纯碱周报：供应回升、库存高位、需求疲弱、利润承压

摘要： 【行情复盘】 上周纯碱主力合约价格在1065-1117元/吨之间运行。 截至2026年7月10日白盘收盘，当周纯碱期货主力合约下跌19元/吨，周度跌1.72%，报收1084元/吨。 【基本面分析】 供给方面产量、产能利用率双增，截至2026年7月9日，当周国内纯碱产量75.52万吨，环比增加1.43万吨，涨幅1.93%。综合产能利用率79.29%，环比增加1.50%。 库存持续累库，截至2026年7月9日，国内纯碱厂家总库存174.70万吨，其中，轻质纯碱102.89万吨，重质纯碱71.81万吨。去年同期库存量为186.34万吨，同比下降11.64万吨，跌幅6.25%。 【综合分析】 综合来看，上周纯碱市场呈现“供应回升、库存高位、需求疲弱、利润承压”的特征。市场缺乏实质性利好因素支撑，基本面偏弱状态短期难以缓和。短期纯碱市场供需矛盾延续，预计维持低位区间震荡运行，后续需重点关注装置检修力度、下游玻璃产线变动及宏观情绪变化。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、纯碱供需情况 （一）产量、产能分析 截至2026年7月9日，当周国内纯碱产量75.52万吨，环比增加1.43万吨，涨幅1.93%。其中，轻质碱产量32.74万吨，环比增加0.62万吨。重质碱产量42.78万吨，环比增加0.81万吨。 纯碱综合产能利用率79.29%，前值77.79%，环比增加1.50%。其中氨碱产能利用率82.72%，环比增加5.39%；联产产能利用率64.85%，环比下降0.53%。16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率85.07%，环比增加0.82%。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （二）纯碱库存分析 截至7月9日，国内纯碱厂家总库存174.70万吨，较7月6日减少0.08万吨，跌幅0.05%。其中，轻质纯碱102.89万吨，环比下降0.52万吨，重质纯碱71.81万吨，环比增加0.44万吨。较上7月2日增加1.70万吨，涨幅0.98%。其中，轻质纯碱102.89万吨，环比减少1.22万吨，重质纯碱71.81万吨，环比增加2.92万吨。去年同期库存量为186.34万吨，同比下降11.64万吨，跌幅6.25%。 （三）出货情况分析 截至7月9日，当周中国纯碱企业出货量73.82万吨，环比下降0.69%；纯碱整体出货率为97.75%，环比-2.57个百分点。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （四）利润分析 截至2026年7月9日，联碱法纯碱理论利润（双吨）为-15元/吨，环比下降3100%。周内原料端矿盐价格延续稳定，动力煤价格延续跌势，成本端震荡下行；纯碱市场无明显驱动，价格淡稳维持，但副产品氯化铵价格震荡下行，致使联碱法双吨利润走低。 中国联碱法纯碱理论利润统计表 单位：元/吨 截至2026年7月9日，氨碱法纯碱理论利润-104.60元/吨，环比增加1.69%。周内原料端海盐稳中震荡，无烟煤价格呈现下跌，成本端窄幅下行；纯碱市场淡稳整理，价格无明显波动，因此氨碱法利润略有缓和，但仍处亏损状态。 中国氨碱法纯碱理论利润（双吨）统计表 单位：元/吨 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、下游产业情况 （一）浮法玻璃行业供给端 截至2026年7月9日，全国浮法玻璃日产量为14.6万吨，与2日持平。7月3日-7月9日全国浮法玻璃产量102.21万吨，环比持平，同比持平。 Page4 （二）浮法玻璃行业库存 截至2026年7月9日，全国浮法玻璃样本企业总库存7600万重箱，环比-5.9万重箱，环比-0.08%，同比+13.26%。折库存天数34.4天，较上期持平。 Page5 三、房地产产业数据统计 （数据来源：国家统计局） *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 四、综合分析 上周，纯碱期货主力合约延续低位弱势震荡，周初在1070-1090元/吨区间窄幅整理，周三盘中再度下探至1065元/吨一线，刷新主力合约上市以来新低。后半周跌势有所趋缓，但价格反弹力度明显弱于玻璃，市场情绪整体偏弱。 供应端，上周前期检修装置陆续恢复，纯碱综合产能利用率环比回升至偏高水平，周度产量环比有所增加。前期停车及减量装置逐步提负，行业综合供应呈现增量。 库存方面，截至7月9日当周，国内纯碱厂家总库存174.70万吨。轻质碱库存环比有所下降，但重质碱库存环比增加，库存结构有所分化。整体来看，库存绝对水平仍处高位，去库进程依然缓慢。 需求端，表现持续疲弱，是制约纯碱价格的核心矛盾。浮法玻璃及光伏玻璃在产产能环比略有下降，下游对高价原料接受度较低，采购以低价刚需为主。企业出货量环比小幅下滑，整体出货率降至偏低位，供大于求的格局仍未改变。 利润方面，受煤炭价格延续跌势影响，成本端有所下行。但纯碱自身价格弱势整理，氨碱法仍处亏损状态，联碱法利润亦表现不佳，行业整体盈利状况持续承压。 综合来看，上周纯碱市场呈现“供应回升、库存高位、需求疲弱、利润承压”的特征。市场缺乏实质性利好因素支撑，基本面偏弱状态短期难以缓和。短期纯碱市场供需矛盾延续，预计维持低位区间震荡运行，后续需重点关注装置检修力度、下游玻璃产线变动及宏观情绪变化。 操作上建议： 单边:观望或区间操作。高库存与弱需求压制上方空间，行业亏损提供底部支撑，可在关键支撑位与压力位之间高抛低吸，逢低布局需警惕估值风险 套利:可关注09&01反套机会，价差短期延续偏弱运行 期权:可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金，在震荡行情中增厚收益 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 Page8