黑色建材周报：成本推涨情绪修复，双硅反弹偏强运行

市场分析

硅锰

• 期货与现货：本周硅锰期货震荡偏强，主力2611合约收于5964元/吨，周环比上涨136元/吨。现货端，期货反弹带动市场情绪，锰矿贸易商挺价，主流品种报价持续上调；北方硅锰市场价格5700-5750元/吨，南方硅锰主流价格5750-5800元/吨。
• 供应：全国187家独立硅锰企业开工率32.24%，环比增0.94%；日均产量24105吨，环比增1185吨。
• 需求：五大材硅锰需求为11.28万吨，周环比下降1.08%。
• 库存：63家独立硅锰企业样本库存总量45.9万吨，环比增加1000吨。
• 供需与逻辑：产量下滑，库存压力缓解。锰矿价格低位反弹，煤炭价格偏强支撑价格，但产业链仍偏宽松，压制反弹高度。后期关注锰矿供应和产区减产力度。

硅铁

• 期货与现货：本周硅铁小幅反弹，主力2611合约收于6022元/吨，周环比上涨96元/吨。现货端，硅铁河钢定调，市场暂稳，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨，75硅铁价格报5850-5900元/吨。
• 供应：全国136家独立硅铁企业开工率32.87%，环比增0.23%；日均产量16250吨，环比增270吨。
• 需求：五大材硅铁需求量为1.82万吨，周环比减1.23%。
• 库存：60家样本企业库存7.66万吨，周环比减少11200吨。
• 供需与逻辑：供增需减格局延续，产量小幅回升，下游需求走弱，库存相对健康。钢材价格走弱，钢厂检修增多，硅铁需求承压，供需局面逐渐变化，企业套保意愿增加。后期关注主产区利润变化及下游补库节奏。

策略

• 硅锰：震荡偏强
• 硅铁：震荡
• 跨品种：无
• 跨期：无

风险

• 锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况
• 钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况

图表

• 图1：硅锰主力合约收盘价（日度）
• 图2：硅铁主力合约收盘价（日度）
• 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
• 图4：宁夏硅铁主力合约基差
• 图5：硅锰开工率（周度）
• 图6：硅锰产量（周度）
• 图7：硅铁开工率（周度）
• 图8：硅铁产量（周度）
• 图9：247家钢企日均铁水产
• 图10：五大材产量
• 图11：硅锰：五大材需求量（周）
• 图12：硅铁：五大材需求量（周度）
• 图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）
• 图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）
• 图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）
• 图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）
• 图17：锰矿港口库存（周度）

资料来源

• 同花顺，华泰期货研究院
• 钢联，华泰期货研究院
• 钢联、华泰期货研究院