黑色建材周报：锰矿供给受限，双硅价格反弹

市场分析 硅锰方面：本周硅锰期货主力2611合约收于5828元/吨，周环比涨124元/吨。硅锰市场现货情绪有所好转，低价出货意愿下降，主流钢招定价5880元/吨，北方硅锰市场价格5650-5750元/吨，南方硅锰主流价格5700-5750元/吨。 供应端：据Mysteel调研数据显示，本周硅锰企业开工率31.3%，周环比增11.1%；硅锰产量16.04万吨，周环比增0.34万吨。 需求端：本周五大材硅锰需求为11.4万吨，周环比降0.03万吨。 库存端：本周63家独立硅锰企业样本显示，全国库存45.8万吨，周环比减5000万吨。 供需与逻辑：目前硅锰保持供需双弱格局，库存依旧面临较大去化压力，近期WMA宣布将停止向中国出口高铁锰矿，后期可能有助于提升锰矿价格，形成硅锰成本支撑，短期市场需要低价抑制企业增产意愿，硅锰震荡运行。硅铁方面：本周硅铁期货主力2611合约收于5926元/吨，周环比涨26元/吨。硅铁河钢定调，市场暂稳运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨，75硅铁价格报5850-5900元/吨。 供应端：据Mysteel调研数据显示，本周硅铁企业开工率32.64%，周环比降1%；硅铁产量11.19万吨，周环比增0.14万吨。 需求端：本周五大材硅铁日均需求量为1.84万吨，周环比减0.01万吨。 库存端：本周60家样本企业库存8.78万吨，周环比减700吨。 供需与逻辑：目前硅铁供需错配较前期有所改善，虽然主要产区具备生产利润，但是甘肃地区减产对产量恢复形成制约，考虑到淡季钢厂仍有检修计划，同时市场有意压制硅铁供给能力，短期硅铁价格维持区间震荡运行，后期关注甘肃地区复产情况。 策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡跨品种：无跨期：无 风险 宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存及下游需求情况等。 图表 图1：硅锰：主力合约收盘价（日度）....................................................................................................................................3图2：硅铁：主力合约收盘价（日度）....................................................................................................................................3图3：内蒙古硅锰主力合约基差................................................................................................................................................3图4：宁夏硅铁主力合约基差....................................................................................................................................................3图5：硅锰开工率（周度）........................................................................................................................................................4图6：硅锰产量（周度）............................................................................................................................................................4图7：硅铁开工率（周度）........................................................................................................................................................4图8：硅铁产量（周度）............................................................................................................................................................4图9：247家钢企日均铁水产......................................................................................................................................................4图10：五大材产量......................................................................................................................................................................4图11：硅锰：五大材需求量（周）..........................................................................................................................................5图12：硅铁：五大材需求量（周度）......................................................................................................................................5图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）..............................................................................................................................5图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）..............................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）..............................................................................................................................6图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）..................................................................................................................6图17：锰矿港口库存（周度）..................................................................................................................................................6 价格及价差方面：本周硅锰期货主力2611合约收于5828元/吨，周环比涨124元/吨。硅锰市场现货情绪有所好转，低价出货意愿下降，主流钢招定价5880元/吨，北方硅锰市场价格5650-5750元/吨，南方硅锰主流价格5700-5750元/吨。本周硅铁期货主力2611合约收于5926元/吨，周环比涨26元/吨。硅铁河钢定调，市场暂稳运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨，75硅铁价格报5850-5900元/吨。 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联、华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联、华泰期货研究院 供给方面：据Mysteel调研数据显示，本周硅锰企业开工率31.3%，周环比增11.1%；硅锰产量16.04万吨，周环比增0.34万吨。据Mysteel调研数据显示，本周硅铁企业开工率32.64%，周环比降1%；硅铁产量11.19万吨，周环比增0.14万吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 需求方面：本周五大材硅锰需求为11.4万吨，周环比降0.03万吨。本周五大材硅铁日均需求量为1.84万吨，周环比减0.01万吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联、华泰期货研究院 资料来源：钢联、华泰期货研究院 库存方面：本周63家独立硅锰企业样本显示，全国库存45.8万吨，周环比减5000万吨。本周60家样本企业库存8.78万吨，周环比减700吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 余彩云 邝志鹏 刘国梁 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 邢亚文 从业资格号：F3054449投资咨询号：Z0016137 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com