银行理财周度跟踪：理财公司下半年配置策略：控波动居首，含权配置意愿边际抬升

证券研究报告|银行理财周报 理财公司下半年配置策略：控波动居首，含权配置意愿边际抬升 银行理财周度跟踪（2026.8.3-2026.8.9） 投资要点 分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 监管和行业动态：1、监管部门近期对某理财公司短期限产品规模增长过快发出风险提示。该机构上半年整体规模增幅约为9%，位居行业前列。核心担忧是期限错配引发的流动性风险。此次风险提示与今年3月国家金融监督管理总局发布的《理财公司监管评级暂行办法》导向一脉相承。2、8月7日，中国银行保险资产管理业协会发布2026年第2期资产配置展望调查结果，调查内容覆盖金融市场判断、大类资产配置、细分资产偏好等核心维度，全面反映行业对2026年下半年市场趋势及配置策略的预期。32家银行理财公司参与其中，将控波动放置首位，含权配置意愿边际抬升。3、8月11日，被市场誉为“人形机器人第一股”的宇树科技公布网下初步配售结果及网上中签结果。光大理财、宁银理财、招银理财、中邮理财、民生理财、南银理财共6家理财公司旗下合计53只理财产品获初步配售，获配总数量达14.01万股，合计获配金额约2,113万元。 分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 同业创新动态：1、兴银理财推出“富利兴成打新目标盈1号”产品，首发募集期8月6日-8月12日，封闭式混合类，风险等级R3，产品期限368天，业绩比较基准年化1.70%-4.00%，止盈目标收益率年化2.60%。产品采用“全市场打新+底仓对冲”核心策略，覆盖沪、深、京三交易所全市场打新，同时布局公募REITs、可转债打新机会。2、招银理财对“招睿嘉悦（周期均衡）日开一年持有1号”产品进行了策略解读。产品为固收+，风险等级R3，成立于2026年2月6日，核心策略框架为“普林格六周期+风险平价”，相对经典全天候有两层升级。固收中枢90%，权益中枢10%。 相关研究报告 1、《“量化+多策略”实践再落一子—银行理财周度跟踪（2026.7.27-2026.8.2）》2026-08-06 2、《2026银行理财半年报：总规模33.66万亿，混合产品扩容，公募配置升至7.0%—银行理财周度跟踪（2026.7.20-2026.7.26）》2026-07-303、《打新策略持续加码，5家理财子获配长 鑫 科 技 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2026.7.13-2026.7.19）》2026-07-224、《“固收+”系列品牌再落一子，聚焦六 大 策 略 矩 阵 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2026.7.6-2026.7.12）》2026-07-155、《规模小幅上升，收益率表现分化—银行理财周度跟踪（2026.6.29-2026.7.5）》2026-07-09 规模变动：截至上周末（2026.8.9），全市场理财产品存续规模为32.83万亿元，环比上升0.31%。 收益率表现：上周（2026.8.3-2026.8.9，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.13%，环比下降1.0BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.03%，环比基本持平。上周，各期限纯固收产品、固收+产品收益率普遍回升。央行连续加量买断式逆回购，宽松基调未改，10年国债活跃券围绕1.70%反复博弈。股市方面，AI算力、半导体强势反弹而高股息防御板块资金流出，叠加美国7月非农显著走弱、美联储加息预期降温提供外围支撑。 破净率跟踪：上周，银行理财产品破净率2.40%，环比下降1.33个百分点，信用利差环比收敛0.54BP。 风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 内容目录 1.要闻梳理与简评..........................................................................................................................................................................31.1.监管和行业动态................................................................................................................................................................31.1.1.监管提示部分机构短期理财规模过快扩张风险.................................................................................................31.1.2.资管业协会调查显示理财公司下半年配置策略：控波动居首，含权配置意愿边际抬升.............................31.1.3. 6家理财公司通过网下发行渠道获配宇树科技新股...........................................................................................41.2.同业创新动态....................................................................................................................................................................51.2.1.兴银理财富利兴成打新目标盈1号：“全市场打新+底仓对冲”，以纪律性止盈锁定打新增厚....................51.2.2.招银理财招睿嘉悦（周期均衡）：以“普林格六周期+风险平价”升级全天候策略框架..................................52.规模变动.......................................................................................................................................................................................53.收益率表现...................................................................................................................................................................................64.破净率跟踪...................................................................................................................................................................................85.风险提示.......................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1： 宇树科技网下初步配售结果及网上中签结果公告（2026-08-11）.......................................................................4图2： 截至8月9日，全市场理财产品存续规模为32.83万亿元，环比上升0.31%..................................................6图3： 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.13%，环比下降1.0BP..............................................................6图4： 上周，各期限纯固收产品收益率普遍回升...............................................................................................................7图5： 上周，各期限固收+产品收益率普遍回升.................................................................................................................7图6： 上周，银行理财产品破净率2.40%，环比下降1.33个百分点，信用利差环比收敛0.54BP..........................8 1.要闻梳理与简评 1.1.监管和行业动态 1.1.1.监管提示部分机构短期理财规模过快扩张风险 据上海证券报8月11日报道，监管部门近期对某理财公司短期限产品规模增长过快发出风险提示。该机构上半年整体规模增幅约为9%，位居行业前列。 核心担忧是期限错配引发的流动性风险。短期理财负债端稳定性弱，若资产端配置了久期较长、流动性偏弱的信用债，一旦遭遇集中赎回，将面临“短负债、长资产”的错配压力。规模扩张越快，流动性管理能力与资产储备越难同步跟上，风险积累越深。 此次风险提示与今年3月国家金融监督管理总局发布的《理财公司监管评级暂行办法》（以下简称《评级办法》）导向一脉相承。《评级办法》明确了“质量重于规模”导向，将资管能力和风险管理置于更加突出的位置，未将管理规模作为得分项，此次监管提示实质上是对该导向的执行落地，推动机构从冲量模式转向能力驱动。 1.1.2.资管业协会调查显示理财公司下半年配置策略：控波动居首，含权配置意愿边际抬升 8月7日，中国银行保险资产管理业协会发布2026年第2期资产配置展望调查结果，调查内容覆盖金融市场判断、大类资产配置、细分资产偏好等核心维度，全面反映行业对2026年下半年市场趋势及配置策略的预期。本期共收到179家机构参与反馈，包括55家人身险公司、44家财产险公司、9家保险集团及再保险公司、39家保险资产管理机构（含中保投）和32家银行理财公司。我们对32家理财公司的核心数据梳理如下。 大类资产偏好：固收+类资产绝对领衔，50%的机构将其列为最看好资产，远超债券（16.7%）、股票（13.3%）、公募基金（10%）和境外债券（10%）。 债市观点：63%持“中性”态度，“乐观+较乐观”合计34%，仅3%偏谨慎。收益率预判上，81%预期10年国债中枢落在1.7%-1.8%。信用利差方面，47%预期“震荡”，看宽（28%）与看窄（25%）几乎均衡。信用风险关注领域集中在房地产开发和中小金融机构。 债券配置：81%最倾向配置银行永续债和二级资本债，