0814卖方会议纪要：多行业企业动态与数据整理

发布时间：2026-08-14 一、核心结论 1. 本次会议覆盖光通信、半导体、新能源、电子、农牧、PCB等多行业，核心聚焦细分赛道的业绩、产能、并购及行业趋势变化。2. 光通信领域OCS、液冷、机柜方案进展明确，半导体企业Q2出货量价齐升，新能源企业石墨化布局落地，电子企业触觉传感器业务放量，农牧龙头牧原出海拓展成长空间。3. 部分企业减持计划终止、股权收购获批、产能扩张或调整等事件均对对应板块估值与业绩弹性产生直接影响。 二、光通信板块重点动态 1. NVL5768机柜方案显性变化 （1）CPO方向涉及天孚通信、致尚科技、长盈通、炬光科技、罗博特科、杰普特、源杰科技；NPO方向涉及旭创科技、光库科技，标的与CPO方向有重叠。 （2）Switch方向涉及盛科网络、锐捷网络、紫光股份，偏国内企业映射，PCB环节未明确标的。 2. OCS赛道趋势明确 （1）海外企业Lumentum在业绩会表述积极，指引2026年Q3 OCS营收首超1亿美元，2026年上半年（H2）合计超4亿美元，2027年需求强劲，已启动产能扩充及高低端口型号研发，推出in-tray OCS增量品类，预计2028年贡献营收。 （2）国内弹性标的英唐智控拟收购光隆集成100%股权，并购后双方具备全栈OCS产业布局能力，核心客户覆盖Coherent、Lumentum、中际旭创等头部企业。 3. 液冷赛道进展与标的 （1）下游液冷需求在2026年Q3放量，代工链（T2）率先释放业绩，金富科技、五洋自控作为液冷波纹管双雄，业绩落地确定性强，机构观点一致预期逐步提升，重点关注细分测算。 （2）旭创系资本版图扩充液冷赛道，中际旭创收购中石科技10%股权后股价一字涨停，中际旭创实控人王伟修家族此前已入股通源环境，后者同样布局液冷散热业务，归属旭创系范畴。 4. 通信设备商动态 （1）天孚通信核心客户1.6T光引擎加单，交付节奏大幅提升，独家FAU产品加单，NPO光引擎实现小批量出货。（2）中际旭创收购中石科技10%股权，强化液冷领域布局，相关股价反应积极。三、半导体与PCB行业情况 1. 中芯国际2026年Q2业绩要点 （1）Q2实现量价齐升，出货量增长显著快于产能增长，当季营收30.06亿美元，环比增长20%；出货量环比增长14.4%，平均销售价格（ASP）环比增长5.7%，产能利用率达93.7%。（2）Q2新增约8000片等效12英寸月产能，出货增幅更高源于客户提拉出货、后段生产加快，以及前期投入产能完成验证后贡献增量；Q3产能稳步释放，出货节奏较Q2趋于平滑，利用率预计维持约95%的高位。2. PCB行业调研进展（1）PCB行业呈现向大厂倾斜态势，产量实际下降，小厂因供货受限需求向头部企业转移。（2）华正调研显示，7月稼动率与盈利能力超预期，普通FR4板材毛利率仍达35%，8月板材价格 因布（原材料）涨价上涨10%-15%；高端化进展超预期，奥克斯、深南电路在ABF膜领域进展最快，BT载板Core层已供给三星DDR5并实现出货，后续关注华为950DT等相关产品进展。四、新能源与材料企业动态 1. 星源材质收购邦瓷电子 公司董事会审议通过议案，拟以合计2.42亿元现金收购邦瓷电子73.4806%的股权，交易完成后邦瓷电子将成为公司控股子公司，纳入合并报表范围。 2. 宏和科技项目调整 四川苍溪项目因位置偏远、产品投产难度大，已终止（属历史遗留问题），近期公告退还土地为正常流程；未来80亿元扩产产能集中投向黄石，一期产能3600万米、二期1500万米，计划2026年11月底完成交付。 3. 滨海能源石墨化布局 作为石墨化潜在龙二，绿电降本优势明显，当前估值仅8倍PE（按2027年业绩测算）；2026年石墨化产能13万吨（负极配套6.5万吨），2027年预计扩张至20万吨，产能配建150MW绿电接入，单吨降本1200-1500元；当前石墨化价格已上涨，低硫石油焦原料有进一步降价预期，核心大客户集团战略协议2026年有望落地供应。 五、电子企业业务与股权动态 1. 福莱新材触觉传感器三连公告 （1）2026年8月11日，与戴乐体感联合开发新一代智能电子吉他传感器，首批意向订单50万套，全额交货预计贡献收入1500-2000万元。 （2）2026年8月12日，与中科硅纪签署战略合作协议，中科硅纪将采购20万套高性能触觉传感器，可满足4万台行业级灵巧手的规模化生产需求。 （3）2026年8月14日，与灏存科技签署战略合作协议，围绕触觉传感技术、数采手套整机结构技术，深度融合触觉智能与运动神经，联合研发搭载高精度触觉传感模块的新型数采手套。 2. 禾赛－Ｗ（旧）调出港股通名单 深交所2026年8月14日公告，港股通标的证券名单调整，禾赛－Ｗ（旧）自当日起被调出港股通标的范围。 3. 触觉产业链细分分析 鼎通科技与中石科技的产品互为补充，下游客户与产品形态差异较大；鼎通产品单模块价值量为中石的2倍，单模块用量为中石的1.5-2倍，利润率为中石的2-3倍，目前鼎通在该环节独供，中石科技的产能落地对液冷板块整体发展形成利好。 六、农牧领域龙头企业动态 1. 九丰能源2026年上半年业绩 （1）2026年上半年（H1）营收96.35亿元，扣非净利润8.93亿元，同比增长10%；单Q2营收51.37亿元，同比增长3.9%，扣非净利润5.00亿元，同比大幅增长45%，LPG业务弹性显著，LNG业务整体稳定。 （2）LNG板块2026年H1毛利4.15亿元，同比下降1.18亿元，销量约57万吨，同比减少33万吨，毛利差728元/吨，同比增加136元/吨；H1执行长协4船26万吨（国际转口），国内现货供应28万吨。 2. 牧原股份深度报告观点 长江农业发布牧原深度报告，核心结论为牧原国内养殖成本重回行业最低，出海成为全新增长极；2025年前7个月表现扎实，7月完全成本降至11.5元/公斤，重回行业最低，10月预计进一步降至11.3元 /公斤，养殖生产指标全球领先；出海首站选定越南，携手本土龙头BAF公司投建年出栏160万头商品猪养殖项目，叠加分红提升预期、港股上市等多重催化，后续将覆盖德康及肉牛行业现状。 七、其他行业与企业动态 1. 世纪华通减持计划终止 大股东王佶及其一致行动人提前终止本轮减持计划，原定减持期间为2026年5月30日至8月29日，计划减持不超过2.20亿股（占总股本3%）；截至提前终止日，实际减持5259.6万股，仅完成原计划上限的24%；目前合计持股10.33亿股，占总股本14.01%，王佶仍为第一大股东，后续减持计划暂未披露，持续跟踪。 2. 迈富时业绩指引上调 东财计算机覆盖的迈富时（电话会议）上调2026年业绩指引，全年营收增速从原70%上调至80%，经调整净利润不低于4.2亿元（包含折旧摊销，硬件按5年折旧）；中长期未来三年收入增速维持70%-80%不变，2027年业绩发布后将滚动更新；2026年上半年KA业务收入占比达69.1%，同比增长207.2%；KA客户数量同比增长118.2%，接近翻倍；KA单用户平均收入（ARPU）上半年同比增长40.8%。 八、后续关注事项 1. 光通信领域：跟踪OCS产能扩充进度、in-tray OCS产品落地情况，NVL5768机柜方案对应标的的订单落地，液冷下游需求释放节奏及标的业绩兑现情况。2. 半导体与PCB领域：中芯国际Q3出货量与ASP变化，PCB大厂高端产品（ABF膜、BT载板）订单情况，三星DDR5相关产品落地进度。3. 新能源与电子领域：滨海能源石墨化产能落地进度、大客户订单落地情况，福莱新材触觉传感器订单量产情况，宏和科技黄石扩产产能爬坡情况。4. 股权与减持：世纪华通后续是否推出新的减持计划，迈富时中长期业绩指引更新情况，星源材质收购邦瓷电子的后续整合进展。5. 行业趋势：PCB行业大厂份额提升情况，OCS领域英唐智控与光隆集成的协同效应，液冷板块标的业绩增长的持续性。