金点策略晨报：短期市场或将延续“震荡轮动、区间反复”格局

2025年11月28日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 周四晨报提醒，年底特殊阶段的资金博弈与政策等待期，决定了震荡或将成为短期市场的主旋律，在此期间，结构性行情或仍将延续。市场走势如我们预期，周四沪深三大指数早盘集体走强，创业板指一度冲高逾2%，沪指震荡拉升保持相对强势。然而午后市场回落，深成指、创指相继翻绿，沪指也回吐大部分涨幅。盘面上，结构性特征延续：消费电子板块受利好刺激大涨、算力硬件股延续近期强势，此外，电池概念再度走强，然而，市场的另一面是AI应用概念的明显分化。 A股正身处典型的震荡反复行情之中，反弹的力度与持续性均显不足。要打破当前僵局，需要更有效的提振力量。比如美联储降息实质性落地带来增量资金，或是国内政策加码形成合力，抑或是核心板块实现突破带动指数共振。然而就目前而言，这些条件均未充分具备，市场大概率将继续维持“震荡轮动、区间反复”的运行特征。 整体上看，即便短期震荡反复，也不影响中期向好格局。操作上，轻指数，重个股。踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸或是占优策略。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周四市场综述 周四晨报提醒，年底特殊阶段的资金博弈与政策等待期，决定了震荡或将成为短期市场的主旋律，在此期间，结构性行情或仍将延续。整体上看，即便短期震荡反复，也不影响中期向好格局。操作上，轻指数，重个股。踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸或是占优策略。 市场走势如我们预期，周四早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，冲高后小幅回落。盘面上看，算力硬件概念走高，消费电子板块早盘强势，有机硅概念盘中异动拉升，海南自贸概念股下跌。午后，三大指数震荡回落。盘面上看，锂电池、光伏设备等新能源概念股午后走强。尾盘，沪指勉强收红，深成指及创指绿盘报收。 全天看，行业方面，电池、造纸印刷、消费电子、光伏设备、化学原料、电子化学品等板块涨幅居前，医药商业、文化传媒、水泥建材、互联网服务等板块跌幅居前；概念股方面，有机硅、噪声防治、固态电池、纳米银等概念股涨幅居前，培育钻石、短剧互动游戏、AI语料、海南自贸等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪一般，赚钱应一般，两市成交额17098亿元，截止收盘，上证指数报3875.26点，上涨11.08点，涨幅0.29 %，总成交额6985.19亿；深证成指报12875.19点，下跌32.64点，跌幅0.25 %，总成交额10112.75亿；创业板指报3031.30点，下跌13.39点，跌幅0.44 %，总成交额4991.06亿；科创50指报1310.70点，下跌4.34点，跌幅0.33 %，总成交额618.10亿。 二、周四盘面点评 一是有机硅概念股大涨。周四有机硅概念概念股大涨。消息面上，11月25日，陶氏化学向大中华区合作伙伴发布公告称，其消费品解决方案有机硅业务线（Xiameter）将于12月10日起（或按合同约定日期），对旗下Xiameter业务线中主要产品实施10-20%的价格上调。 二是电池等新能源赛道股上涨。周四电池、固态电池、刀片电池、光伏设备等新能源赛道股上涨。11月21日，电池等板块大幅调整，11月24日周报提醒，后续等待企稳后，仍可逢低关注。2025年7月半年度策略报告中，我们提醒，展望2025年下半年，从交易角度看，新能源赛道股仍有技术性反弹的需求；从基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续。此前工信部发布《2025年汽车标准化工作要点》，在前瞻布局前沿领域标准研究中提到，推动制定及发布车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等标准子体系，加快全固态电池、动力电池在役检测、动力电池标识标签等标准研制。最后，去年7月政治局会议提到防止“内卷式”恶性竞争后，光伏供给侧改革相关政策陆续出台。2025年10月四季度策略报告中，我们提醒，新能源赛道仍值得逢低关注。一方面，工业和信息化部与市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》的通知。文件明确要求破除光伏、锂电池等领域的内卷式竞争，依法治理低价乱象。另外，国家发改委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》。《方案》提出的总体目标为：2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（即180吉瓦）以上，带动项目直接投资约2500亿元。展望四季度，新能源赛道反弹有望延续，特别是新能源赛道中具备核心技术储备的龙头企业仍可逢低关注。 三是消费电子板块大涨。周四消费电子板块大涨。消息面上，11月27日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施有关情况。工信部表示，目前我国消费品品种总量已达到2.3亿种，智能家居、可穿戴设备、人形机器人、无人机等创新型产品供给稳步提升。 三、后市大势研判 周四晨报提醒，年底特殊阶段的资金博弈与政策等待期，决定了震荡或将成为短期市场的主旋律，在此期间，结构性行情或仍将延续。市场走势如我们预期，周四沪深三大指数早盘集体走强，创业板指一度冲高逾2%，沪指震荡拉 升保持相对强势。然而午后市场回落，深成指、创指相继翻绿，沪指也回吐大部分涨幅。盘面上，结构性特征延续：消费电子板块受利好刺激大涨、算力硬件股延续近期强势，此外，电池概念再度走强，然而，市场的另一面是AI应用概念的明显分化。 A股正身处典型的震荡反复行情之中，反弹的力度与持续性均显不足。要打破当前僵局，需要更有效的提振力量。比如美联储降息实质性落地带来增量资金，或是国内政策加码形成合力，抑或是核心板块实现突破带动指数共振。然而就目前而言，这些条件均未充分具备，市场大概率将继续维持“震荡轮动、区间反复”的运行特征。 整体上看，即便短期震荡反复，也不影响中期向好格局。操作上，轻指数，重个股。踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸或是占优策略。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。 【晨早参考短信】 周四晨报提醒，年底特殊阶段的资金博弈与政策等待期，决定了震荡或将成为短期市场的主旋律，在此期间，结构性行情或仍将延续。市场走势如我们预期，周四沪深三大指数早盘集体走强，创业板指一度冲高逾2%，沪指震荡拉升保持相对强势。然而午后市场回落，深成指、创指相继翻绿，沪指也回吐大部分涨幅。盘面上，结构性特征延续：消费电子板块受利好刺激大涨、算力硬件股延续近期强势，此外，电池概念再度走强，然而，市场的另一面是AI应用概念的明显分化。A股正身处典型的震荡反复行情之中，反弹的力度与持续性均显不足。要打破当前僵局，需要更有效的提振力量。比如美联储降息实质性落地带来增量资金，或是国内政策加码形成合力，抑或是核心板块实现突破带动指数共振。然而就目前而言，这些条件均未充分具备，市场大概率将继续维持“震荡轮动、区间反复”的运行特征。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数 公司评级 买入预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上增持预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间回避预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上