黑色建材周报：库存压力仍存，双硅价格震荡下行

市场分析 硅锰方面：截至本周五收盘，锰硅期货主力2607合约收于6008元/吨，周环比下跌68元/吨。现货方面，硅锰市场偏弱震荡运行，期货波动，本周全国合金产量小幅走高，6517北方市场价格5850-5950元/吨，南方市场价格5930-6030元/吨。 供应端：据Mysteel调研数据显示，本周硅锰企业开工率30.76%，周环比降2.2%；硅锰产量17.79万吨，周增0.07万吨。 需求端：本周五大材硅锰需求为11.89万吨，周环比下降2.4%。 库存端：本周63家独立硅锰企业样本显示，全国库存37.50万吨，周环比增4000吨。 供需与逻辑：本周硅锰产量小幅上涨，部分产区在价格高位套保，前期检修产线陆续开启，硅锰库存维持高位，目前仍处于五年绝对高位。前期锰矿受到能源价格上涨影响其价格预期，导致硅锰价格存在成本支撑，然而锰矿现货实际进口保持高位，硅锰价格支撑减弱。后期关注中东局势、锰矿发运和减产情况等。 硅铁方面：本周硅铁呈震荡走势，截至周五收盘，主力2607合约收于5768元/吨，周环比下跌32元/吨。现货方面，硅铁市场平稳运行，河钢定调后理性回归，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450-5500元/吨，75硅铁价格报5950-6000元/吨。 供应端：据Mysteel调研数据显示，本周硅铁企业开工率29.78%，周环比降1.8%；硅铁产量11.17万吨，周环比降1.5万吨。 需求端：本周五大材硅铁需求量为1.94万吨，周环比下降2.3%。 库存端：本周60家样本企业库存6.71万吨，周环比增加6980吨。 供需与逻辑：目前硅铁供需矛盾有限，然而随着硅铁产量处于相对高位，硅铁潜在矛盾不断累积，硅铁库存仍相对健康，但是出现环比回升。近期市场对能耗、碳排放等有一定预期，硅铁价格出现波动。短期硅铁价格震荡运行，后期关注能源价格和硅铁产量变化情况。 策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡跨品种：无跨期：无 风险 锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，电价变化及产区政策情况。 图表 图1：硅锰：主力合约收盘价（日度）....................................................................................................................................3图2：硅铁：主力合约收盘价（日度）....................................................................................................................................3图3：内蒙古硅锰主力合约基差................................................................................................................................................3图4：宁夏硅铁主力合约基差....................................................................................................................................................3图5：硅锰开工率（周度）........................................................................................................................................................4图6：硅锰产量（周度）............................................................................................................................................................4图7：硅铁开工率（周度）........................................................................................................................................................4图8：硅铁产量（周度）............................................................................................................................................................4图9：247家钢企日均铁水产......................................................................................................................................................4图10：五大材产量......................................................................................................................................................................4图11：硅锰：五大材需求量（周）..........................................................................................................................................5图12：硅铁：五大材需求量（周度）......................................................................................................................................5图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）..............................................................................................................................5图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）..............................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）..............................................................................................................................6图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）..................................................................................................................6图17：锰矿港口库存（周度）..................................................................................................................................................6 价格及价差方面：截至本周五收盘，锰硅期货主力2607合约收于6008元/吨，周环比下跌68元/吨。现货方面，硅锰市场偏弱震荡运行，期货波动，本周全国合金产量小幅走高，6517北方市场价格5850-5950元/吨，南方市场价格5930-6030元/吨。本周硅铁呈震荡走势，截至周五收盘，主力2607合约收于5768元/吨，周环比下跌32元/吨。现货方面，硅铁市场平稳运行，河钢定调后理性回归，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450-5500元/吨，75硅铁价格报5950-6000元/吨。 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联、华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联、华泰期货研究院 供给方面：据Mysteel调研数据显示，本周硅锰企业开工率30.76%，周环比降2.2%；硅锰产量17.79万吨，周增0.07万吨。据Mysteel调研数据显示，本周硅铁企业开工率29.78%，周环比降1.8%；硅铁产量11.17万吨，周环比降1.5万吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 需求方面：本周铁水产量持稳，但是市场有铁水产量进一步提高预期，本周五大材硅锰需求为11.89万吨，周环比下降2.4%。本周五大材硅铁需求量为1.94万吨，周环比下降2.3%。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联、华泰期货研究院 资料来源：钢联、华泰期货研究院 库存方面：本周63家独立硅锰企业样本显示，全国库存37.50万吨，周环比增4000吨。本周硅铁60家样本企业库存6.71万吨，周环比增加6980吨。硅锰库存处于近几年高位水平，硅铁库存相对健康。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 余彩云 邝志鹏 刘国梁 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 邢亚文 从业资格号：F3054449投资咨询号：Z0016137 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追