市场分析
硅锰
- 价格与现货：本周硅锰期价震荡偏弱，主力2607合约周跌2.76%，仓单库存创年内新高。河钢5月首轮询盘价大幅下调至6000元/吨，采购量同比缩减。截至周五，主力合约收于5842元/吨，周跌166元/吨。现货方面，6517北方报5750-5850元/吨，南方报5800-5900元/吨，北方工厂生产几无利润。
- 供需与库存：开工率30.53%，周降0.23%；产量约17.38万吨，周降0.4万吨。五大材硅锰需求11.89万吨，周降2.4%。63家样本企业库存37.10万吨，周减4000吨，仍处近五年同期最高；仓单加有效预报约37.7万吨，整体库存压力显著。
- 逻辑与策略：供强需弱格局延续，库存历史高位，锰矿成本支撑走弱，河钢压价明显，短期震荡偏弱运行，关注南复产、锰矿发运及行业减产情况。策略：震荡。
硅铁
- 价格与现货：本周硅铁先涨后跌，主力2607合约周跌0.62%。河钢5月招标定价6000元/吨涨50元，数量2916吨增483吨。截至周五，主力收于5732元/吨，周跌36元/吨。现货平稳，72硅铁报5400-5500元/吨，75硅铁报5950-6000元/吨。
- 供需与库存：开工率28.64%，周降1.14%；产量约10.86万吨，周降0.31万吨。五大材硅铁需求1.94万吨，周降2.35%，创近五年同期新低。60家样本企业库存6.71万吨，周增6980吨，总库存压力不大。
- 逻辑与策略：产量开工延续回落，供需矛盾有限，成本端电价下移，产区盈利差距拉大，短期大幅减产预期有限，价格震荡运行。策略：震荡。
关键数据
- 硅锰：主力合约收盘价5842元/吨，周跌166元；开工率30.53%，周降0.23%；产量17.38万吨，周降0.4万吨；五大材需求11.89万吨，周降2.4%；库存37.10万吨，周减4000吨。
- 硅铁：主力合约收盘价5732元/吨，周跌36元；开工率28.64%，周降1.14%；产量10.86万吨，周降0.31万吨；五大材需求1.94万吨，周降2.35%；库存6.71万吨，周增6980吨。
研究结论
- 硅锰：短期震荡偏弱运行，关注南复产、锰矿发运及行业减产情况。
- 硅铁：价格震荡运行，大幅减产预期有限。
风险因素
宏观政策、产能利用率、锰矿港口库存、南方复产进度、钢厂招标定价等。
