惠誉博华银行间市场个贷ABS指数报告2025Q2

二季度车贷ABS逾期水平缓慢攀升，M2逾期率回落至0.21%，M3逾期率升至0.15%，但整体仍在低位。CPR指数维持高位，二季度末为8.8%。样本常规变动，新增样本对指数影响较小。2025年累计违约率曲线低于其他多数年度，自发行后2年的累计违约率平均水平不超过0.8%。

二季度消费贷ABS逾期率创历史最高值，M2和M3逾期指数分别为1.53%和1.49%。样本构成合理变动，新增样本均为消费金融公司发起的交易。发起机构变化驱动累计违约率曲线抬升，自发行后1年的累计违约率平均水平由约1.5%上升至2.5%以上。

RMBS资产池逾期率波动下行，季度末M2及M3逾期率指数分别为0.21%及0.13%，与年初水平相近。CPR指数显著下滑，季度末为9.32%，系2023年以来的最低值。股份制银行成为主要驱动，本季度退出样本2例，资产池余额中股份制银行占比已反超国有大行。违约表现平稳，2017-2022年的累计违约率曲线相对集中，自发行后5年的累计违约率平均水平仅约1%。

2025年上半年商品住宅销售额累计实现3.88万亿元，同比下降5.2%，降幅收窄。个人住房贷款余额基本保持平稳，可能反映了当前房贷市场的授信标准普遍较为宽松。上半年房价仍处下行通道，下跌速度趋于平缓，一线城市二手住宅销售价格指数较历史峰值下跌12.6%，跌幅分别低于二线城市和三线城市，表现更具韧性。

2024年末全国信用卡贷款总余额8.71万亿元，与上年同期基本持平，自2022年下半年起增长已陷入停滞。样本银行信用卡贷款加权平均不良率呈缓步上升态势，截至2024年末约为2.35%。样本银行通过不良资产证券化（NPAS）方式处置的信用卡不良资产规模持续上涨，2024年处置信用卡不良贷款本息费合计约2003.55亿元，占年末样本银行信用卡贷款余额的2.53%，同比小幅增长。整体来看，信用卡贷款资产质量仍然承压。