金点策略晨报：后市或维持“震荡上行、反复拉锯”格局，“高抛低吸、均衡配置”或是占优策略

2026年6月16日 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 【A股大势研判】 周一沪深三大指数集体大涨，创业板指及科创50指数涨幅均超5%。沪深两市成交额再度站上3万亿元关口。盘面上看，有色金属、非银金融等板块大幅反弹，科技成长赛道全线大涨，PCB、MLCC等AI硬件细分再度领涨，半导体芯片、机器人行业、通信等人气板块同时表现。整体盘面形成了“科技主攻、金融托底、周期辅助”的良性上涨格局，做多氛围浓厚。 周一A股大涨，是技术面修复与外部利好共振的结果。从内部来看，市场前期经过充分调整，主要宽基指数具备技术性反弹需求，资金低位布局意愿升温。从外部来看，地缘局势出现缓和信号（能否持续尚需观察），提振了投资者情绪。 不过，尽管市场短期走势强势，但多重不确定性因素仍存扰动。首先，短期市场上涨主要依赖情绪与资金驱动；其次，美联储议息会议临近（6月16日-17日），海外货币政策的不确定性将影响全球资金流向与A股外资持仓节奏。再者，端午“节日效应”不容忽视。这些因素叠加，不排除后续盘面出现震荡洗盘。 展望后市，市场短期大概率维持“震荡上行、反复拉锯”的格局。投资者无需因短期上涨过度乐观。操作层面可保持理性策略，短期适当逢高减持仍处高位的纯主题科技股（特别是无业绩标的），耐心等待科技股估值消化后的布局机会，高抛低吸或是占优策略；部分仓位可逢低关注估值合理、基本面扎实的传统蓝筹板块，如资源股（有色煤炭）、大金融（券商银行）、公用事业（电力燃气）等，保持均衡配置。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周一市场综述 周一早盘，沪深三大指数集体高开，随后震荡上行。午盘，深成指涨幅超2%，创业板指数涨幅超3%。盘面上看，PCB概念板块高开高走大面积涨停，CPO板块表现强势，贵金属板块震荡走强，MLCC、元件、光纤、光通信模块等概念股大涨，煤炭、银行等板块表现不佳。午后，三大指数继续上行。尾盘，创业板指及科创50指数涨幅均超5%。盘面上看，科技股领涨。 全天看，行业方面，元件、电子化学品、玻璃玻纤、贵金属、半导体、光学光电子、通信设备、消费电子等板块涨幅居前，煤炭、银行、医疗美容等板块跌幅居前；概念股方面，MLCC、被动元件、CPO、PCB、光纤、先进封装、光通信模块、存储芯片等概念股涨幅居前，啤酒、水产等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应较好，沪深两市成交额30312亿元，截止收盘，上证指数报4096.47点，上涨64.96点，涨幅1.61 %，总成交额14035.86亿元；深证成指报15531.11点，上涨567.70点，涨幅3.79%，总成交额16276.12亿元；创业板指报4033.53点，上涨203.18点，涨幅5.30 %，总成交额7962.07亿元；科创50指报1748.33点，上涨85.11点，涨幅5.12 %，总成交额1584.77亿元。 二、周一盘面点评 一是电子相关板块再度大涨。周一元件、电子化学品、消费电子、MLCC、被动元件、PCB等电子相关板块再度大涨。早在2023年1月的年度策略报告提醒，电子板块是经济上游一个很重要的前瞻性指标，当时认为，受疫情、海外冲突、创新趋缓等因素的影响，2022年电子行业业绩下滑。2022年申万一级行业中，电子板块下跌36.54%（数据来源：wind），跌幅居首。2023年，疫情过后，消费逐步复苏，制造业回暖，电子行业景气周期有望触底回升，否极泰来，预计2023年初时点中长期配置性价比突显。消费电子领域有望迎来需求拐点。2023年1月的年度（侧重一季度）策略报告中，我们把电子行业排在行业推荐的第二位，一季度电子板块涨幅15.50%，表现还不错，二季度有所回落，上半年涨幅11%。（上述几个数据来源：wind），也在预期之中。四季度策略报告提醒，消费电子需求重启，或带动新一轮换机潮，四季度消费电子板块值得关注，从结果看，在2023年四季度大盘弱势的情况下，消费电子板块依旧上涨，实属难得。2024年7月，下半年策略报告中提醒，电子板块依旧值得关注。2026年一季度电子行业小幅调整，展望2026年二季度，经过近几年连续上涨后，电子板块正进入结构性投资机会期，关键在于精选细分赛道。首先，AI驱动算力需求增加。随着AI大模型的发展，对算力的需求大幅增长，直接驱动了上游光通信和光模块市场。其次，AI赋能新硬件。除了背后的算力，AI也正在重塑我们身边的智能硬件，为光学光电子创造了全新的应用场景。光学技术已不仅是拍照，更扩展到AR/VR、机器视觉、人形机器人、自动驾驶汽车等领域。这些新兴领域对光学元器件的需求是刚性的，为板块带来了持续的关注度和增长点。建议投资者应聚焦真正受益于技术趋势的环节，把握“结构性机会”。提醒一下，力度方面可能弱于去年，且消费电子行业技术迭代快，需求受宏观经济与消费意愿波动影响较大（择机低吸或高抛低吸是占优策略，对没有业绩支撑的高位题材股可逢高逐步退出）。 二是半导体板块再度大涨。上周五半导体板块回调，周一半导体、存储芯片等板块再度大涨。早在2021年下半年策略报告中我们推荐了半导体板块，2021年下半年半导体概念表现还不错。2023年我们又推荐了半导体行业的投资机会，从结果看，在大盘整体弱市中，半导体行业全年涨幅10.10%（数据来源：东方财富软件终端）。2025年7月下半年A股市场投资策略报告中，把半导体排在行业配置的第一位，2025年三季度半导体板块表现明显强于大盘，符合我们预判。2026年度策略报告中，我们又推荐了半导体行业的投资机会（而且把它排在行业配置的第一位），一季度半导体表现强于大盘。展望2026年二季度（还是把它排在行业配置的第一位），半导体长期向好的逻辑没变。全球数字化转型及地缘政治博弈下，半导体已成为战略基础资源，基于自主可控逻辑，预计未来我国半导体产业自立是长期必然趋势。中国作为电子制造国，国产替代在国家政策强力扶持下（如大基金三期）已进入不可逆的加速通道，国产设 备/材料/制造环节将直接受益。半导体板块仍可逢低关注，不过，经过几年连续上涨后，板块内部可能出现分化，具备业绩亮点或增长预期的个股，有望继续引领结构性行情的发展，规避纯粹炒作概念、缺乏实际业绩支撑的个股，对没有业绩支撑的高位题材股可逢高逐步退出。 三是通信相关板块上涨。周一通信设备、光纤、光通信模块、CPO等板块大涨。早在2025年7月，下半年A股市场投资策略报告中提醒，二级市场5G、5.5G、6G的相关通信设备、解决方案等上市公司的投资机会值得逢低关注。从结果看，2025年下半年通信设备板块表现良好。2026年度策略报告中提醒，通信板块仍可逢低关注，从结果看今年一季度通信板块涨幅5.95%（数据来源：wind）。展望2026年二季度，通信板块仍可逢低关注。逻辑如下：首先，AI与算力核心驱动。全球AI发展催生大量算力需求，高速光模块、数据中心网络设备等需求强。其次，政策与升级周期。国家“新基建”和自主可控战略持续支持，5.5G/千兆光网/F5G建设推动基础设施迭代，带来结构性机会。最后，卫星互联网、物联网等的发展，为通信行业提供长期增长空间。不过，部分细分领域估值已高，需警惕技术迭代与资本开支周期的影响。建议投资者逢低关注AI算力（光模块）、运营商等高景气方向，避免追高概念题材，对没有业绩支撑的高位题材股可逢高逐步退出。 三、后市大势研判 周一沪深三大指数集体大涨，创业板指及科创50指数涨幅均超5%。沪深两市成交额再度站上3万亿元关口。盘面上看，有色金属、非银金融等板块大幅反弹，科技成长赛道全线大涨，PCB、MLCC等AI硬件细分再度领涨，半导体芯片、机器人行业、通信等人气板块同时表现。整体盘面形成了“科技主攻、金融托底、周期辅助”的良性上涨格局，做多氛围浓厚。 周一A股大涨，是技术面修复与外部利好共振的结果。从内部来看，市场前期经过充分调整，主要宽基指数具备技术性反弹需求，资金低位布局意愿升温。从外部来看，地缘局势出现缓和信号（能否持续尚需观察），提振了投资者情绪。 不过，尽管市场短期走势强势，但多重不确定性因素仍存扰动。首先，短期市场上涨主要依赖情绪与资金驱动；其次，美联储议息会议临近（6月16日-17日），海外货币政策的不确定性将影响全球资金流向与A股外资持仓节奏。再者，端午“节日效应”不容忽视。这些因素叠加，不排除后续盘面出现震荡洗盘。 展望后市，市场短期大概率维持“震荡上行、反复拉锯”的格局。投资者无需因短期上涨过度乐观。操作层面可保持理性策略，短期适当逢高减持仍处高位的纯主题科技股（特别是无业绩标的），耐心等待科技股估值消化后的布局机会，高抛低吸或是占优策略；部分仓位可逢低关注估值合理、基本面扎实的传统蓝筹板块，如资源股（有色煤炭）、大金融（券商银行）、公用事业（电力燃气）等，保持均衡配置。 （备注：数据来源：ifind） 【晨早参考短信】 周一沪深三大指数集体大涨，创业板指及科创50指数涨幅均超5%。沪深两市成交额再度站上3万亿元关口。盘面上看，有色金属、非银金融等板块大幅反弹，科技成长赛道全线大涨。盘面形成了“科技主攻、金融托底、周期辅助”的良性上涨格局。周一A股大涨，是技术面修复与外部利好共振的结果。从内部来看，市场前期经过充分调整，主要宽基指数具备技术性反弹需求，资金低位布局意愿升温。从外部来看，地缘局势出现缓和信号（能否持续尚需观察），提振了投资者情绪。不过，尽管市场短期走势强势，但多重不确定性因素仍存扰动。首先，短期市场上涨主要依赖情绪与资金驱动；其次，美联储议息会议临近（6月16日-17日），海外货币政策的不确定性将影响全球资金流向与A股外资持仓节奏。再者，端午“节日效应”不容忽视。这些因素叠加，不排除后续盘面出现震荡洗盘。展望后市，市场短期大概率维持“震荡上行、反复拉锯”的格局。投资者无需因短期上涨过度乐观。操作上，短期适当逢高减持仍处高位的纯主题科技股（特别是无业绩标的），耐心等待科技股估值消化后的布局机会，高抛低吸或是占优策略；部分仓位可逢低关注估值合理、基本面扎实的传统蓝筹板块，保持均衡配置。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他