惠誉博华银行间市场个贷ABS指数报告2026Q2

该报告重点分析了银行间市场个人贷款ABS指数，包括车贷、消费贷和RMBS三个板块。车贷ABS方面，二季度末M2和M3逾期率指数分别为0.28%和0.16%，略高于上季度末但绝对值仍处低位，新增样本逾期率低，退出样本逾期率高，存续样本逾期率普遍上行。CPR指数连续回落至7.74%，与过去两年最低值持平。样本构成上，退出和新增样本均为7例，中资AFC占比近70%，为历史最高。累计违约率曲线抬升势头放缓，反映此前推升因素平稳，违约率或进入平稳状态。消费贷ABS方面，M2和M3逾期率指数分别为1.16%和1.21%，处于高位运行，指数先降后升。样本构成上，无新增样本，退出4个，存续样本间资产逾期表现差异大，主要体现为发起机构差异。累计违约率曲线由银行转向消费金融公司作为主力发起机构，导致曲线抬升。RMBS方面，M2和M3逾期率指数分别为0.22%和0.13%，先显著回落，后高位波动。CPR指数4月冲高至13.79%，季末回落至8.35%。样本构成上，退出4个样本，占上季度末余额1.1%，自2025年3月以来保持稳定。违约表现上，2017-2022年累计违约率曲线集中，违约表现平稳，5年平均累计违约率约1%。

车贷ABS和消费贷ABS在逾期率表现上存在显著差异。车贷ABS方面，二季度末M2和M3逾期率指数分别为0.28%和0.16%，略高于上季度末但绝对值仍处低位，新增样本逾期率低，退出样本逾期率高，存续样本逾期率普遍上行。CPR指数连续回落至7.74%，与过去两年最低值持平。样本构成上，中资AFC占比近70%，为历史最高。累计违约率曲线抬升势头放缓，反映此前推升因素平稳，违约率或进入平稳状态。消费贷ABS方面，M2和M3逾期率指数分别为1.16%和1.21%，处于高位运行，指数先降后升。样本构成上，无新增样本，退出4个，存续样本间资产逾期表现差异大，主要体现为发起机构差异。累计违约率曲线由银行转向消费金融公司作为主力发起机构，导致曲线抬升。总体来看，车贷ABS逾期率表现相对稳健，而消费贷ABS逾期率处于高位且波动较大，且存续样本间表现差异明显。

RMBS板块的主要风险点包括逾期率和CPR指数的波动。M2和M3逾期率指数分别为0.22%和0.13%，先显著回落，后高位波动，显示RMBS资产质量存在一定的不确定性。CPR指数4月冲高至13.79%，季末回落至8.35%，表明RMBS违约风险在短期内有所上升，但季末有所回落。样本构成上，退出4个样本，占上季度末余额1.1%，自2025年3月以来保持稳定，但退出样本的存在仍需关注其对整体指数的影响。违约表现上，2017-2022年累计违约率曲线集中，违约表现平稳，5年平均累计违约率约1%，但历史数据不代表未来表现，需警惕市场环境变化带来的潜在风险。此外，RMBS市场集中度较高，部分机构风险暴露较大，可能加剧市场波动。

个人贷款新规自8月1日起施行，要求金融机构明示综合融资成本，包括利息、分期费用、增信服务费等，并向借款人展示明示表。该规定主要影响在于保障消费者知情权，促进金融机构和平台规范化运营，推动个人贷款市场健康发展。通过明示综合融资成本，借款人能更清晰了解贷款总成本，避免因信息不对称导致的过度负债。同时，新规要求金融机构加强风险管理，提高贷款审批标准，有助于降低不良贷款率。此外，新规推动个人贷款市场向更加透明、规范的方向发展，长期来看有利于市场稳定和可持续发展。但短期内可能对部分依赖高息业务的机构造成压力，需关注其调整过程中的市场反应。

该报告对个人贷款市场发展趋势的判断显示，车贷ABS逾期率表现相对稳健，但消费贷ABS逾期率处于高位且波动较大，且存续样本间表现差异明显。RMBS板块逾期率和CPR指数存在波动，显示RMBS资产质量存在一定的不确定性，但历史数据表明违约表现平稳。个人贷款新规的实施将推动市场向更加透明、规范的方向发展，长期有利于市场稳定和可持续发展。总体来看，个人贷款市场正经历结构调整期，不同板块表现存在差异，需关注宏观经济环境、政策调控以及机构风险管理能力的变化对市场的影响。未来市场发展趋势将取决于多重因素的共同作用，需持续跟踪监测。