银行理财周度跟踪：自研指数策略箱持续扩容，非上市股权投资再结新果

证券研究报告|银行理财周报 自研指数策略箱持续扩容，非上市股权投资再结新果 银行理财周度跟踪（2026.6.1-2026.6.7） 投资要点 分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 同业创新动态：1、招银理财将于6月10日至6月16日推出“全+福”系列之“全球+”新品——“招睿嘉丰稳进（启航多元）1年持有期日开1号”。该产品主打“固收+双自研特色全球指数+混合打新”策略，风险等级为R3（中风险）。固收类资产配置比例不低于80%，长期运作久期中枢约1年；非固收方面，侧重配置招银理财自研的湾区全球资产优选配置指数与全球商品融合策略指数，并搭配北交所打新、REITs打新等混合打新策略。2、招银理财与中诚信联合发布了“中诚信-招银理财自由现金流50股票指数”。该指数以“自由现金流率”为核心选股指标，同时叠加低波动和低估值因子进行多维度筛选，力求在聚焦高现金流质量公司的同时，预先管理组合的整体波动与估值风险，以争取实现更优质的风险收益平衡。3、杭银理财于2021年通过“金钻创投”系列理财产品，以出资私募股权基金的方式投资了杭州华大海天科技股份有限公司，并助力其于2026年6月5日通过北交所上市委会议审议，即将正式登陆北交所。华大海天位于杭州桐庐，是国家专精特新“小巨人”及高新技术企业，专注于水性功能材料的研究、开发与应用，属于新材料方向的硬科技标的。 分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《“多元增强红利混合”新品亮相，创新采用“12+12目标盈”模式—银行理财 周 度 跟踪 （2026.5.25-2026.5.31）》2026-06-04 规模变动：截至上周末（2026.6.7），全市场理财产品存续规模31.75万亿元，环比上升0.30%。 收益率表现：上周（2026.6.1-2026.6.7，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.16%，环比下降1BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.07%，环比基本持平。各期限纯固收、固收+产品收益率多数下降。上周资金面呈现先松、后边际收敛格局——起初OMO零操作反映大行资金充裕，周五买断式逆回购缩量叠加OMO开始放量，体现央行边际收敛意图与大行资金融入意愿上升，带动债市收益率先下后上。 2、《北交所与REITs打新双增强，非上市股权投资再添硕果—银行理财周度跟踪（2026.5.18-2026.5.24）》2026-05-28 3、《防御固收+策略再落一子，均衡策略捕 捉 市 场 良 机 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2026.5.11-2026.5.17）》2026-05-20 4、《固收+全球化布局，含权赛道工业化：理财多资产多策略再拓新局—银行理财周 度 跟 踪 （2026.5.4-2026.5.10）》2026-05-14 破净率跟踪：上周，银行理财产品破净率0.61%，环比上升0.04个百分点，信用利差环比收敛7.34BP。 风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 5、《“T+0.5”赎回模式集中推出，银行理财赎回到账提速—银行理财周度跟踪（2026.4.27-2026.5.3）》2026-05-07 内容目录 1.要闻梳理与简评..........................................................................................................................................................................31.1.同业创新动态....................................................................................................................................................................31.1.1.招银理财“全球+”新品首发，挂钩双全球自研指数............................................................................................31.1.2.招银理财联合中诚信发布自由现金流50指数，聚焦“现金流质量+低估值+低波动”多维框架...................31.1.3.杭银理财以私募股权基金模式赋能硬科技再下一城，助力“华大海天”登陆北交所......................................42.规模变动.......................................................................................................................................................................................43.收益率表现...................................................................................................................................................................................54.破净率跟踪...................................................................................................................................................................................65.风险提示.......................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 截至6月7日，全市场理财产品存续规模为31.75万亿元，环比上升0.30%..................................................4图2： 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.16%，环比下降1BP..................................................................5图3： 上周，各期限纯固收产品收益率普遍下降...............................................................................................................5图4： 上周，各期限固收+产品收益率多数下降.................................................................................................................6图5： 上周，银行理财产品破净率0.61%，环比上升0.04个百分点，信用利差环比收敛7.34BP..........................6 1.要闻梳理与简评 1.1.同业创新动态 1.1.1.招银理财“全球+”新品首发，挂钩双全球自研指数 据招银理财6月9日公众号，其将于6月10日至6月16日推出“全+福”系列之“全球+”新品——“招睿嘉丰稳进（启航多元）1年持有期日开1号”。该产品主打“固收+双自研特色全球指数+混合打新”策略，风险等级为R3（中风险）。固收类资产配置比例不低于80%，长期运作久期中枢约1年；非固收方面，侧重配置招银理财自研的湾区全球资产优选配置指数与全球商品融合策略指数，并搭配北交所打新、REITs打新等混合打新策略。业绩比较基准由60%×中债-新综合财富（1年以下）指数收益率、23%×中债-新综合财富（1-3年）指数收益率、6%×招银理财湾区全球资产优选配置指数收益率、6%×招银理财全球商品融合策略指数收益率及5%×活期存款利率（税后）共同构成。 “湾区全球资产优选配置指数”发布于2025年8月4日，采用风险平价模型，对全球主要发达经济体的股票（沪深300、中证500、中证红利、标普500、纳斯达克100、德国DAX、日经225等）、债券（境内外国债等）及商品（黄金、原油、铜、螺纹钢、豆粕等）进行均衡配置，并锚定目标波动率以控制整体风险。据招银理财披露，自基日2010年6月2日至2026年5月25日，指数实现年化收益率13.66%，夏普比率1.95，历史最大回撤9.92%，大幅跑赢同期沪深300指数。 “全球商品融合策略指数”发布于2025年11月1日，动态配置CTA策略中相对主流的三大子策略——基差套利、趋势跟踪与偏度策略，通过状态识别机制灵活调配权重，并辅以目标波动率约束。其中，基差套利策略利用现货与期货价差获利，适合供需平稳、窄幅震荡的市场；趋势跟踪策略顺应单边涨跌方向操作，在强趋势行情中放大收益；偏度策略通过期权等工具捕捉极端波动带来的尾部收益。三种策略相关性较低，可在不同行情下互为补充。据招银理财披露，自基日2013年12月31日至2026年5月27日，指数实现年化收益率16.64%，夏普比率2.11，历史最大回撤10.68%，大幅跑赢同期南华商品指数。 1.1.2.招银理财联合中诚信发布自由现金流50指数，聚焦“现金流质量+低估值+低波动”多维框架 据招银理财6月5日公众号，招银理财与中诚信联合发布了“中诚信-招银理财自由现金流50股票指数”。该指数以“自由现金流率”为核心选股指标，同时叠加低波动和低估值因子进行多维度筛选，力求在聚焦高现金流质量公司的同时，预先管理组合的整体波动与估值风险，以争取实现更优质的风险收益平衡。 据招银理财披露，自基日2012/12/31至2026/6/2，中诚信-招银理财自由现金流50股票指数(全收益)年化收益率达23.34%，年化波动率20.92%，夏普比率1.12，持续跑赢同期国证自由现金流全收益指数，在2018年、2022年等市场下跌年份展现出显著抗跌性。2026年以来，受市场风格阶段性转向科技成长主题、部分传统高现金流行业承压的影响，自由现金流因子整体表现有所回落，但该指数凭借低波动和低估值的双重约束，依然保持了相对稳健的走势，体现出较强的防御属性。 未来有望推出挂钩该指数的理财产品，进一步丰富投资者的工具选择。目前招银理财已形成较为多元的指数产品矩阵，自建或与中诚信等外部机构联合研发的指数包括SMARP指数、ETF备兑策略指数、湾区全球资产优选配置指数、全球商品融合策略指数、防御50融智指数 以及本次的自由现金流50股票指数等，且基本都已发布了对应的挂钩产品，持续践行多资产多策略的“全+福”品牌理念。 1.