银行理财周度跟踪（2025.8.11-2025.8.17）：资管年会谋篇市场新生态，债市波动引理财净值回调

要闻提炼

• 监管和行业动态：2025资产管理年会召开，探讨大资管行业竞争力重构。多位理财公司高管分享见解，强调多资产配置、组合平衡、科技能力及客户服务的重要性。袁尧建议关注AI基建、高分红资产和黄金；董文赜提出理财公司可定位为固收和含权产品主要供给者；李永锋建议优化ETF行业生态；孙建坤认为市场化机制、资产组合能力和客户服务能力是行业格局关键；蒋海军指出固收增强产品规模提升，资管机构需转向投资者需求导向。
• 同业创新动态：浦银理财发布“日鑫悦益”产品体系2.0，四大主线升级现金管理、债券+、项目+和固收+配置；招银理财发布SMARP大类资产配置指数，涵盖稳健、平衡和进取策略。

收益率表现

• 上周现金管理类产品近7日年化收益率1.31%（环比下行3BP），货币型基金1.20%（环比下行1BP），两者收益差环比下行1BP。
• 各期限纯固收、固收+产品年化收益率环比下降。
• 市场因素：权益市场上行，“股债跷跷板”效应凸显，债市对基本面反应钝化，10年期国债收益率上行5BP至1.75%，信用利差走阔。
• 理财产品：估值整改深化，业绩比较基准下调，收益率中长期承压，需加强多资产、多策略布局。

破净率跟踪

• 上周银行理财产品破净率1.52%（环比上升0.65个百分点），信用利差环比走阔2.55BP。
• 破净率与信用利差呈正相关，但存在滞后性，当前信用利差仍处历史低位，性价比有限，若持续走扩，破净率或继续承压。

风险提示

• 数据来源及准确性说明，投资建议及业绩比较基准不预示未来表现。