Morning Insight: August 4, 2026

Morning Insight:August 4, 2026 高林林认证 Z0002332余晨武认证 Z0024232 gaolinlin@gtht.com 主体部分 多晶硅：昨日午后，多个多晶硅期货合约触及每日涨停板，基准合约收于每吨35,890元。 在政策方面，据财新报道，中国市场监管总局（SAMR）于7月31日在江苏省盐城市召开了光伏（PV）行业价格合规指导会。会议旨在鼓励光伏企业将竞争从价格转向质量，同时强调加强成本核算、建立完善的定价合规体系，以及抵制破坏性价格竞争。消息公布后，光伏相关股票也出现上涨，同威股份触及当日涨停。股市中的积极情绪蔓延至期货市场，推动多晶硅合约大幅上涨，最终触及当日价格上限。 从行业角度看，根据上海金属交易所（SMM）的数据，在上周五的行业会议上之后，大多数多晶硅生产商在周末暂停了报价（“停市”），并将注意力转向了定于周三举行的后续会议。在此背景下，市场此前看跌情绪开始缓和。特别是，在行业协会发布《光伏行业成本核算模型总体指南》之后，市场参与者开始关注这些指南将如何有效实施。 库存水平相对较高，而终端需求尚未出现明显改善。下游环节的价格持续承压，限制了期货价格的上涨空间。 总体而言，在触及涨停板后，看涨市场情绪已成为主导力量，价格保持强势且波动性显著增加。未来，投资者应密切关注即将到来的行业会议动态、相关政策措施的实施以及期货仓单质押登记的进度。 未平仓合约量 来源：iFind，国台金期货研究 来源：iFind，国台金期货研究 来源：iFind，国台金期货研究 来源：iFind，国台金期货研究 新闻要点： 根据一份新发布的国家计划，该计划概述了2026至2030年期间中国电力部门的发展，中国旨在到2030年将非化石能源发电的比重提高到50%。 国家发展和改革委员会及国家能源局联合发布的五年规划，为2026至2030年期间我国电力行业制定了总体路线图，并旨在到2030年初步建立新型电力系统。 根据该计划，中国旨在实现超过2.8亿千瓦的新能源装机容量并网，并到2030年建成一个能够支持超过1.1亿辆电动汽车的充电基础设施网络。 为实现这些目标，该计划明确了多项优先事项，包括扩大绿色和低碳电源、建设更协调、更具韧性的电网、提升电力系统的灵活性、提高电力供应安全、推进市场化电力行业改革以及促进国际合作。该计划要求平衡可再生能源发展与电网并网，以科学的方式推进常规水电项目，促进安全有序发展。 发展核能，鼓励非化石能源的多元化发展，以及提高燃煤发电的效率和碳性能。 到2030年，中国计划将常规水电装机容量提高到约410万千瓦，核电装机容量提高到约110万千瓦，以及生物质能、太阳能热能、地热能和海洋能的合计装机容量提高到约65万千瓦。 早前官方数据显示，2026年上半年，燃煤发电占中国总发电量的比例为49.7%，这是其占比首次跌破50%，也是该国向绿色低碳能源体系转型的一个新里程碑。 中国承诺在2030年前实现二氧化碳排放达到峰值，2060年前实现碳中和。（来源：新华社） 2.五年期人民币国债期货于周一在香港交易所上市，标志着离岸市场首份人民币国债期货合约的交易。 该产品预计将通过为国际投资者提供一种有效的离岸对冲工具，以管理与其日益增长的相关政府债券风险的需求，来补充Bond Connect和Swap Connect。 今日的推出远不止是一款新产品——它填补了我们离岸人民币工具箱中的关键空白。我们正在构建一个更完善的离岸人民币生态系统，其中投资、定价和风险管理相互强化，香港特别行政区政府财政司司长陈德鸿表示。 陈表示，这是支持离岸人民币债券市场长期发展以及人民币国际化进程的重要一步。 根据中国证监会数据，全球投资者目前持有3.2万亿元人民币（约合4740亿美元）的境内中国债券。（来源：新华社） 3.根据中国外汇交易系统，周一人民币（或称元）的中心汇率对美元贬值了4个基点，报6.7898。（来源：新华社） 国泰君安期货有限公司（以下简称“公司”）经中国证券监督管理委员会批准（批准文号：[2011]1449号），具有从事期货市场投资咨询业务的资格。 本报告所载观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本报告不针对任何地区、国家、城市或其他法律管辖区，亦无意违反任何相关法律法规。由于难以限制对本报告的访问，我们对此可能造成的任何不便深表歉意。如果您并非国泰君安期货的客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收本公司提供的任何相关信息。本报告不构成对任何具体业务活动的推荐，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议。本公司不视本报告的接收人为本公司的自动客户。请根据您自身的风险承受能力做出投资决策，并独立承担相应的投资风险。请勿依赖本内容进行具体的投资操作。 分析师声明 本报告的作者持有中国期货业协会颁发的期货投资咨询从业资格或具备同等专业能力。作者致力于确保本报告独立、客观、公正。本报告仅反映作者的各种假设、见解和分析方法。本报告中的观点不代表公司及其任何子公司或关联公司的观点。特此声明。 免责声明 本报告信息来源于公开可获取的资料，但公司不保证此类信息的准确性、连贯性或可靠性。本报告包含的研究、观点及预测反映了公司发布本报告时的判断。报告中所分析的标的期货价格可能波动，且过往业绩不应被视为未来表现的指标。由于应用了不同的假设和基准，或由于采用了不同的观点和分析方法，在不同的时间范围内，公司可能会发布与本报告所包含的研究、观点及预测不同的报告，而无需任何特别事先通知。公司不保证本报告包含的信息保持最新。公司可能未经事先通知即修改本报告包含的任何信息，投资者应自行关注相关的更新或修改。 本报告中提到的研究服务可能不适合个人客户，也不构成对客户的私人咨询建议。客户应考虑本报告中任何观点或建议是否适用于其具体情况。本报告中的研究或观点在任何情况下均不构成对任何个人的投资建议。公司、其雇员或关联实体在任何情况下均不向投资者承诺保证利润、与投资者分享投资收益或对任何个人使用本报告内容所遭受的直接或间接损失或其他任何损失承担任何责任。投资者必须清楚，基于本报告所做的任何投资决策均与公司、其雇员或关联实体无关。市场存在风险，投资决策应谨慎做出。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考，也不应将本报告视为其自身判断的替代品。在做出任何投资决策前，如有必要，投资者必须咨询专业人士并审慎决策。 版权声明 本报告的版权完全归公司所有。未经书面许可，任何机构或个人均不得以任何形式复制、摘录、出版或引用本报告。如获得公司同意引用或出版，必须在使用范围内，并以“国泰君安期货研究所”注明出处，同时提示使用本报告的风险。任何违背本报告原意的引用、删节或修改均属禁止。若本报告由公司以外的个人或机构（以下简称“此类个人或机构”）传播，此类个人或机构对此传播行为负全部责任。通过此类途径获得本报告的投资者应直接联系此类个人或机构以获取更详细信息或进行本报告中提及的期货相关交易活动。本报告不构成公司向此类个人或机构的客户提供的投资建议，公司、其雇员或关联实体对本报告中提及的期货相关交易活动，或因使用本报告或其内容而导致的此类客户任何损失概不负责。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标志和标志均归国泰君安期货所有或已获得法律授权使用。未经国泰君安期货或商标所有者书面许可，任何个人或机构均不得使用这些商标、服务标志或标志。