核心观点
- 上周美联储6月议息会议、利率点阵图及鲍威尔发言基调偏鹰，市场降息预期进一步延迟，驱动美元指数回升，同时伊以冲突并未全面升级，市场避险情绪边际减退，双重因素致使上周金价震荡调整。
- 本周金价或将高位震荡运行，一方面伊以冲突已被市场充分计价，且特朗普政府有意推动伊以停火，市场避险情绪有望进一步回落，对金价形成一定下行压力；另一方面，美联储理事沃勒和鲍曼近日均释放鸽派信号，或重新提振市场降息预期，为金价维持高位运行提供支撑。
关键数据
- 金价走势：沪金主力期货价格较前周五下跌1.99%至778.58元/克，COMEX黄金主力期货价格较前周五回落1.98%至3384.40美元/盎司；现货方面，黄金T+D现货价格下跌1.80%至776.65元/克，伦敦金现货价格回落1.91%至3367.64美元/盎司。
- 黄金基差：国际黄金基差（现货-期货）为5.05美元/盎司，较前周五回升2.30美元/盎司；上海黄金基差为-1.87元/克，较前周五回升1.27元/克。
- 黄金内外盘价差：黄金内外盘价差为-13.02元/克，较前周五的-14.55元/克小幅回升。
- 持仓分析：全球最大SPRD黄金ETF基金持仓量为957.40吨，较前一周增加9.75吨；国内黄金T+D累计成交量为200212千克，较前一周下跌22.34%；黄金CFTC资管机构多头持仓量继续增加，空头持仓量微幅上涨，导致多头净持仓量继续增加；COMEX黄金期货库存继续减少，上期所黄金库存也微幅减少9千克至18168千克。
宏观基本面
- 重要经济数据：美国参议院版共和党法案建议将债务上限提高5万亿美元，美国5月零售销售额环比下降0.9%，为自2023年3月以来的最大降幅，除汽车外的销售环比-0.3%，低于预期值0.2%；日本央行维持利率不变，下一财年起放慢缩表步伐；英国央行如期按兵不动，年内两次降息25个基点的预期升温。
- 美联储政策跟踪：美联储继续按兵不动，称不确定性减弱但还高，仍预计今年降息两次；美联储官员预计今年会有两次25个基点的降息，和3月的预测完全相同，但预计今年不降息的官员增加。
- 美元指数走势：美元指数较前一周五回升0.63%至98.76。
- 美国TIPS收益率走势：美国10年期TIPS收益率较前一周五下行8bp至2.05%。
- 国际重要事件跟踪：伊朗和以色列持续交战，双方均没有停战的迹象。
研究结论
- 短期内金价将保持高位震荡走势，多空因素交织下，预计短期内金价将保持高位震荡运行。
