非银金融周报：期货公司分类评价制度迎调整；金融机构消费者权益保护监管评价办法修订发布

评级及分析师信息 本 周（2025. 9.7-2 025.9 .13）A股日均交易额23,26 4亿元 ， 环比减少10.6 %，同比增加349.1 %。2025年第三季度至今 日 均成交额20,4 89亿元,较2024年第三季度日均交易额增加2 0 3 .7%。2 025年至今日均成交额15 ,971亿元,较20 24年日 均 交易额增加83.8%。投行：本周发行新股3家，募集资金3 0 . 2亿元；本周上市新股2家，募集资金7.8亿元。2025年至 今 ，A股IPO上市70家，募集金额672.1亿元。2024年，A股I P O上市1 00家，募集金额673 .5亿元。两融：截至2 0 2 5年9月11日，两市两融余额23,404.08亿元，环比增加2 . 6 7 %，较20 24年日均水平增加49 .35%。两市融券余额1 6 7 . 47亿元，占两融比例为0.7 2%。 本 周 （2025. 9.7-2 025.9 .13）非银金融申万指数上涨0 . 2 8 %，跑输沪深300指数1. 10个百分点，位列所有一级行业 第2 4名。细分板块来看，证券板块上涨0.65%、保险板块下 跌0 . 70%、多元金融上涨0.89 %、互联网金融上涨1. 78%、金 融 科技上涨1.77 %。长江证券（+ 5 . 9 6%）、国海证券（+5 . 5 6 %）、太平洋（+4 .46%）、国盛金控（+4.20 %）、中银证券 （+ 3.9 5%）涨幅靠前；国联民生（-2.53 %）、新力金融（-2 . 4 4 %）、*ST熊猫（-2.24%）、中国人寿（-2.0 2%）、中国人 保 （-1.91 %）跌幅靠前。 ►券商：期货公司分类评价制度迎调整 9月1 2日 ，证监会修订《期货公司分类监管规定》，发布《 期 货公司分类评价规定》，以完善期货行业分类监管体系，更好 分 配监管资源。主要修订内容包括：一是完善扣分机制；二是优 化 加分体系；三是删除部分指标；四是调整专项评价；五是调整 特 殊激励。期货公司分类评价制度是期货公司监管的基础性制度 。 近年来，随着市场形势和行业发展发生变化，分类评价制度的 一 些不足逐渐显现。本次修订的总体思路包括：坚持目标导向 ， 通过完善分类评价制度，更好反映期货公司合规风控能力，提 高 对期货公司监管效能，引导期货公司合规稳健经营；坚持协调 统 一，统一扣分指标的评价标准和扣分逻辑，统一市场竞争力等 指 标的加分逻辑；简化指标流程，删除和简化部分指标，优化评 价 流程，压降专项评价指标，减轻行业负担。 ►保险：金融机构消费者权益保护监管评价办法修订发布 9月1 2日 ，国家金融监督管理总局修订发布的《金融机构 消 费者权益保护监管评价办法》（以下简称《评价办 法》），主要修订内容如下：一是调整评价范围，将金融租赁公司、养老保险公司等纳入评价范围；二是优化评价要素，将评 价 要素调整为“体制机制”“适当性管理”“营销行为管理”“纠纷化解”“金融教育”“消费者服务”“个人信息保护 ”7项要素，引导金融机构加强消保重点领域治理；三是完善评价程序，将评价实施环节进一步细分为信息收集、初评、复评、审核等，并明确各环节工作要求，强调复评、审核工作应 当 通过集体研究形式开展，体现评价工作的严谨性和严肃性；四是强化上下协同，将评价实施环节进一步细分为信息收集 、 初评、复评、审核等，并明确各环节工作要求，强调复评、审核工作应当通过集体研究形式开展，体现评价工作的严谨性和严肃性；五是深化结果运用，明确金融监管总局及其派出 机 构应当根据消保监管评价结果，依法实施差异化监管措施，对于评价结果较好的金融机构增加正向激励，对于评价结果较差的金融机构依法采取相应监管措施。《评价办法》的修订发布实施，推动了金融机构将消费者保护要求嵌入全业务流程，并结合信息化手段提升监管精度，最终增强金融服务的便捷 性 和消费者满意度，为构建"大消保"格局奠定制度基础。 风险提示 政 策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动； 自然灾害风险。 正文目录 1.非银金融周观点..............................................................................41.1.市场及板块行情............................................................................41.2.券商：期货公司分类评价制度迎调整...........................................................41.3.保险：金融机构消费者权益保护监管评价办法修订发布............................................42.市场指标....................................................................................53.行业资讯....................................................................................84.风险提示....................................................................................9 图表目录 图1A股日均成交额（亿元）.................................................................................................................................................................5图2本周A股申万一级子行业涨跌幅（%）........................................................................................................................................6图3本周A股非银金融申万二级子行业及概念板块的涨跌幅（%）...........................................................................................6图4两融月均余额（亿元）和市场平均担保比例（%）..................................................................................................................7图5股票质押概况（时间区间自2023年初至今）..........................................................................................................................7图6近5年证券II指数（申万）的市净率区间（周数据，单位：倍）..................................................................................7图7 10年期国债收益率每日数据及750日移动平均值（%）.......................................................................................................8 表1金融各板块指数及重点指数的本周涨跌幅...................................................................................................................................6表2部分个股涨跌情况（涨跌幅单位：%；市盈率、市净率单位：倍；选取涨跌幅前十）.................................................8 1.非银金融周观点 1.1.市场及板块行情 非银及子板块的指数表现：本周（2025.9.7-2025.9.13）非银金融申万指数上涨0.28%，跑输沪深300指数1.10个百分点，位列所有一级行业第24名。细分板块来看，证券板块上涨0.65%、保险板块下跌0.70%、多元金融上涨0.89%、互联网金融上涨1.78%、金融科技上涨1.77%。长江证券（+5.96%）、国海证券（+5.56%）、太平洋（+4.46%）、国盛金控（+4.20%）、中银证券（+3.95%）涨幅靠前；国 联民生（-2.53%）、新力金融（-2.44%）、*ST熊猫（-2.24%）、中国人寿（-2.02%）、中国人保（-1.91%）跌幅靠前。 1.2.券商：期货公司分类评价制度迎调整 9月12日，证监会修订《期货公司分类监管规定》，发布《期货公司分类评价规定》，以完善期货行业分类监管体系，更好分配监管资源。主要修订内容包括：一是完善扣分机制。明确原则上以生效监管措施为依据实施扣分，消除重复扣分情形，合理设置扣分梯度，促进发挥多种监管手段的综合惩治效果。二是优化加分体系。完善服务实体经济能力指标，将市场竞争力指标调整为三大类9项指标，全面评价期货公司各项业务开展情况、整体盈利水平和资本实力。三是删除部分指标。删除“加权调整后日均机构客户权益总额”“成本管理能力”“净资产收益率”等指标，适应行业发展现状。四是调整专项评价。将专项评价整合和优化为3项，分别为服务国家战略、党建与文化建设、信息技术建设。五是调整特殊激励。对配合监管部门开展风险处置、连续3个评价期内持续合规状况和风险管理能力无扣分、与其他期货公司合并等情形予以加分激励。 期货公司分类评价制度是期货公司监管的基础性制度。近年来，随着市场形势和行业发展发生变化，分类评价制度的一些不足逐渐显现。本次修订的总体思路包括：坚持目标导向，通过完善分类评价制度，更好反映期货公司合规风控能力，提高对期货公司监管效能，引导期货公司合规稳健经营；坚持协调统一，统一扣分指标的评价标准和扣分逻辑，统一市场竞争力等指标的加分逻辑；简化指标流程，删除和简化部分指标，优化评价流程，压降专项评价指标，减轻行业负担。 1.3.保险：金融机构消费者权益保护监管评价办法修订发布 9月12日，国家金融监督管理总局修订发布的《金融机构消费者权益保护监管评价办法》（以下简称《评价办法》），主要修订内容如下：一是调整评价范围，将金融租赁公司、养老保险公司等纳入评价范围；二是优化评价要素，将评价要素调整为“体制机制”“适当性管理”“营销行为管理”“纠纷化解”“金融教育”“消费者服务”“个人信息保护”7项要素，引导金融机构加强消保重点领域治理；三是完善评价程序，将评价实施环节进一步细分为信息收集、初评、复评、审核等，并明确各环节工作要求，强调复评、审核工作应当通过集体研究形式开展，体现评价工作的严谨性和严肃性；四是强化上下协同，将评价实施环节进一步细分为信息收集、初评、复评、审核等，并明确各环节工作要求，强调复评、审核工作应当通过集体研究形式开展，体现评价工作的严谨性和严肃性；五是深化结果运用，明确金融监管总局及其派出机构应当根据消保监管评价结果，依法实施差异化监管措施，对于评价结果较好的金融机构增加正向激励，对于评价结果较差的金融机构依法采取相应监管 措施。《评价办法》的修订发布实施，推动了金融机构将消费者保护要求嵌入全业务流程， 并结合信息化手段