETF和创业板ETF期权卖方策略表现优异。
四、国债期货
- 盘面走势：本周期债盘面先强后弱，30年期、10年期、5年期、2年期主力合约均下跌。
- 经济数据影响：1-2月外贸数据不及预期，2月通胀数据不及预期，内需有待提振，基本面不支持债市反转。
- 政策面：政府工作报告提出财政政策更积极，货币政策适时降准降息，市场对降准预期抬升，债市偏利空。
- 流动性：央行公开市场净回笼8813亿元，资金价格绝对值不低，银行负债端不稳，资金面关键看央行态度。
- 操作建议：前期空单逢低分批止盈，关注TL反套、TS正套机会，曲线交易与跨期套利暂观望。
五、交易策略与风险因素
- 交易策略：股指期货震荡上行，国债期货前期T合约空单逢低分批止盈，关注TL反套、TS正套机会。
- 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。
