黑色建材周报：成本推涨情绪修复，双硅反弹偏强运行

市场分析 硅锰方面：本周硅锰期货方面震荡偏强运行。截至本周五收盘，锰硅期货主力2611合约收于5964元/吨，周环比上涨136元/吨。现货端：本周随着期货盘面反弹带动市场情绪回暖，锰矿贸易商挺价心态增强，主流品种报价持续上调；主流钢招定价5880元/吨，北方硅锰市场价格5700-5750元/吨，南方硅锰主流价格5750-5800元/吨。 供应端：据Mysteel调研数据显示，本周全国187家独立硅锰企业开工率32.24%，环比增0.94%；日均产量24105吨，环比增1185吨。 需求端：本周五大材硅锰需求为11.28万吨，周环比下降1.08%。 库存端：本周63家独立硅锰企业样本库存总量45.9万吨，环比增加1000吨。 供需与逻辑：目前硅锰产量下滑，库存压力得到缓解。且锰矿价格低位反弹，煤炭价格表现偏强，支撑硅锰价格上涨，但是产业链仍偏宽松，压制反弹高度。后期关注锰矿供应和产区减产力度。 硅铁方面：本周硅铁小幅反弹，截至周五收盘，主力2611合约收于6022元/吨，周环比上涨96元/吨。现货端：硅铁河钢定调，市场暂稳运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨，75硅铁价格报5850-5900元/吨。供应端：据Mysteel调研数据显示，本周全国136家独立硅铁企业开工率32.87%，环比增0.23%；日均产量16250吨，环比增270吨。需求端：本周五大材硅铁需求量为1.82万吨，周环比减1.23%。库存端：本周60家样本企业库存7.66万吨，周环比减少11200吨。 供需与逻辑：目前硅铁供增需减格局延续，本周硅铁产量小幅回升，企业生产季节性尚可，下游需求走弱，库存整体相对健康。伴随着下游钢材价格走弱，钢厂检修增多，硅铁需求承压，供需局面逐渐变化，企业套保意愿有所增加。后续关注主产区利润变化及下游补库节奏。 策略 硅锰方面：震荡偏强硅铁方面：震荡跨品种：无跨期：无 风险 锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 图表 图1：硅锰：主力合约收盘价（日度）....................................................................................................................................3图2：硅铁：主力合约收盘价（日度）....................................................................................................................................3图3：内蒙古硅锰主力合约基差................................................................................................................................................3图4：宁夏硅铁主力合约基差....................................................................................................................................................3图5：硅锰开工率（周度）........................................................................................................................................................4图6：硅锰产量（周度）............................................................................................................................................................4图7：硅铁开工率（周度）........................................................................................................................................................4图8：硅铁产量（周度）............................................................................................................................................................4图9：247家钢企日均铁水产......................................................................................................................................................4图10：五大材产量......................................................................................................................................................................4图11：硅锰：五大材需求量（周）..........................................................................................................................................5图12：硅铁：五大材需求量（周度）......................................................................................................................................5图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）..............................................................................................................................5图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）..............................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）..............................................................................................................................5图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）..................................................................................................................5图17：锰矿港口库存（周度）..................................................................................................................................................6 价格及价差方面：本周硅锰期货方面震荡偏强运行。截至本周五收盘，锰硅期货主力2611合约收于5964元/吨，周环比上涨136元/吨。本周硅铁小幅反弹，截至周五收盘，主力2611合约收于6022元/吨，周环比上涨96元/吨。现货端：硅铁河钢定调，市场暂稳运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨，75硅铁价格报5850-5900元/吨。 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联、华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联、华泰期货研究院 供给方面：据Mysteel调研数据显示，本周全国187家独立硅锰企业开工率32.24%，环比增0.94%；日均产量24105吨，环比增1185吨。据Mysteel调研数据显示，本周全国136家独立硅铁企业开工率32.87%，环比增0.23%；日均产量16250吨，环比增270吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 需求方面：本周五大材硅锰需求为11.28万吨，周环比下降1.08%。本周五大材硅铁需求量为1.82万吨，周环比减1.23%。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联、华泰期货研究院 库存方面：本周63家独立硅锰企业样本库存总量45.9万吨，环比增加1000吨。本周60家样本企业库存7.66万吨，周环比减少11200吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 余彩云 邝志鹏 刘国梁 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 邢亚文 从业资格号：F3054449投资咨询号：Z0016137 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com