金点策略晨报：短期A股大概率维持震荡拉锯格局

2026年5月21日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 周三晨报提醒，后续A股大概率以震荡形式消化短期压力，结构性机会持续凸显，市场走势如我们预期，周三A股市场延续震荡分化格局。早盘沪深两市小幅低开后震荡。午后沪深三大指数震荡回升，尾盘涨跌不一。盘面上看，半导体产业链持续走高（今年1月的年度及4月的二季度A股市场投资策略报告中，连续把半导体排在行业配置的第一位。从今年以来的市场表现看，符合我们预期），但周二走强的电力板块大幅回调。指数层面反复拉锯，板块之间分化明显。 虽然面对地缘局势不确定性抬升及美国通胀超预期推升美债收益率与货币紧缩预期的压力，但A股中长期向好的逻辑并未改变。目前国内经济基本面稳定，企业盈利修复，流动性保持充分，A股成交规模在2.9万亿元附近（仍处活跃区间），这些因素都为市场提供了坚实支撑，市场短期扰动不会改变中长期上行的慢牛格局。 综上所述，预计指数难以形成合力向上突破，短期大概率维持震荡拉锯格局。后续A股大概率以震荡形式消化短期压力，结构性机会持续凸显。普通投资者可采用均衡配置思路，适当布局高股息的红利类资产，对冲盘面波动风险；同时坚守科技成长主线，逢低布局半导体、人形机器人、算力、AI应用等赛道，把握结构性行情机会。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周三市场综述 周三晨报提醒，后续A股大概率以震荡形式消化短期压力，结构性机会持续凸显，市场走势如我们预期，周三早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后震荡回升。午盘，三大指数涨跌不一，科创50涨超2%。盘面上看，半导体、芯片产业链逆势大涨，电力板块调整，AI应用板块下跌。午后，三大指数继续回升。尾盘，三大指数涨跌不一。盘面上看，电池等新能源赛道活跃。 全天看，行业方面，半导体、电子化学品、稀土、电池、能源金属、白酒、光伏设备等板块涨幅居前，电力、公用事业、教育、传媒等板块跌幅居前；概念股方面，高宽带内存、麒麟电池、先进封装、存储芯片、刀片电池等概念股涨幅居前，盲盒经济、kimi、AI语料、绿色电力等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪一般，赚钱效应一般，沪深两市成交额29537亿元，截止收盘，上证指数报4162.18点，下跌7.36点，跌幅0.18%，总成交额13589.27亿元；深证成指报15947.88点，上涨0.07点，涨幅0.00 %，总成交额15947.88亿元；创业板指报3921.79点，上涨13.35点，涨幅0.34 %，总成交额7618.54亿元；科创50指报1832.02点，上涨56.89点，涨幅3.20%，总成交额1903.87亿元。 二、周三盘面点评 一是半导体板块上涨。周一存储芯片、半导体等板块上涨，周二半导体板块继续上涨，周三半导体、存储芯片等板块上涨。早在2021年下半年策略报告中我们推荐了半导体板块，2021年下半年半导体概念表现还不错。2023年我们又推荐了半导体行业的投资机会，从结果看，在大盘整体弱市中，半导体行业全年涨幅10.10%（数据来源：东方财富软件终端）。2025年7月下半年A股市场投资策略报告中，把半导体排在行业配置的第一位，2025年三季度半导体板块表现明显强于大盘，符合我们预判。2026年度策略报告中，我们又推荐了半导体行业的投资机会（而且把它排在行业配置的第一位），一季度半导体表现强于大盘。展望2026年二季度（还是把它排在行业配置的第一位），半导体长期向好的逻辑没变。全球数字化转型及地缘政治博弈下，半导体已成为战略基础资源，基于自主可控逻辑，预计未来我国半导体产业自立是长期必然趋势。中国作为电子制造国，国产替代在国家政策强力扶持下（如大基金三期）已进入不可逆的加速通道，国产设备/材料/制造环节将直接受益。半导体板块仍可逢低关注，不过，经过几年连续上涨后，板块内部可能出现分化，具备业绩亮点或增长预期的个股，有望继续引领结构性行情的发展，规避纯粹炒作概念、缺乏实际业绩支撑的个股，对没有业绩支撑的高位题材股可逢高逐步退出。 二是新能源赛道活跃。周三电池、能源金属、光伏设备等新能源赛道活跃。消息面上，国家发改委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》。《方案》提出的总体目标为：2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（即180吉瓦）以上，带动项目直接投资约2500亿元（信息及数据来源：国家能源局）。在“双碳”目标和新型电力系统建设背景下，新型储能正成为能源体系的重要基础设施。今年政府工作报告再次提出“发展新型储能”。2025年10月四季度策略报告提醒，新能源赛道反弹有望延续，特别是新能源赛道中具备核心技术储备的龙头企业仍可逢低关注。展望2026年二季度，地缘局势紧张加速全球能源转型，光伏、风电、新型储能或迎来更多出海机会，重点关注具备成本优势及技术迭代能力的龙头企业。 三、后市大势研判 周三晨报提醒，后续A股大概率以震荡形式消化短期压力，结构性机会持续凸显，市场走势如我们预期，周三A股市场延续震荡分化格局。早盘沪深两市小幅低开后震荡。午后沪深三大指数震荡回升，尾盘涨跌不一。盘面上看，半导体产业链持续走高（今年1月的年度及4月的二季度A股市场投资策略报告中，连续把半导体排在行业配置的第一位。从今年以来的市场表现看，符合我们预期），但周二走强的电力板块大幅回调。指数层面反复拉锯，板块之间分 化明显。 虽然面对地缘局势不确定性抬升及美国通胀超预期推升美债收益率与货币紧缩预期的压力，但A股中长期向好的逻辑并未改变。目前国内经济基本面稳定，企业盈利修复，流动性保持充分，A股成交规模在2.9万亿元附近（仍处活跃区间），这些因素都为市场提供了坚实支撑，市场短期扰动不会改变中长期上行的慢牛格局。 综上所述，预计指数难以形成合力向上突破，短期大概率维持震荡拉锯格局。后续A股大概率以震荡形式消化短期压力，结构性机会持续凸显。普通投资者可采用均衡配置思路，适当布局高股息的红利类资产，对冲盘面波动风险；同时坚守科技成长主线，逢低布局半导体、人形机器人、算力、AI应用等赛道，把握结构性行情机会。 （备注：数据来源：ifind） 【晨早参考短信】 周三晨报提醒，后续A股大概率以震荡形式消化短期压力，结构性机会持续凸显，市场走势如我们预期，周三A股市场延续震荡分化格局。早盘沪深两市小幅低开后震荡。午后沪深三大指数震荡回升，尾盘涨跌不一。盘面上看，半导体产业链持续走高（今年1月的年度及4月的二季度A股市场投资策略报告中，连续把半导体排在行业配置的第一位。从今年以来的市场表现看，符合我们预期），但周二走强的电力板块大幅回调，板块之间分化明显。预计指数难以形成合力向上突破，短期大概率维持震荡拉锯格局。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数 公司评级 买入预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上增持预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间回避预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上