金点策略晨报：高位科技股降温，后市A股或进入震荡

2026年6月24日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 周一A股市场放量大涨后，周二沪深三大指数大幅回调，盘面的反转打破了短期平稳上涨节奏，场内情绪回落，亚太股市整体同步走弱，日韩、港股等主流指数悉数收跌。盘面上看，市场资金开启明显的高低切换行情，前期涨幅巨大、估值偏高的高位科技标的大面积下跌，而低位防御性品种获得资金青睐。 除却外围市场联动下跌，A股自身的结构性调整是本次回调的核心内因。本轮科技行情持续上涨后，积累了大量获利盘，估值处于高位，资金兑现需求累积，高位筹码松动。叠加6月末机构半年考核等短期因素，场内部分资金开启获利了结模式，成为拖累大盘下行的主要力量。 展望后市，市场或进入多空博弈的平衡震荡周期，高位科技板块的大幅波动行情或刚开启，短期难现连续拉升走势，反复震荡洗牌将成为常态。市场风格或进入高低估值轮动的新阶段，低位权重板块迎来阶段性补涨机会。 操作上，适度“高低切换”和“均衡配置”。逢高减持仍处高位的纯主题科技股（特别是业绩不佳的标的），耐心等待科技股估值消化后的布局机会；将仓位向估值合理、基本面扎实的传统蓝筹板块倾斜，如医药、大金融（券商银行）、公用事业（电力燃气）等，保持均衡配置。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周二市场综述 周二早盘，沪深三大指数集体低开，随后震荡调整。午盘，三大指数集体下跌，创指半日跌超2%。盘面上看，医药板块早盘大面积上涨，大金融板块延续强势，证券、银行方向领涨，有色板块盘中持续下跌，小金属方向领跌。午后，三大指数跌幅进一步加深。尾盘，市场略有回升，深成指及创指跌幅均超3%。 全天看，行业方面，化学制药、生物制品、中药、医疗服务、医药商业、银行、证券等板块涨幅居前，贵金属、稀土、能源金属、小金属、工业金属、有色金属、元件、光伏设备、电池等板块跌幅居前；概念股方面，氦气、CRO、创新药等概念股涨幅居前，MLCC、锂矿、麒麟电池、CPO等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪较差，赚钱效应一般，沪深两市成交额34408亿元，截止收盘，上证指数报4106.25点，下跌56.85点，跌幅1.37 %，总成交额15945.42亿元；深证成指报15854.20点，下跌518.30点，跌幅3.17 %，总成交额18462.22亿元；创业板指报4192.19点，下跌167.20点，跌幅3.84 %，总成交额9083.40亿元；科创50指报1916.21点，下跌32.72点，跌幅1.68 %，总成交额1868.32亿元。 二、周二盘面点评 一是医药股逆势活跃。周二化学制药、生物制品、医疗服务等医药股活跃。展望后市，医药板块仍具备配置价值。首先，医药生物板块有补涨需求，兼具防御价值；其次，老龄化加速。中国正在步入老龄化社会。老年人口对慢性病管理、创新药、医疗器械、康复护理等医疗需求呈指数级增长。这是医药板块最底层的、不可逆的长期驱动力；再次，政策支持力度加大，创新药审批加快。但医药投资的专业门槛很高，需要对产品管线、临床试验数据、医保政策等有深入理解。可关注创新药、中药、医疗器械、血制品等（逢低配置）。 二是银行板块上涨。周二银行等高股息率个股逆势走强。展望后市，部分相对低位高股息股仍有防御性配置价值：如银行、煤炭、公用事业等。提醒一下，在挑选高股息个股时，尽量不要追高，择机低吸为主，排除低供给壁垒的行业、处于产业下行周期的资产，重点选择必需品属性、壁垒及护城河的资产（逢低布局）。 三、后市大势研判 周一A股市场放量大涨后，周二沪深三大指数大幅回调，盘面的反转打破了短期平稳上涨节奏，场内情绪回落，亚太股市整体同步走弱，日韩、港股等主流指数悉数收跌。盘面上看，市场资金开启明显的高低切换行情，前期涨幅巨大、估值偏高的高位科技标的大面积下跌，而低位防御性品种获得资金青睐。 除却外围市场联动下跌，A股自身的结构性调整是本次回调的核心内因。本轮科技行情持续上涨后，积累了大量获利盘，估值处于高位，资金兑现需求累积，高位筹码松动。叠加6月末机构半年考核等短期因素，场内部分资金开启获利了结模式，成为拖累大盘下行的主要力量。 展望后市，市场或进入多空博弈的平衡震荡周期，高位科技板块的大幅波动行情或刚开启，短期难现连续拉升走势，反复震荡洗牌将成为常态。市场风格或进入高低估值轮动的新阶段，低位权重板块迎来阶段性补涨机会。 操作上，适度“高低切换”和“均衡配置”。逢高减持仍处高位的纯主题科技股（特别是业绩不佳的标的），耐心等待科技股估值消化后的布局机会；将仓位向估值合理、基本面扎实的传统蓝筹板块倾斜，如医药、大金融（券商银行）、公用事业（电力燃气）等，保持均衡配置。 （备注：数据来源：ifind） 【晨早参考短信】 周一A股市场放量大涨后，周二沪深三大指数大幅回调，盘面的反转打破了短期平稳上涨节奏，场内情绪回落，亚太股市整体同步走弱，日韩、港股等主流指数悉数收跌。盘面上看，市场资金开启明显的高低切换行情，前期涨幅巨大、估值偏高的高位科技标的大面积下跌，而低位防御性品种获得资金青睐。除却外围市场联动下跌，A股自身的结构性调整是本次回调的核心内因。本轮科技行情持续上涨后，积累了大量获利盘，估值处于高位，资金兑现需求累积。叠加6月末机构半年考核等短期因素，场内部分资金开启获利了结模式，成为拖累大盘下行的主要力量。展望后市，市场或进入多空博弈的平衡震荡周期，高位科技板块的大幅波动行情或刚开启，短期难现连续拉升走势，反复震荡洗牌将成为常态。市场风格或进入高低估值轮动的新阶段，低位权重板块迎来阶段性补涨机会。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数 公司评级 买入预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上增持预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间回避预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上