银行理财周度跟踪债市情绪边际改善，银行理财产品收益普遍回暖

要闻提炼

• 监管动态：自2025年8月8日起，新发行国债、地方政府债券、金融债券的利息收入将恢复征收增值税（3%），此前已发行债券利息收入继续免征至到期，导致银行理财产品持有相关债券的利息收入税负变化。
• 行业动态：权益类银行理财产品表现亮眼，截至8月3日，46只公募权益类产品中43只年化收益率超0%，其中17只超10%，华夏理财管理数量最多（5只）。宁银理财密集参与IPO网下打新，苏银理财推出“理财+慈善”模式产品，将超额收益捐赠至南京市慈善总会。

收益率表现

• 上周数据：现金管理类产品近7日年化收益率1.38%（环比+3BP），货币型基金1.21%（持平），两者收益差扩大3BP。各期限纯固收、固收+产品收益率普遍回暖。
• 市场因素：债市情绪边际改善，10年期国债收益率下行3BP至1.70%，信用利差扩幅收窄。央行呵护流动性、政策预期稳定及老券免税利好均推动改善。
• 长期趋势：理财公司普遍下调业绩比较基准，理财产品收益率中长期承压，需加强多资产布局与风控能力。

破净率跟踪

• 上周数据：破净率2.22%（环比+0.17个百分点），信用利差扩1.28BP。破净率与信用利差呈正相关，但破净率变动滞后且受数据时效性制约。
• 后续关注：若信用利差持续走扩，破净率或继续承压。

风险提示

• 数据来源不完全，仅反映趋势；业绩基准及过往业绩不预示未来；投资需谨慎。