银行理财周度跟踪：打新策略持续加码，5家理财子获配长鑫科技

证券研究报告|银行理财周报 打新策略持续加码，5家理财子获配长鑫科技 银行理财周度跟踪（2026.7.13-2026.7.19） 投资要点 分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 监管和行业动态：1、7月19日，被誉为“国产存储第一股”的长鑫科技公布网下初步配售结果及网上中签结果。宁银理财、兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财共5家理财公司旗下合计29只理财产品获初步配售，获配总数量达454.40万股，合计获配金额超3,935万元。从产品类型来看，参与本次打新的理财产品多为混合类产品。 分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 规模变动：截至上周末（2026.7.19），全市场理财产品存续规模为32.29万亿元，环比上升0.04%。 收益率表现：上周（2026.7.13-2026.7.19，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.13%，环比下降2.6BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.03%，环比上升0.1BP。各期限纯固收产品、固收+产品收益率普遍下降。上周债市维持窄幅震荡，偏弱经济金融数据与流动性呵护形成支撑，但税期资金收敛及固收+基金赎回预期构成压制，多空力量暂处均衡；股市方面，受大型IPO资金分流、外围市场联动与高位科技赛道获利了结等多重因素共振，A股深度回调。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《“固收+”系列品牌再落一子，聚焦六 大 策 略 矩 阵 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2026.7.6-2026.7.12）》2026-07-152、《规模小幅上升，收益率表现分化—银行理财周度跟踪（2026.6.29-2026.7.5）》2026-07-093、《自研指数策略箱持续壮大，非上市股权 投 资再 添 新 绩— 银 行 理财 周 度 跟踪（2026.6.22-2026.6.28）》2026-07-024、《理财入局银行间外币对市场，全链条布 局REITs投 资 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2026.6.15-2026.6.21）》2026-06-255、《固收+策略新探索：ABS+另类ABS+公募REITs的分层配置实践—银行理财周 度 跟 踪 （2026.6.8-2026.6.14）》2026-06-17 破净率跟踪：上周，银行理财产品破净率2.50%，环比上升1.06个百分点，信用利差环比走阔0.93BP。 风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 内容目录 1.要闻梳理与简评..........................................................................................................................................................................31.1.监管与行业动态................................................................................................................................................................31.1.1. 5家理财公司通过网下发行渠道获配长鑫科技新股...........................................................................................32.规模变动.......................................................................................................................................................................................43.收益率表现...................................................................................................................................................................................44.破净率跟踪...................................................................................................................................................................................65.风险提示.......................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 长鑫科技网下初步配售结果及网上中签结果公告（2026-07-19）......................................................................3图2：A股网下投资者名单（截至7月22日）.................................................................................................................4图3： 截至7月19日，全市场理财产品存续规模为32.29万亿元，环比上升0.04%................................................4图4： 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.13%，环比下降2.6BP..............................................................5图5： 上周，各期限纯固收产品收益率普遍下降...............................................................................................................5图6： 上周，各期限固收+产品收益率普遍下降.................................................................................................................6图7： 上周，银行理财产品破净率2.50%，环比上升1.06个百分点，信用利差环比走阔0.93BP..........................6 1.要闻梳理与简评 1.1.监管与行业动态 1.1.1. 5家理财公司通过网下发行渠道获配长鑫科技新股 7月19日，被誉为“国产存储第一股”的长鑫科技公布网下初步配售结果及网上中签结果。宁银理财、兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财共5家理财公司旗下合计29只理财产品获初步配售，获配总数量达454.40万股，合计获配金额超3,935万元。从产品类型来看，参与本次打新的理财产品多为混合类产品。 据中国证券业协会官网披露，截至7月22日，国内共有13家理财公司注册成为网下投资者；当前全国持牌银行理财子公司共32家，意味着约41%的理财公司已成为A股网下打新的直接参与主体。 2.规模变动 据普益标准统计，截至上周末（2026.7.19），全市场理财产品存续规模为32.29万亿元，环比上升0.04%。 3.收益率表现 据普益标准统计，上周（2026.7.13-2026.7.19，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.13%，环比下降2.6BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.03%，环比上升0.1BP。现金管理类产品与货币基金的收益差为0.09%，环比下降2.7BP。 上周，各期限纯固收产品、固收+产品收益率普遍下降。 上周债市维持窄幅震荡，偏弱经济金融数据与流动性呵护形成支撑，但税期资金收敛及固收+基金赎回预期构成压制，多空力量暂处均衡；股市方面，受大型IPO资金分流、外围市场联动与高位科技赛道获利了结等多重因素共振，A股深度回调。 鉴于不同产品净值披露日与频率各异，其短期收益率与债市变动难以精确映射，或存在一定滞后。长期限产品因负债端稳定性更强（流动性补偿）、资产端久期匹配能力更优，收益率通常高于短期限产品，且因其久期更长，对利率波动的敏感性更高，故收益变动更显著。 4.破净率跟踪 据普益标准和iFinD统计，上周，银行理财产品破净率2.50%，环比上升1.06个百分点，信用利差环比走阔0.93BP。 破净率与信用利差整体呈正相关，通常当破净率突破5%、信用利差调整幅度超过20BP时，理财产品负债端或面临赎回压力。但破净率变动相对信用利差存在一定滞后性，且受数据样本完整性与时效性的制约，周度波动或更多体现短期市场情绪，难以充分揭示二者的规律性关联。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率承压上行。 5.风险提示 本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 风险提示及免责声明 ★ 华宝证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。 ★ 本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 ★ 本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断。本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也不保证本公司做出的任何建议、意见及推测不会发生变化。 ★ 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 ★ 本公司秉承公平原则对待投资者，但不排除本报告被他人非法转载、不当宣传、片面解读的可能，请投资者审慎识别、谨防上当受骗。 ★未经本公司事先书面授权任何组织或个人不得对本报告进行任何形式的发布转载、复制。如合法引用、刊发，须注明本公司出处，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 ★ 本报告对基金产品的研究分析不应被视为对所述基金产品的评价结果，本报告对所述基金产品的客观数据展示不应被视