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26Q2保险资金运用数据点评：股票+基金占比再创新高，债券投资占比稳定

金融 2026-08-14 孙婷,曹锟东吴证券 🦄黄斌

保险资金运用余额保持较快增长：2026Q2末保险行业资金运用余额为40.8万亿元，较年初增长6.1%，较Q1末增长3.5%，主要受负债端保费规模持续增长和资本市场向好带动。人身险公司投资规模为36.9万亿元，占行业90.3%，财产险公司投资规模为2.5万亿元，占行业6.2%。
“股票+基金”投资占比再创新高：2026Q2末产、寿险公司“股票+基金”合计余额6.4万亿元，较年初增加6906亿元，Q2单季增加4896亿元。占比升至16.2%，较年初/Q1末均提升0.7-0.8个百分点，其中股票占比10.4%，基金占比5.8%。
人身险投资结构调整：银行存款占比下降（7.1%，较年初/Q1末均下降0.5-0.4pct），债券占比稳定（51.2%）；股票+基金合计占比提升至16.1%，其中股票占比10.5%，基金占比5.6%；长股投占比7.8%，较Q1末下降0.2pct；其他类（非标）占比17.8%，较年初/Q1末均下降0.1-0.4pct。
基本面与估值展望：市场需求旺盛，分红险转型将优化负债成本，利差损压力缓解；十年期国债收益率降至1.7%左右，经济复苏或带动长端利率修复；保险股估值处于历史低位（2026E 0.43-0.70倍PEV、0.86-1.55倍PB），维持“增持”评级。
风险提示：长端利率趋势性下行、新单增长不及预期、股市短期波动。

26Q2保险资金运用数据点评：股票+基金占比再创新高，债券投资占比稳定

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猜你想问

2026年第二季度保险资金运用情况如何？

2026Q2末保险行业资金运用余额达40.8万亿元，较年初增长6.1%，主要受保费规模增长和资本市场向好带动。人身险公司投资规模占行业90.3%为36.9万亿元，财产险公司为2.5万亿元占6.2%

保险资金投资股票和基金的比例变化趋势是什么？

2026Q2末产寿险公司“股票+基金”合计余额6.4万亿元，占比升至16.2%，较年初/Q1末提升0.7-0.8个百分点。其中股票占比10.4%，基金占比5.8%，创历史新高

人身险公司投资结构有何调整？

人身险投资结构中，银行存款占比下降至7.1%，债券占比稳定在51.2%；股票+基金合计占比提升至16.1%，长股投占比7.8%下降0.2pct，其他类（非标）占比17.8%下降0.1-0.4pct

保险行业市场现状如何判断？

市场需求旺盛，分红险转型将优化负债成本，利差损压力缓解。十年期国债收益率降至1.7%左右，经济复苏或带动长端利率修复。保险股估值处于历史低位（2026E 0.43-0.70倍PEV、0.86-1.55倍PB）

本报告提示哪些风险？

需关注长端利率趋势性下行风险、新单增长不及预期风险、股市短期波动风险

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