纯碱周报：纯碱：供应收缩、库存高位、需求疲弱、利润承压

摘要： 【行情复盘】 上周纯碱主力合约价格在939-1002元/吨之间运行。 截至2026年8月14日白盘收盘，当周纯碱期货主力合约上涨30元/吨，周度涨3.19%，报收969元/吨。 【基本面分析】 供给方面产量、产能利用率持续回落，截至2026年8月13日，国内纯碱产量72.53万吨，环比下降2.11万吨，跌幅2.82%。综合产能利用率76.15%%，前值78.37%，环比下降2.21%。 库存方面累库持续，截至2026年8月13日，国内纯碱厂家总库存185.67万吨，其中，轻质纯碱104.62万吨，重质纯碱81.05万吨。去年同期库存量为189.38万吨，同比下降3.71万吨，跌幅1.96%。 【综合分析】 综合来看，上周纯碱市场呈现“供应收缩、库存高位、需求疲弱、利润承压”的特征。8月集中检修带来的供应减量为价格提供了阶段性反弹驱动，但高库存与弱需求的双重压制并未根本改变。短期市场在检修支撑与弱现实之间博弈，预计维持低位区间震荡运行，后续重点关注装置检修持续性及下游玻璃产线变动。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、纯碱供需情况 （一）产量、产能分析 截至2026年8月13日，当周国内纯碱产量72.53万吨，环比下降2.11万吨，跌幅2.82%。其中，轻质碱产量32.40万吨，环比下降1.49万吨。重质碱产量40.13万吨，环比下降0.62万吨。 纯碱综合产能利用率76.15%，前值78.37%，环比下降2.21%。其中氨碱产能利用率73.31%，环比下降4.40%；联产产能利用率62.14%，环比下降4.90%。16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率85.06%，环比下降0.47%。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （二）纯碱库存分析 截至8月13日，国内纯碱厂家总库存185.67万吨，较10日下降0.60万吨，跌幅0.32%。其中，轻质纯碱104.62万吨，环比下降0.50万吨，重质纯碱81.05万吨，环比下降0.10万吨。较上6日增加0.72万吨，涨幅0.39%。其中，轻质纯碱104.62万吨，环比下降1.24万吨，重质纯碱81.05万吨，环比增加1.96万吨。 去年同期库存量为189.38万吨，同比下降3.71万吨，跌幅1.96%。 （三）出货情况分析 截至8月13日，当周纯碱企业出货量71.81万吨，环比增加2.94%；纯碱整体出货率为99.01%，环比+5.55个百分点。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （四）利润分析 截至2026年8月13日，联碱法纯碱理论利润（双吨）为-173.50元/吨，环比下降7.43%。周内原料端矿盐价格淡稳维持，动力煤价格震荡上行，综合成本呈现走低；纯碱市场走势震荡，价格趋稳整理，故联碱法双吨利润继续走低。 中国联碱法纯碱理论利润统计表 单位：元/吨 氨碱法纯碱理论利润-199.35元/吨，环比+3.20%。周内原料端海盐价格窄幅下行，无烟煤价格小幅上涨，综合成本呈现下降；纯碱市场价格稳中整理，价格无明显波动，故氨碱法利润略有缓和，但仍处亏损状态。 中国氨碱法纯碱理论利润（双吨）统计表 单位：元/吨 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、下游产业情况 （一）浮法玻璃行业供给端 截至2026年8月13日，全国浮法玻璃日产量为14.22万吨，与8月6日持平。8月7日-8月13日，全国浮法玻璃产量99.55万吨，环比持平，同比-10.84%。 Page4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （二）浮法玻璃行业库存 截至2026年8月13日，全国浮法玻璃样本企业总库存7447万重箱，环比-42.8万重箱，环比-0.57%，同比+17.41%。折库存天数34.1天，较上期-0.2天。 三、房地产产业数据统计 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 四、综合分析 上周，纯碱期货价格呈现先扬后抑走势，主力合约周初在集中检修驱动下大幅反弹，周中一度触及1000元/吨上方，但随后回落，周度整体收涨。周内价格波动区间收窄，市场在“短期供应收缩”与“长期需求疲弱”之间反复拉锯。 供应端，上周纯碱产量及综合产能利用率环比继续回落，多套装置处于停车或减量状态。南方碱业、内蒙古化工、江苏实联等企业检修持续兑现，行业日产量降至近期低位，供应端边际收缩为价格提供阶段性支撑。但检修减量幅度有限，整体产量仍处偏高水平。 库存方面，纯碱厂家总库存较前一周微幅增加，绝对水平仍处高位。轻质碱库存环比有所下降，但重质碱库存增加较为明显，库存结构有所分化。全产业链库存压力未见有效缓解，去库进程持续受阻。 需求端，表现持续疲弱，是压制纯碱价格的核心矛盾。浮法玻璃开工率持平、光伏玻璃开工率走低，重碱整体需求偏弱。下游采购以低价刚需为主，观望情绪浓厚，企业出货率虽小幅回升但仍处偏低水平。 利润方面，纯碱价格虽有小幅反弹，但行业利润仍在恶化。联碱法理论利润环比继续走低，氨碱法亏损幅度维持高位，行业盈利状况持续承压。 综合来看，上周纯碱市场呈现“供应收缩、库存高位、需求疲弱、利润承压”的特征。8月集中检修带来的供应减量为价格提供了阶段性反弹驱动，但高库存与弱需求的双重压制并未根本改变。短期市场在检修支撑与弱现实之间博弈，预计维持低位区间震荡运行，后续重点关注装置检修持续性及下游玻璃产线变动。 操作上建议： 单边:区间操作。检修提供短期支撑但基本面未见根本改善，方向性交易困难较大 套利:无 期权:已持有卖认沽头寸，建议买入虚值看跌期权做保护或将头寸向下移仓；尚未入场的，建议等待市场波动回落后的卖出机会 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 Page8