银行理财周度跟踪（2025.9.22-2025.9.28）：理财公司加码科创债ETF，上市公司调研力度再升级

监管和行业动态

• 科创债ETF市场扩容：9月24日，第二批14只科创债ETF上市，总数增至24只，理财公司成为重要投资主体，如兴银理财、招银理财等现身多家前十大持有人名单。
• 增配动机：流动性管理、分散风险捕捉Beta收益、响应政策导向。
• 风险关注：成分券“抢筹”波动风险、信用风险传导。
• 权益市场回暖：理财公司以“产品端扩容+投研端深化”策略把握机遇，含权类产品发行增长，上市公司调研频次提升，重点聚焦新能源、科技等行业。
• 调研价值：弥补权益投研短板、提升产品竞争力、发挥“投贷联动”优势。

同业创新动态

• 建信理财发行结构性产品：9月23日发行首只挂钩黄金的“黄金鲨鱼鳍”结构性产品，募集规模接近上限。
• 中邮理财参与奇瑞汽车IPO：获配基石投资份额2000万美元，体现理财公司布局港股IPO的趋势。
• IPO投资挑战：权益投研能力不足、权益底仓不足、客户风险偏好错配。

收益率表现

• 现金管理类产品：近7日年化收益率1.30%，环比上升1BP。
• 货币型基金：近7日年化收益率1.22%，环比上升3BP。
• 纯固收、固收+产品：年化收益率普遍下降。
• 市场分析：资金面由紧转松，债市收益率先上后下，信用债市场抛压上升，信用利差走阔。
• 长期趋势：理财公司下调业绩比较基准，理财产品收益率中长期承压，需强化多元资产配置。

破净率跟踪

• 破净率：3.65%，环比上升1.38个百分点。
• 信用利差：环比走阔4.64BP，仍位于历史低位。
• 关联性：破净率与信用利差呈正相关，但存在滞后性。
• 后续关注：若信用利差持续走扩，破净率或再次承压。

风险提示

• 数据来源可能不完全，意见及推测仅反映发布当日判断。
• 业绩比较基准及过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。