非银金融周观点
市场及板块行情
- 本周（2025.9.7-2025.9.13），非银金融申万指数上涨0.28%，跑输沪深300指数1.10个百分点，位列所有一级行业第24名。
- 细分板块表现：证券板块上涨0.65%，保险板块下跌0.70%，多元金融上涨0.89%，互联网金融上涨1.78%，金融科技上涨1.77%。
- 涨幅靠前的个股：长江证券（+5.96%）、国海证券（+5.56%）、太平洋（+4.46%）、国盛金控（+4.20%）、中银证券（+3.95%）。
- 跌幅靠前的个股：国联民生（-2.53%）、新力金融（-2.44%）、*ST熊猫（-2.24%）、中国人寿（-2.02%）、中国人保（-1.91%）。
券商：期货公司分类评价制度迎调整
- 证监会修订《期货公司分类监管规定》，发布《期货公司分类评价规定》，完善期货行业分类监管体系。
- 主要修订内容：
- 完善扣分机制：以生效监管措施为依据实施扣分，消除重复扣分，合理设置扣分梯度。
- 优化加分体系：完善服务实体经济能力指标，将市场竞争力指标调整为三大类9项指标。
- 删除部分指标：删除“加权调整后日均机构客户权益总额”“成本管理能力”“净资产收益率”等指标。
- 调整专项评价：整合优化为服务国家战略、党建与文化建设、信息技术建设3项。
- 调整特殊激励：对配合监管部门开展风险处置、连续3个评价期内持续合规等情形予以加分激励。
- 修订思路：坚持目标导向、协调统一、简化指标流程，减轻行业负担。
保险：金融机构消费者权益保护监管评价办法修订发布
- 国家金融监督管理总局修订发布《金融机构消费者权益保护监管评价办法》。
- 主要修订内容：
- 调整评价范围：将金融租赁公司、养老保险公司等纳入评价范围。
- 优化评价要素：调整为“体制机制”“适当性管理”“营销行为管理”“纠纷化解”“金融教育”“消费者服务”“个人信息保护”7项要素。
- 完善评价程序：细分为信息收集、初评、复评、审核等环节，强调复评、审核通过集体研究形式开展。
- 强化上下协同：明确各环节工作要求，强调复评、审核通过集体研究形式开展。
- 深化结果运用：根据评价结果实施差异化监管措施，对评价结果较好的金融机构增加正向激励。
- 意义：推动金融机构将消费者保护要求嵌入全业务流程，提升监管精度，增强金融服务便捷性和消费者满意度。
市场指标
- A股成交：本周日均交易额23,264亿元，环比减少10.6%，同比增加349.1%。
- 投行：本周发行新股3家，募集资金30.2亿元；上市新股2家，募集资金7.8亿元。2025年至今，IPO上市70家，募集金额672.1亿元。
- 两融：截至2025年9月11日，两市两融余额23,404.08亿元，环比增加2.67%，较2024年日均水平增加49.35%。
- 自营业务：本周沪深300指数上涨1.38%，中证全债（净价）指数下跌0.38%。
- 股票质押：截至2025年9月12日，市场质押股数3,023.32亿股，占总股本3.7%，质押市值为30,008.30亿元。
行业资讯
- 财政部：未来财政政策发力空间依然充足，将做好政策储备主动靠前发力。
- 8月金融数据：社会融资规模存量、广义货币（M2）、人民币贷款同比分别增长8.8%、8.8%、6.8%。
- 核心CPI涨幅连续第4个月扩大：8月份核心CPI同比上涨0.9%。
- 8月份资产管理信托发行数量与规模同比双增：发行数量同比增长25.79%，发行规模同比增长37.67%。
- 我国拟修订企业破产法：补充市场退出机制短板，草案共16章216条。
风险提示
- 政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动调整；自然灾害风险。
