2026年上半年消费贷款ABS市场运行回顾

2026年上半年，消费贷款ABS市场总体发行规模为1740.51亿元，同比下降29.27%。各市场净融资额均下降，交易所市场供给方分散但头部效应显著，主要原始权益人为信托公司和有互联网背景的企业。消费贷款ABN发行热度降温，资产供给方集中，“蚂蚁消金系列”占比52.86%。发行利率分散，交易所市场不同系列间利率分化。二级市场交易活跃度尚可，公募基金持仓热度下降。基础资产表现分化，消费金融公司发起产品30+拖欠率显著高于商业银行发起的产品。存续产品未出现违约、展期和级别下调，信用级别上调比例大，投资价值凸显。

消费贷款ABS市场未来发展趋势需关注资产供给方变化和利率走势。交易所市场头部效应可能持续，信托公司和互联网企业仍将是重要供给方。消费贷款ABN发行热度或继续降温，但部分优质资产仍将受到市场关注。二级市场活跃度可能受公募基金持仓调整影响，需持续关注市场资金流向。基础资产质量分化将持续，投资者需关注不同发起机构产品的信用风险差异。信用级别上调反映市场对存续产品价值的认可，未来可能成为投资的重要参考指标。

交易所市场消费贷款ABS供给方分散但头部效应显著，主要原始权益人为信托公司和有互联网背景的企业。发行利率分散，不同系列间存在明显分化，部分产品利率较高。基础资产表现分化，需关注不同发起机构产品的信用风险。二级市场交易活跃度尚可，但公募基金持仓热度有所下降。存续产品信用级别上调比例较大，反映市场对资产质量的认可，投资价值凸显。投资者需关注头部供给方的资产质量和信用状况。

当前消费贷款ABS市场呈现规模下降、净融资为负的特点。交易所市场供给方分散但头部效应依旧，主要原始权益人为信托公司和有互联网背景企业。消费贷款ABN发行热度降温，资产供给方集中，“蚂蚁消金系列”发行规模占比达52.86%。发行利率分散，交易所市场不同系列间存在分化。二级市场交易活跃度尚可，公募基金持仓热度下降。基础资产表现分化明显，消费金融公司发起产品30+拖欠率显著高于商业银行发起产品。存续产品未出现违约、展期和级别下调，信用级别上调比例较大，投资价值凸显。

投资消费贷款ABS需关注基础资产质量分化风险，消费金融公司发起产品30+拖欠率显著高于商业银行发起产品。需关注发行利率分化风险，交易所市场不同系列间利率存在明显差异。需关注二级市场流动性风险，公募基金持仓热度下降可能影响市场活跃度。需关注供给方集中度风险，交易所市场头部效应显著，主要原始权益人信用状况变化可能影响市场整体表现。此外，需关注宏观经济环境变化对消费贷款需求的影响，以及存续产品信用级别变化带来的风险。