金点策略晨报：市场或进入风格均衡震荡阶段，成长与低位题材或交替表现

2026年7月2日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 周三（7月1日），A股下半年首个交易日呈现结构性分化行情，市场典型的高低切换、风格轮动特征明显，彻底打破了上半年科技赛道单边强势的格局。早盘两市震荡冲高，沪指短暂拉升后快速承压回落，午后三大指数集体下跌，仅尾盘小幅修复企稳。盘面跷跷板效应显著，前期持续走强的高位科技赛道集体回调，而长期滞涨的农林牧渔、医药等低位板块逆势上涨。 上半年科技股一路领涨，单边配置科技赛道能够收获超额收益，但经过持续上涨后，高位科技板块估值已处于高位，单一配置科技赛道的胜率与性价比下降。与此同时，市场轮动速度显著加快，个股涨跌分化常态化。 展望后市，市场或进入风格均衡震荡的阶段。后续市场大概率维持“高位震荡修复、低位轮动补涨”的结构性行情，成长与低位题材交替表现，热点轮动速度加快。资金会逐步从纯高位炒题材，转向兼顾估值性价比与业绩确定性的标的。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周三市场综述 周三早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，开盘指数走势分化，沪指震荡走强涨超1%，创指宽幅震荡半日收跌。盘面上看，养殖业板块大涨，金融股领涨市场，证券、保险方向领涨，创新药板块反弹，算力硬件方向回调，CPO、PCB概念集体调整。午后，沪指高位回落，涨幅收窄，创指及科创50指数跌幅加深。尾盘，略有回升。盘面上看，消费及医药等板块走强，科技股大面积下跌。 全天看，行业方面，保险、化学制药、农林牧渔、证券、中药、一般零售等板块涨幅居前，稀土、玻璃玻纤、元件、半导体等板块跌幅居前；概念股方面，猪肉、鸡肉、长寿药、氟化工、水产、特色药、虚拟机器人等概念股涨幅居前，CPO、光纤、光通信模块、玻璃基板等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应良好，沪深两市成交额36600亿元，截止收盘，上证指数报4112.45点，上涨18.05点，涨幅0.44 %，总成交额16984.88亿元；深证成指报16119.17点，下跌86.39点，跌幅0.53 %，总成交额19615.16亿元；创业板指报4260.72点，下跌81.99点，跌幅1.89 %，总成交额9885.29亿元；科创50指报2153.04点，下跌54.82点，跌幅2.48 %，总成交额2323.28亿元。 二、周三盘面点评 一是农林牧渔等消费股走强。周三农林牧渔、猪肉、鸡肉、酒店餐饮等消费股走强。扩大内需已成为国家明确的战略之举。宏观政策导向正从传统投资拉动，系统性转向以“人”为核心、培育新需求，这为消费板块带来了结构性的投资机遇。具体可关注以下三大方向：一是结构性赛道。顺应人口趋势的“银发经济”、满足年轻群体情感的“悦己消费”、追求性价比的“平价消费”及基础的食品饮料；二是服务消费升级。我国服务业占比提升空间广阔，文旅、体育、养老、医疗保健及文化娱乐等服务性消费是未来增长点；三是安全主线。在外部不确定性因素加大的背景下，内循环和国家安全的重要性提升，农牧饲渔或将迎来逢低布局机会。生猪养殖行业或迎来底部反转的机会，以及政策大力支持的智慧农业（如精准种植、智能农机）可逢低关注。建议优选消费高股息标的及业绩上修的龙头个股。 二是证券等金融股大涨。周三保险、证券等金融股大涨。后市市场风格有望更加均衡，券商板块有均衡配置价值，逢低关注。消息面上，2026年6月某重要论坛已落地一揽子资本市场改革举措，全面拓宽券商业务增量空间：科创板第五套上市标准延伸至AI、量子科技等硬科技领域，提升券商保荐与直投跟投收益弹性；主动管理ETF与商业不动产REITs规模扩大，QDII及跨境投资额度放宽，明确财富管理与跨境资管增长路径；同时，支持券商行业并购整合（信息来源：财联社）。另外，基于居民增量资金入市和科创企业IPO获益等原因，券商盈利预计将改善，尤其是头部券商。推荐财富管理、国际业务和科创弹性更大的头部券商及受益于居民资金入市的金融科技公司。 三、后市大势研判 周三（7月1日），A股下半年首个交易日呈现结构性分化行情，市场典型的高低切换、风格轮动特征明显，彻底打破了上半年科技赛道单边强势的格局。早盘两市震荡冲高，沪指短暂拉升后快速承压回落，午后三大指数集体下跌，仅尾盘小幅修复企稳。盘面跷跷板效应显著，前期持续走强的高位科技赛道集体回调，而长期滞涨的农林牧渔、医药等低位板块逆势上涨。 上半年科技股一路领涨，单边配置科技赛道能够收获超额收益，但经过持续上涨后，高位科技板块估值已处于高位，单一配置科技赛道的胜率与性价比下降。与此同时，市场轮动速度显著加快，个股涨跌分化常态化。 展望后市，市场或进入风格均衡震荡的阶段。后续市场大概率维持“高位震荡修复、低位轮动补涨”的结构性行情，成长与低位题材交替表现，热点轮动速度加快。资金会逐步从纯高位炒题材，转向兼顾估值性价比与业绩确定性的标的。 （备注：数据来源：ifind） 【晨早参考短信】 周三（7月1日），A股下半年首个交易日呈现结构性分化行情，市场典型的高低切换、风格轮动特征明显，彻底打破了上半年科技赛道单边强势的格局。早盘两市震荡冲高，沪指短暂拉升后快速承压回落，午后三大指数集体下跌，仅尾盘小幅修复企稳。盘面跷跷板效应显著，前期持续走强的高位科技赛道集体回调，而长期滞涨的农林牧渔、医药等低位板块逆势上涨。展望后市，市场或进入风格均衡震荡的阶段。后续市场大概率维持“高位震荡修复、低位轮动补涨”的结构性行情，成长与低位题材交替表现，热点轮动速度加快。资金会逐步从纯高位炒题材，转向兼顾估值性价比与业绩确定性的标的。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数 公司评级 买入预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上增持预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间回避预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上