上周金价震荡回调，主要受市场风险情绪与降息预期波动影响。具体来看：
一、上周市场回顾
- 价格走势：沪金主力期货价格下跌1.52%至775.80元/克，COMEX黄金主力期货价格下跌2.21%至3381.70美元/盎司；现货金价相应下跌，黄金T+D现货价格下跌1.30%至773.09元/克，伦敦金现货价格下跌1.86%至3335.28美元/盎司。
- 基差与价差：国际黄金基差回升，上海黄金基差回落；黄金内外盘价差扩大，上周为-8.91元/克。
- 持仓分析：黄金ETF持仓量小幅增加，国内黄金T+D成交量减少；期货持仓中多头微减而空头增加，COMEX黄金期货库存小幅增加，上期所黄金库存增加300千克。
二、宏观基本面
- 重要经济数据：
- 美国7月CPI同比上涨2.7%，低于预期，但核心CPI同比升至3.1%，创2月来新高。
- 7月PPI同比涨幅飙升至3.3%，环比上涨0.9%，创三年新高，核心PPI同比3.7%，环比0.9%。
- 7月零售销售环比增0.5%，实际零售销售同比增长1.2%，连续第十个月正增长。
- 美联储政策跟踪：多数官员对降息持谨慎态度，强调通胀压力与经济前景的不确定性。里士满联储主席巴尔金、堪萨斯城联储主席施密德等均表示暂不降息，旧金山联储主席戴利则支持年内两次降息。
- 美元指数与TIPS收益率：美元指数因PPI数据意外上涨而波动下行，10年期TIPS收益率先降后升。
- 国际重要事件：特朗普与普京会谈，俄乌冲突或迎谈判空间；中东局势持续紧张。
三、本周展望
- 预计金价将小幅下行，因美国7月PPI数据超预期可能强化美联储政策观望态度，弱化降息预期。
- 地缘政治风险缓和，但长期来看，金价总体向上的趋势不会发生趋势性扭转。
