2026年8月国产算力产业链投资要点纪要

发布时间：2026-08-12 一、核心要点 1.海外资本开支处于高位扩张状态，2026年增速超70%，2027年增速超100%，英伟达等头部厂商供应强劲，订单超全球半导体销售额，AMD在GPU和CPU领域持续放量；国内云厂资本开支增速低于海外，具备安全边际。 2.国内AI芯片供需缺口显著，2026年AI芯片产能约240-260万颗，需求约450万颗， 缺口超200万颗，海光、寒武纪、华为昇腾等厂商产品性能接近国外水平，算力租赁模式从裸金属转向通工厂，国产芯片算力提升支撑行业发展。 3.全球AI服务器规模2025年占服务器产业70%，国内超算2026年规模或达千亿级，浪潮、 华如等厂商受益；算力租赁市场空间广阔，相关公司具备业绩弹性。 4.相关行业体量约2万亿美元（合15万亿人民币），行业弹性较大，核心逻辑是推广国产AI芯片。5.推荐三条投资主线：一是国产AI芯片核心公司，逻辑为国产AI芯片迭代、国内供需缺口，上游客户加大开支；风险为部分供应商产能波动，但中长期影响有限。 6.二是车检（服务器）环节相关公司，此类业务毛利率、净利率高于传统服务器，浪潮信息今年利润率预计拐点，滑行技术今年利润预期50多亿元，对应市盈率30-40倍，市值预期1500-2000亿元；下半年各环节产能将逐步提升。 7.三是国产AI算租，推荐以中国曙光为代表的公司，其优势为海光信息第一大股东、国资背景、具备算力调优经验及行业客户积累，若实现零到一拓展，将利好国产AI芯片、整机等环节，推动国产AI芯片各环节渗透。 二、风险与关注 1.需后续关注中国曙光郑州10万卡集群（曙光8000）的利用情况、国模国新适配情况，以及政府、运营商在该领域的投资。 2.每周将举办国产AI算力专家解读相关热点问题，会议内容为国泰海通证券研究所所有，未经授权转载属侵权，投资需谨慎。