金点策略晨报：后续大概率仍有震荡，市场风格或转向轮动

2026年8月14日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 周四A股早盘上涨、尾盘下跌。早盘，在美国七月CPI数据温和落地、通胀担忧缓和的提振下，三大指数全线上扬，医药产业链与科技成长股交相辉映，创新药、CRO、算力租赁等板块轮番表现。然而，午后风云突变，临近尾盘，主要指数突然放量下跌，悉数翻绿。 从外部看，7月美国核心CPI同比上涨2.5%（数据来源：中国基金报），表现温和，可能会缓解美联储加息的压力，推动了早盘科技股的活跃。然而，A股市场经常有“利好兑现即成空”的博弈行为。当备受瞩目的美国通胀数据这一外部变量落定，此前基于预期进行布局的资金（即“买预期”）借利好出货，周四的A股冲高回落，可能是基于“卖现实”逻辑的调仓行为。 从技术分析角度看，以沪指为例，在连续多日反弹后，已逐步逼近了中长期重要的年线压力位。这条均线作为市场长期持仓成本的重要参考，历来是多空双方争夺的焦点。在缺乏超预期基本面支撑和持续增量资金配合的背景下，指数想要一蹴而就地有效突破年线压制，难度较大。周四尾盘的回撤，从技术层面可以视为一次向上突破尝试失败后的回调，意在消化前期套牢盘与近期获利盘的双重压力，重新积蓄力量。 后续市场大概率出现反复震荡，难以走出单边上行趋势，但处于修复阶段的性质未变，只是市场修复进程可能曲折震荡。操作上，建议投资者摒弃追高思维，逢低关注为主。市场风格或逐步转向均衡轮动——消费、医药、高股息板块与科技成长轮动。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周四市场综述 周四早盘，沪深三大指数集体高开，随后集体震荡走高。午盘，三大指数集体上涨。盘面上，医药股集体上涨，CPO板块表现活跃，算力租赁板块冲高回落，贵金属板块震荡走低，油气开采概念低开低走。午后，三大指数震荡走低。尾盘，三大指数集体收跌。盘面上看，多数板块个股同步走低，银行股护盘。 全天看，行业方面，医疗服务、生物制品、化学制药、中药、医疗器械、医药商业、电力、银行、证券等板块涨幅居前，贵金属、工业金属、教育、房地产、有色金属、小金属、光伏设备、水泥等板块跌幅居前；概念股方面，CRO、重组蛋白、减肥药、基因测序、创新药、特色药等概念股涨幅居前，黄金、噪声防治、稀缺资源、租售同权、资源开采等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪一般，沪深两市成交额25509亿元，截止收盘，上证指数报3926.96点，下跌19.72点，跌幅0.50%，总成交额11642.03亿元；深证成指报14289.44点，下跌124.99点，跌幅0.87 %，总成交额13867.14亿元；创业板指报3586.04点，下跌16.04点，跌幅0.45 %，总成交额6652.49亿元；科创50指报1717.75点，下跌19.24点，跌幅1.11 %，总成交额1256.77亿元。 二、周四盘面点评 一是医药股集体走强。周一医疗服务、医药商业等医药股活跃，周二医药商业、医疗服务、重组蛋白、减肥药、创新药等医药股继续活跃，周四医疗服务、生物制品、化学制药、中药、医疗器械、医药商业、CRO、重组蛋白、减肥药、基因测序、创新药、特色药等医药股集体走强。2026年7月发布的下半年策略报告提醒，展望2026年下半年，医药板块仍具备配置价值。首先，医药生物板块有防御价值；其次，老龄化加速。中国正在步入老龄化社会。老年人口对慢性病管理、创新药、医疗器械、康复护理等医疗需求将迎来增长。这是医药板块最底层的、不可逆的长期驱动力；再次，政策支持力度加大，创新药审批加快。但医药投资的专业门槛很高，需要对产品管线、临床试验数据、医保政策等有深入理解。可关注创新药、中药、医疗器械、血制品等（逢低配置）。 二是银行等红利股护盘。周四电力、银行等红利股护盘。2026年二季度红利股受到冷落，中证红利指数大幅调整，不过，在经历连续下行后，股息率再度有吸引力，红利风格或止跌回升，因此，2026年7月发布的下半年策略报告提醒，展望2026年下半年，部分相对低位的高股息股仍有防御性配置价值：如电力、银行、公用事业、煤炭等。提醒一下，在挑选高股息个股时，尽量不要追高，择机低吸为主，排除低供给壁垒的行业、处于产业下行周期的资产，重点选择必需品属性、壁垒及护城河的资产（逢低关注）。 三、后市大势研判 周四A股早盘上涨、尾盘下跌。早盘，在美国七月CPI数据温和落地、通胀担忧缓和的提振下，三大指数全线上扬，医药产业链与科技成长股交相辉映，创新药、CRO、算力租赁等板块轮番表现。然而，午后风云突变，临近尾盘，主要指数突然放量下跌，悉数翻绿。 从外部看，7月美国核心CPI同比上涨2.5%（数据来源：中国基金报），表现温和，可能会缓解美联储加息的压力，推动了早盘科技股的活跃。然而，A股市场经常有“利好兑现即成空”的博弈行为。当备受瞩目的美国通胀数据这一外部变量落定，此前基于预期进行布局的资金（即“买预期”）借利好出货，周四的A股冲高回落，可能是基于“卖现实”逻辑的调仓行为。 从技术分析角度看，以沪指为例，在连续多日反弹后，已逐步逼近了中长期重要的年线压力位。这条均线作为市场长期持仓成本的重要参考，历来是多空双方争夺的焦点。在缺乏超预期基本面支撑和持续增量资金配合的背景下，指数想要一蹴而就地有效突破年线压制，难度较大。周四尾盘的回撤，从技术层面可以视为一次向上突破尝试失败后 的回调，意在消化前期套牢盘与近期获利盘的双重压力，重新积蓄力量。 后续市场大概率出现反复震荡，难以走出单边上行趋势，但处于修复阶段的性质未变，只是市场修复进程可能曲折震荡。操作上，建议投资者摒弃追高思维，逢低关注为主。市场风格或逐步转向均衡轮动——消费、医药、高股息板块与科技成长轮动。 （备注：数据来源：ifind） 【晨早参考短信】 周四A股早盘上涨、尾盘下跌。早盘，在美国七月CPI数据温和落地、通胀担忧缓和的提振下，三大指数全线上扬，医药产业链与科技成长股交相辉映。然而，午后风云突变，临近尾盘，主要指数突然放量下跌，悉数翻绿。从外部看，7月美国核心CPI同比上涨2.5%，表现温和，可能会缓解美联储加息的压力，推动了早盘科技股的活跃。然而，A股市场经常有“利好兑现即成空”的博弈行为。当备受瞩目的美国通胀数据这一外部变量落定，此前基于预期进行布局的资金（即“买预期”）借利好出货，周四的A股冲高回落，可能是基于“卖现实”逻辑的调仓行为。从技术分析角度看，以沪指为例，在连续多日反弹后，已逐步逼近了中长期重要的年线压力位。这条均线作为市场长期持仓成本的重要参考，历来是多空双方争夺的焦点。在缺乏超预期基本面支撑和持续增量资金配合的背景下，指数想要一蹴而就地有效突破年线压制，难度较大。周四尾盘的回撤，从技术层面可以视为一次向上突破尝试失败后的回调，意在消化前期套牢盘与近期获利盘的双重压力，重新积蓄力量。后续市场大概率出现反复震荡，难以走出单边上行趋势，但处于修复阶段的性质未变，只是市场修复进程可能曲折震荡。市场风格或逐步转向均衡轮动——消费、医药、高股息板块与科技成长轮动。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数 公司评级 买入预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上增持预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间回避预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上