银行理财周度跟踪：理财公司加码指数化布局：跟踪现有指数、自主构建双策并行

证券研究报告|银行理财周报 理财公司加码指数化布局：跟踪现有指数、自主构建双策并行 银行理财周度跟踪（2025.9.15-2025.9.21） 投资要点 分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 监管和行业动态：1、伴随着银行理财净值化转型持续深入以及中长期资金入市进程提速，理财公司布局指数型理财产品动作频频，市场上存续指数型理财产品数量和发行热度均有所提升。目前，理财公司推进指数化产品布局主要依靠两种途径：一是直接跟踪市场上较为成熟的现有指数；二是自主构建指数并同步发行与之挂钩的跟踪产品。 分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 同业创新动态：1、华夏理财与华夏基金正式签署指数业务合作备忘录，双方宣布在指数业务领域深化合作，共同构建具有市场影响力的“双华夏”指数生态圈，助力资产管理行业高质量发展。2、9月16日，禾赛科技于港交所主板成功上市，成为近四年来最大规模的中概股回港IPO项目，中邮理财成功参与本次港股IPO锚定投资。3、近日，浦银理财与中国工商银行总行私人银行部携手合作，面向市场重磅推出公司首款“上海科创金融主题”理财产品。该产品由浦银理财主动管理、工商银行私人银行部代理销售，积极响应国家科技创新战略、服务实体经济、助力上海国际金融中心建设。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《中小银行理财代销再升温，公 募REITS打新启新程—银行理财周度跟踪（2025.9.8-2025.9.14）》2025-09-17 收益率表现：上周（2025.9.15-2025.9.21，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.29%，环比基本持平；同期货币型基金近7日年化收益率报1.19%，环比上升2BP。上周各期限纯固收、固收+产品年化收益率普遍回升。上周税期因素对资金面形成扰动，市场对央行重启国债买卖的预期再次升温，推动债市收益率一度下行。然而，随着中美就TikTok达成框架协议、双边关系显现缓和迹象，叠加美联储降息落地并释放比此前更为鸽派的利率路径指引，市场风险偏好得以提振，债市情绪再度承压。全周来看，债券收益率先降后升，10年期国债活跃券收益率较前周微幅上行1BP，至1.80%。尽管上周发布的8月经济数据对债市构成一定支撑，但在市场风险偏好持续走强的环境下，债市对基本面因素的反应趋于钝化。当前主导债市走势的核心逻辑，仍集中于“股债跷跷板”效应与央行态度之间的博弈，二者共同主导短期市场方向。 2、《公募新规影响银行理财，中小银行“抱团”申设理财子能否突围？—银行理财 周 度 跟 踪 （2025.9.1-2025.9.7）》2025-09-10 3、《信托新规冲击非标理财，银行半年报揭示理财业绩分化—银行理财周度跟踪（2025.8.25-2025.8.31）》2025-09-03 4、《含权理财持续发力，中小银行代销热度 不 减 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2025.8.18-2025.8.24）》2025-08-27 破净率跟踪：上周银行理财产品破净率2.04%，环比下降0.61个百分点。信用利差环比同步收敛1.29BP，持续位于2024年9月以来的历史低位附近，性价比有限。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率再次承压上行。 5、《资管年会谋篇市场新生态，债市波动引 理 财净 值 回 调— 银 行 理财 周 度 跟踪（2025.8.11-2025.8.17）》2025-08-20 风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 内容目录 1.要闻梳理与简评..........................................................................................................................................................................31.1.监管和行业动态................................................................................................................................................................31.1.1.理财公司布局指数型理财产品动作频频..............................................................................................................31.2.同业创新动态....................................................................................................................................................................31.2.1.华夏理财与华夏基金签约，深化指数业务领域合作.........................................................................................31.2.2.布局自动驾驶，中邮理财投资禾赛科技支持中概股回归上市.........................................................................31.2.3.助力科技金融大文章，浦银理财发行上海科创金融主题理财产品.................................................................42.收益率表现...................................................................................................................................................................................43.破净率跟踪...................................................................................................................................................................................64.风险提示.......................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.29%，环比基本持平..................................................................5图2： 上周各期限纯固收产品年化收益率普遍回升...........................................................................................................6图3： 上周各期限固收+产品年化收益率普遍回升.............................................................................................................6图4： 上周银行理财产品破净率2.04%，环比下降0.61个百分点，信用利差环比同步收敛1.29BP......................7 1.要闻梳理与简评 1.1.监管和行业动态 1.1.1.理财公司布局指数型理财产品动作频频 伴随着银行理财净值化转型持续深入以及中长期资金入市进程提速，理财公司布局指数型理财产品动作频频，市场上存续指数型理财产品数量和发行热度均有所提升。近期，招银理财、交银理财两大银行理财子公司先后发布新的指数产品及相关的指数型理财产品。招银理财推出自研大类资产配置指数“招银理财湾区全球资产优选配置指数”；交银理财则在已推出的指数矩阵基础上，联合中诚信指数服务（青岛）有限公司发布“中诚信—交银理财多元策略大类资产配置指数”。 目前，理财公司推进指数化产品布局主要依靠两种途径：一是直接跟踪市场上较为成熟的现有指数；二是自主构建指数并同步发行与之挂钩的跟踪产品。 理财公司推进指数化布局的核心动因具有多重维度：从投资本质看，指数化投资能有效降低主动管理风险、提升策略透明度，且其持仓透明、风险分散、费率低廉的特性，恰好适配理财公司当前权益投研体系尚不完备的现状，成为其布局权益市场的关键切入点与核心抓手。而自建指数并发行产品的模式更具附加价值：既能精准对接客户在绝对收益策略、战略新兴产业、区域经济特色等领域的定制化需求，实现产品差异化并强化市场定价权；也能积极响应“五篇大文章”等政策导向，同时规避使用第三方指数可能产生的的授权费用。 1.2.同业创新动态 1.2.1.华夏理财与华夏基金签约，深化指数业务领域合作 据华夏理财9月16日公众号，华夏理财与华夏基金正式签署指数业务合作备忘录，双方宣布在指数业务领域深化合作，共同构建具有市场影响力的“双华夏”指数生态圈，助力资产管理行业高质量发展。 为顺应国内资本市场的不断成熟以及全球指数投资的快速发展的形势，华夏理财于2023年6月在业内首创并发行特点鲜明、工具化属性强的“天工系列”指数理财产品。截至日前，天工指数理财产品一共20只，覆盖A股、港股、可转债、REITs等资产，围绕宽基、大金融、消费医药、TMT先进制造、国企公用事业、新能源和另类七大品类布局，已形成较为完备的指数产品矩阵。华夏理财表示，未来天工指数将聚焦新质生产力主题，围绕具身智能等新技术、新动能，为国家战略产业精准引入“耐心资本”。 华夏理财与华夏基金的战略协同，是在当前低利率市场环境下解决资产配置难题，探索理财行业加快转型的重要举措。此次华夏理财与华夏基金的合作，将瞄准构建“指数生态圈”，通过科技赋能提升投资效率，借助策略创新捕捉结构性机遇，最终实现由“市场跟踪者”向“价值创造者”的蜕变。 1.2.2.布局自动驾驶，中邮理财投资禾赛科技支持中概股回归上市 9月16日，禾赛科技于港交所主板成功上市，成为近四年来最大规模的中概股回港IPO项目，也是2025年5月监管支持中概股回归以来首家实现“美股+港股”双重主要上市的企业。禾赛科技于2014年成立，是全球领先的激光雷达研发与制造企业，公司为自动驾驶与智能机 器人提供核心3D感知技术。 据中邮理财9月22日公众号，中邮理财成功参与本次港股IPO锚定投资。锚定投资与基石投资均为港股IPO常见机制，二者主要区别在于：基石投资者通常承诺