纯碱：供应高位库存新高，盘面承压 玻璃：下游复工缓慢，盘面趋弱

纯碱

• 行情回顾：近期纯碱盘面窄幅震荡，缺乏主要逻辑驱动，节前承压明显但向下驱动不足，宏观反复资金相对谨慎。
• 基本面：
  • 供应高位：周产维持70万吨以上，连云港德邦投产进一步施压价格。
  • 库存新高：厂家库存大幅累库，继续创新高；贸易商库存走高，碱厂代发天数偏弱。
  • 利润走弱：联碱法纯碱理论利润为-114.40元/吨，氨碱法为-133.64元/吨，环比下跌。
  • 表需恢复：周度表观消费量0.41万吨，季节性恢复。
• 观点：后市若碱厂没有较大降负荷减量，行业累库格局仍会持续，或还将回归过剩的交易逻辑，建议观望为宜。

玻璃

• 行情回顾：节后下游复工缓慢，拿货积极性不高，盘面进一步趋弱。
• 基本面：
  • 价格走弱：玻璃现货价格整体走弱。
  • 基差走强：节后玻璃盘面大幅走弱，基差走强。
  • 利润下滑：浮法玻璃周均利润-78.03元/吨，环比增加64.28元/吨。
  • 供应增加：全国浮法玻璃生产线共计286条，在产225条，日熔量共计158955吨，较上周增加1900吨。
  • 库存累库：样本总库存6310.4万重箱，环比+4.92%。
  • 深加工走弱：玻璃深加工企业订单天数5.0天，环比-51.5%，同比-52.4%。
• 观点：短期内的复工缓慢对盘面形成压力，近期盘面持续走弱，可偏空对待。