Morning Insight: August 13, 2026

Morning Insight:August 13, 2026 高林林认证 Z0002332余晨武认证 Z0024232 gaolinlin@gtht.com wuyuchen@gtht.com 主体部分 碳酸锂：加速库存去化或有助于锂价反弹 昨日，最活跃的碳酸锂期货合约LC2609收于14970元/吨，上涨2.63%。供应方面，南美洲的维护活动和不利天气条件正收紧供应，而需求持续每月增长。总体而言，市场预计8月份将出现显著的库存去化。随着去化持续到下半年，库存与需求比预计将进一步下降。 从库存结构来看，目前交易者的库存处于历史低位，而下游买方则因价格下跌而补充库存以应基本需求。总体库存水平仍处于合理范围，但现货市场未来可能面临日益紧张的局面，这或将推动现货价格上涨。 市场已将2027年供应过剩的大部分看跌叙事计入价格。在行业持续去库存的背景下，期货价格的下行空间似乎有限，现货基本面收紧推动期货价格上涨的走势可能出现。密切关注现货交易活动和仓单变化。 主要风险包括：1）下游需求出现预期之外的大幅恶化；以及2）二级股票市场出现预期之外的大幅回调。 未平仓合约量 来源：iFind，国台金期货研究 来源：iFind，国台金期货研究 新闻要点： 中国人民银行（PBOC）周三发布的一份报告显示，中国将加强对重点领域的金融支持，包括扩大内需、促进科技创新和支持中小微企业。 根据中国人民银行2026年第二季度货币政策报告，自年初以来，央行持续实施稳健适度的货币政策，为高质量发展营造了稳健的货币金融环境。同时，央行也持续优化结构性货币政策工具，进一步完善融资结构。 报告称，截至6月底，科技、绿色、普惠金融、养老和数字经济等领域的贷款增速均超过了总贷款增速。 报告显示，外汇市场的供需保持大体平衡，人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。 未来，央行表示将继续实施货币政策，并根据国内外经济金融形势以及金融市场运行情况，调整政策实施的力度、节奏和时机。 它也有助于防范汇率过度波动风险，维护金融市场稳定运行，坚决防范系统性金融风险。（来源：新华社） 2.行业数据显示，2026年7月，中国新能源汽车销量首次占当月新车总销量的60%以上，而今年前七个月的累计份额也超过了50%。 仅7月，新能源汽车产量和销量分别达到157万辆和156万辆，同比分别增长26.8%和23.7%，数据来自中国汽车工业协会。 制造商（CAAM） 数据显示，在新能源汽车中，纯电动汽车的产量和销量在7月份均超过100万辆，同比增长超过30%。 2026年前七个月，新能源汽车产量和销量分别为901万辆和900万辆，同比均增长近10%。 七月份的汽车总产量和销量分别为257万辆和258万辆，环比和同比均有所下降。CAAM 副秘书长陈世华将这一下降归因于季节性因素。 陈表示，传统上七月份是汽车销售的淡季。他还指出，上半年销售冲刺带来的早期需求释放、持续高温，以及部分地区台风和洪水，都对市场表现造成了影响。 7月份车辆出口保持强劲势头，达104万辆，同比增长81.3%。值得注意的是，当月新能源汽车出口增长1.5倍至55.3万辆，连续两个月占车辆出口总量过半。 2023年1月至7月期间，车辆出口总量达614万辆，同比增长66.8%，其中新能源汽车出口291万辆，增长1.2倍。年初以来，持续高企的油价推高了燃油车使用成本，增强了新能源汽车的经济性，促进了销售。 与此同时，新能源汽车的整体产品竞争力持续提升。中国汽车制造商加大了技术创新和研发投入，在消费者高度关注的领域，如安全性和续航里程方面，取得了持续进步。更丰富、更多样化的新能源汽车产品阵容也有助于释放市场的增长潜力。 国家能源局最新数据显示，截至6月底，电动汽车充电设施总数达到2306万，增长43.2%。 同比百分比 根据《“十四五”规划时期（2026-2030年）碳达峰行动方案》，中国旨在到2030年将新能源汽车在全部车辆车队中的占比提升至30%。 3.中国人民银行（PBOC）周三宣布，将于8月14日及8月17日至19日开展逆回购操作，以更好地满足银行系统的短期流动性需求。 根据中国人民银行的数据，这些操作将通过基于数量的招标以固定利率进行，每日金额上限为6000亿元人民币（约合884亿美元）。 隔夜逆回购是指中央银行通过竞价过程从商业银行购买证券，并约定次日将其卖回的一种操作。 六月底，中国人民银行将此工具加入其公开市场操作，此举旨在进一步改进利率调控机制，并丰富其货币政策工具箱。 央行表示，新工具有助于熨平流动性临时波动，提高流动性管理效率，并降低机构的融资成本。（来源：新华社） 国泰君安期货有限公司（以下简称“公司”）经中国证券监督管理委员会批准（批准文号：[2011]1449号），具有从事期货市场投资咨询业务的资格。 本报告所载观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本报告不针对任何地区、国家、城市或其他司法管辖区的法律法规，亦无意违反任何地区、国家、城市或其他司法管辖区的法律法规。由于难以限制对本报告的访问，我们对此可能造成的任何不便表示歉意。如果您并非国泰君安期货的客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收本公司提供的任何相关信息。本报告不构成对任何具体业务活动的推荐，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议。本公司不视本报告的接收人为本公司的自动客户。请根据您自身的风险承受能力做出投资决策，并独立承担相应的投资风险。请勿依赖本内容进行具体的投资行为。 分析师声明 本报告的作者持有中国期货业协会授予的期货投资咨询资格或具备同等专业能力。作者致力于确保本报告独立、客观、公正。本报告仅反映作者的各种假设、见解和分析方法。本报告中的观点不代表公司及其任何子公司或关联方的观点。特此声明。 免责声明 本报告中的信息来源于公开可获取的资料，但公司不保证此类信息的准确性、连贯性或可靠性。本报告包含的研究、观点及预测反映了公司发布本报告时的判断。报告中所分析的标的期货价格可能波动，且过往业绩不应被视为未来表现的指标。在不同的时间范围内，由于所应用的不同假设和基准，或由于采用不同的观点和分析方法，公司可能会发布与本报告所包含的研究、观点及预测不同的报告，而无需任何事先特别通知。公司不保证本报告中的信息能保持最新。公司可能未经事先通知即修改本报告中包含的任何信息，投资者应自行关注相关的更新或修改。 本报告中提到的研究服务可能不适合个人客户，也不构成对客户的私人咨询建议。客户应考虑本报告中任何观点或建议是否适用于其具体情况。本报告中的研究或观点在任何情况下均不构成对任何个人的投资建议。公司、其雇员或关联实体在任何情况下均不向投资者承诺保证利润、与投资者分享投资收益或对任何个人使用本报告内容所遭受的直接或间接损失或其他任何损失承担任何责任。投资者必须清楚，基于本报告所做的任何投资决策均与公司、其雇员或关联实体无关。市场存在风险，投资决策应谨慎做出。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考，也不应将本报告视为替代其自身判断。在做出任何投资决策前，如有必要，投资者必须咨询专业人士并审慎决策。 版权声明 本报告的版权完全归公司所有。未经书面许可，任何机构或个人均不得以任何形式复制、摘录、出版或引用本报告。如获得公司同意引用或出版，必须在使用范围内，并以“国泰君安期货研究所”注明出处，同时提示使用本报告的风险。任何违背本报告原意的引用、删节或修改均属禁止。若本报告由公司以外的个人或机构（以下简称“此类个人或机构”）传播，此类个人或机构对此传播行为负全部责任。通过此类途径获得本报告的投资者应直接联系此类个人或机构以获取更详细信息或进行本报告中提及的期货相关交易活动。本报告不构成公司向此类个人或机构的客户提供的投资建议，公司、其雇员或关联机构对本报告中客户因使用本报告或其内容而遭受的任何损失概不负责。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标志和标志均归国泰君安期货所有或已获得法律授权使用。未经国泰君安期货或商标所有者的书面许可，任何个人或机构均不得使用这些商标、服务标志或标志。