非银金融周报：证监会发布年度会计监管报告，二季度险资权益投资占比再创新高

评级及分析师信息 本 周（2026. 8.9-2 026.8 .15）A股日均交易额23,53 2亿元 ， 环比增加-3 .2%，同比增加12. %。2026年第三季度至今日 均 成交额26,0 67亿元，较2 025年第三季度日均交易额增加2 3 . 6%。20 26年至今日均成交额27, 084亿元，较2025年日 均 交易额增加56.6%。投行：本周发行新股5家，募集资金9 1 . 5 3亿元；本周上市新股4家，募集资金32 .91亿元。2026年 至 今，A股IPO上市94家，募集金额1 698.9 4亿元。202 5年 ，A股IPO上市116家，募集金额1,31 7.71亿元。两融：截 至2 0 26年8月13日，全市场两融余额26, 757亿元，环比减 少1 . 36%，较2 025年日均水平增加2 7.57%。全市场融券余额2 6 0亿元，占两融比例为0.97 %。 本 周 （2026. 8.9-2 026.8 .15）非银金融申万指数下跌1 . 6 3 %，跑输沪深300指数1. 02个百分点，位列所有一级行业 第2 9名。细分板块来看，证券板块下跌0.98%、保险板块下 跌3 . 51%、多元金融上涨0.51 %、互联网金融下跌0. 06%、金 融 科技下跌2.57 %。个股来看，仁东控股（+ 20.23 %）、财通 证 券（+ 4.37%）、四川双马（+4.2 4%）、建元信托（+ 2 .7 9%）、天风证券（+2 .75%）涨幅靠前；中国太保（-4 . 9 3 %）、新华保险（-4 .75%）、中国人寿（-4.49%）、南华期 货 （-4.42 %）、瑞达期货（-3. 96%）跌幅靠前。 ►券商：证监会发布上市公司2025年年度财务报告会计监管报告 中 国 证监会于8月14日发布了《上市公司2025年年度财务报 告 会计监管报告》。截至202 6年4月30日，已有5,517家上市 公 司披露2025年年报，214家被出具非标审计意见（其中带强 调 事项段或持续经营事项段的无保留意见109家、保留意见8 7家 、无法表示意见1 8家）。总体而言，上市公司能够较好地理 解 并执行企业会计准则和财务信息披露规则，但仍有部分上市公 司 在收入、金融工具、长期股权投资与企业合并、资产减值、研 发 支出等方面，存在会计处理或财务信息披露错误。 监 管 层同步给出四方面“下一步重点”：完善财务信息披露监 管 机制、依法依规跟进处置审阅发现问题、围绕共性难点强化跨 部 门监管协调统一口径、就热点难点会计实务加强实践指导；并 明 确要求上市公司与中介机构认真纠偏、提升披露质量。整体看 ， 本次报告在保持高压常态化监管的同时，进一步通过“清单式 问 题+操作层面指引”的方式，倒逼上市公司内控建设与信息披 露 从合规达标走向实质有效。 ►保险：Q2资金运用余额再上台阶、权益占比再创新高 8月1 4日 ，金融监管总局披露数据显示，截至20 26年二季 度 末，保险公司资金运用余额约40.82万亿元，首次突破4 0万 亿元大关，较年初增长6.1 %；其中人身险公司36 .87万亿 元 ，较年初+6 .4%，财产险公司2.5 4万亿元，较年初+ 4 . 9 %。从配置结构看，债券仍是"压舱石"，债券占比5 0 . 5 %；股票+基金合计占比16.2%升至历史新高，其中股票占比1 0 . 4%、基金占比5. 8%，二季度单季股票+基金规模增加近4 9 0 0亿元；银行存款占比延续下行趋势至7.7%。人身险公司方 面 ，债券占比稳定在51 .2%，股票占比10. 5%，核心权益占比继续提升，长期股权投资与其他类（非标为主）资产占比小幅回落。我们认为，保费稳健增长叠加二季度权益市场回暖，共 同 推动险资规模迈上新台阶。在中长期资金入市政策导向下，险企增配权益资产既契合资产负债匹配管理需要，也有望为A股市场带来持续增量资金，同时助力保险板块估值修复。低利率环境下，债券作为压舱石的地位短期难以撼动，而股票+基 金 占比的创新高，反映出险资正在积极优化资产配置、增厚 投 资收益。 风险提示 政 策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动 ； 自然灾害风险。 正文目录 1.非银金融周观点..............................................................................41.1.市场及板块行情............................................................................41.2.券商：证监会发布上市公司2025年年度财务报告会计监管报告.....................................41.3.保险：资金运用余额再上台阶、权益占比再创新高................................................42.市场指标....................................................................................53.行业资讯....................................................................................84.风险提示....................................................................................9 图表目录 图1A股日均成交额（亿元）.................................................................................................................................................................5图2本周A股申万一级子行业涨跌幅（%）........................................................................................................................................6图3本周A股非银金融申万二级子行业及概念板块的涨跌幅（%）...........................................................................................6图4两融月均余额（亿元）和市场平均担保比例（%）..................................................................................................................7图5股票质押概况（时间区间自2024年初至今）..........................................................................................................................7图6近5年证券II指数（申万）的市净率(MRQ)区间（周数据，单位：倍）.......................................................................7图7 10年期国债收益率每日数据及750日移动平均值（%）.......................................................................................................8 表1金融各板块指数及重点指数的本周涨跌幅...................................................................................................................................6表2部分个股涨跌情况（市盈率、市净率单位：倍；选取涨跌幅前十）..................................................................................8 1.非银金融周观点 1.1.市场及板块行情 非银及子板块的指数表现：本周（2026.8.9-2026.8.15）非银金融申万指数下跌1.63%，跑输沪深300指数1.02个百分点，位列所有一级行业第29名。细分板块来看，证券板块下跌0.98%、保险板块下跌3.51%、多元金融上涨0.51%、互联网金融下跌0.06%、金融科技下跌2.57%。个股来看，仁东控股（+20.23%）、财通证券（+4.37%）、四川双马（+4.24%）、建元信托（+2.79%）、天风证券（+2.75%）涨幅靠前；中国太保（-4.93%）、新华保险（-4.75%）、中国人寿（-4.49%）、南华期货（-4.42%）、瑞达期货（-3.96%）跌幅靠前。 1.2.券商：证监会发布上市公司2025年年度财务报告会计监管报告 中国证监会于8月14日发布了《上市公司2025年年度财务报告会计监管报告》。截至2026年4月30日，已有5,517家上市公司披露2025年年报，214家被出具非标审计意见（其中带强调事项段或持续经营事项段的无保留意见109家、保留意见87家、无法表示意见18家）。总体而言，上市公司能够较好地理解并执行企业会计准则和财务信息披露规则，但仍有部分上市公司在收入、金融工具、长期股权投资与企业合并、资产减值、研发支出等方面，存在会计处理或财务信息披露错误。 针对上述问题，中国证监会下一步将重点推进以下工作：一是深入贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，不断完善上市公司财务信息披露监管工作机制，持续提升监管效能。二是持续跟进上市公司财务报告审阅发现的各类问题，依法依规做好后续监管处理。三是围绕监管工作发现的重点共性问题，强化监管协调，统一监管口径。四是针对市场热点难点会计实务问题加强实践指导，不断增强资本市场执行企业会计准则与财务信息披露规则的一致性、有效性。 整体看，本次报告在保持高压常态化监管的同时，进一步通过“清单式问题+操作层面指引”的方式，倒逼上市公司内控建设与信息披露从合规达标走向实质有效。 1.3.保险：资金运用余额再上台阶、权益占比再创新高 8月14日，金融监管总局披露数据显示，截至2026年二季度末，保险公司资金运用余额约40.82万亿元，首次突破40万亿元大关，较年初增长6.1%；其中人身险公司36.87万亿元，较年初+6.4%，财产险公司2.54万亿元，较年初+4.9%。 从配置结构看，债券仍是"压舱石"，债券占比50.5%；股票+基金合计占比16.2%升至历史新高，其中股票占比10.4%、基金占比5.8%，二季度单季股票+基金规模增加近4900亿元；银行存款占比延续下行趋势至7.7%。人身险公司方面，债券占比稳定在51.2%，股票占比10.5%，核心权益占比继续提升，长期股权投资与其他类（非标为主）资产占比小幅回落。 我们认为，保费稳健增长叠加二季度权益市场回暖，共同推动险资规模迈上新台阶。在中长期资金入市政策导向下，险企增配权益资产既契合资产负债匹配管理需要，也有望为A股市场带来持续增量资金，同时助力保险板块估值修复。低利率环境下，债券作为压舱石的地位短期难以撼动，而股票+基金占比的创新高，反映出险资正在积极优化资产配置、增厚投资收益。 2.市场指标 A股成交：本周A股日均交易额